--- title: "엑스팹, 10억달러 들인 설비 가동률 60% 안팎…10월 29일 실적이 'EBITDA 30%' 약속의 시험대" description: "Damien Macq 최고경영자는 이미 자금을 들여 확보한 설비에서 EBITDA 마진율 30% 이상을 내겠다고 약속했다. 정작 10월 29일 나오는 3분기 실적 회사 가이던스는 10%대 후반을 가리킨다. 오늘 아침 확인된 멜렉시스의 회복은 마진보다 수요가 먼저 도착하고 있다는 신호다." publisher: "The Inference" section: "Chips" published: 2026-10-28T18:02:15.726Z modified: 2026-10-28T18:02:15.726Z canonical: https://theinference.org/article/x-fab-spent-1-billion-on-capacity-running-near-60-october-29-results-test-its-30-margin-promise/ko language: ko keywords: "Semiconductors, Foundries, Earnings, Automotive, MEMS" --- # 엑스팹, 10억달러 들인 설비 가동률 60% 안팎…10월 29일 실적이 'EBITDA 30%' 약속의 시험대 > Damien Macq 최고경영자는 이미 자금을 들여 확보한 설비에서 EBITDA 마진율 30% 이상을 내겠다고 약속했다. 정작 10월 29일 나오는 3분기 실적 회사 가이던스는 10%대 후반을 가리킨다. 오늘 아침 확인된 멜렉시스의 회복은 마진보다 수요가 먼저 도착하고 있다는 신호다. [엑스팹 실리콘 파운드리(X-FAB)](https://theinference.org/markets/companies/x-fab)가 내일(10월 29일) [3분기 실적을 발표한다](https://www.ideal-investisseur.fr/agenda-bourse/x-fab-BE0974310428.html). 이번 실적은 2주 전 새 최고경영자(CEO)가 내놓은 계획이 받을 첫 시험이다 [1]. 2026년 초 창업자 Rudi De Winter에게서 사령탑을 넘겨받은 Damien Macq 최고경영자는 [프랑스 업계 매체 VIPress](https://vipress.net/entretien-exclusif-avec-damien-macq-directeur-general-de-x-fab/)와의 인터뷰에서 글로벌 10위권의 유일한 유럽 파운드리를 세 가지 방침으로 이끌겠다고 밝혔다. △MEMS·포토닉스·와이드밴드갭(wide-bandgap) 반도체 특화 △매출의 약 60%를 차지하는 자동차와, 최대 고객이자 역사적으로 매출의 45% 가까이를 가져다준 벨기에 자동차 센서 업체 멜렉시스에 대한 의존도를 낮추는 다변화 △설비투자를 매출의 10~15%로 되돌리는 규율 등 세 가지다 [2]. 그중 시장이 채점할 항목은 마진율 약속이다. ## 10억달러가 사 놓은 설비, 아직 팔지 못했다 엑스팹은 2022년부터 2025년까지 코로나19 이후 자동차향 반도체 품귀와 초기 데이터센터 수요를 잡으려고 설비에 10억달러를 쏟아부었다 [2]. 2025년 매출은 약 8억7000만유로였다 [2]. Macq 최고경영자는 지금 갖춰진 설비도 제품 믹스가 제대로 짜이면 10억~13억유로의 매출을 낼 수 있다고 말한다 [2]. 이미 지어진 설비와 팔아낸 매출 사이의 이 간극이 핵심이다. 파운드리의 마진율은 대부분 가동률에 달려 있는데, 2분기 말 가동률은 60% 안팎이었다 [3]. 회사 자체 모델이 상정하는 정상 가동 수준은 80%대 후반이다 [3]. *Chart: **10억달러 설비가 품을 수 있는 매출, 지금까지 판 것은 8억7000만유로** 엑스팹의 2025년 매출(약 8억7000만유로)과 적절한 제품 믹스에서 기존 설비가 낼 수 있는 10억~13억유로를 비교한 막대그래프.* *연간 매출, 단위: 100만유로. 2025년 매출 약 8억7000만유로와 적절한 제품 믹스에서 기존 설비가 낼 수 있는 10억~13억유로. Damien Macq 최고경영자의 VIPress 인터뷰에 따른 수치다. [2]* *Chart: **신임 CEO가 좁혀야 할 마진 격차: 가이던스는 10%대 후반, 약속은 30%** 엑스팹 EBITDA 마진율을 보여주는 막대그래프. 2026년 2분기 실적 16.8%, 2026년 3분기 가이던스 17~20%, 신임 CEO 계획 아래 목표는 30% 초과.* *EBITDA 마진율(매출 대비 비율). 2분기 실적치와 3분기 가이던스 범위(17~20%, 제시된 양 끝값으로 표시)는 엑스팹의 2026년 2분기 실적발표 컨퍼런스콜에서, 30% 초과 목표는 Damien Macq 최고경영자의 VIPress 인터뷰에서 나온 수치다. [2][3]* ## 먼저 살아나는 것은 수요다 설비가 힘을 받는 이유는 AI 데이터센터가 이 칩들을 필요로 하기 때문이다. 엑스팹 부품은 전력 변환과 발열 관리, 고성능 시스템의 정밀한 클럭 제어를 맡는다. 경영진은 이 시장 규모를 시간이 흐르면 회사에 연간 약 3억달러로 잡고 있다. 지금은 수천만달러 수준이다 [3]. 수요가 돌아서고 있다는 신호는 2분기 실적발표 컨퍼런스콜에서 나왔다. [실질 북투빌(book-to-bill) 비율이 1.0을 넘어선 것은 2024년 2분기 이후 처음이다](https://finance.yahoo.com/quote/XFB.F/earnings/XFB.F-Q2-2026-earnings_call-550360.html) [3]. 멜렉시스는 오늘 아침 [3분기 매출이 전년 동기 대비 4% 증가했다](https://www.ideal-investisseur.fr/en/stock-news/melexis-revenue-up-4-in-third-quarter-2026-gross-margin-at-40-7/28018.html)고 발표했다. 고객 재고는 정상화됐고 BYD와는 포괄 구매계약을 맺었다 [4]. 이는 앵커인 최대 고객의 회복을 확인해 주는 동시에 엑스팹 매출에서 멜렉시스가 차지하는 비중도 줄여준다. 다각화라는 계획의 절반이 원하는 방향이다 [2]. ## 내일 실적이 판가름한다 이번 분기 가이던스는 EBITDA 마진율을 10%대 후반에 두고 있다. Macq가 약속한 30% 초과에는 크게 못 미치는 수치다 [3]. 시장은 이 의심을 주가에 반영해 놨다. 주가는 [10월 23일 5.00유로로 마감](https://ch.zonebourse.com/cours/action/X-FAB-SILICON-FOUNDRIES-S-34491290/consensus/)했고, 올해 들어 약 10% 내렸다 [5]. [애널리스트 목표주가 중간값은 7.40유로다](https://www.ideal-investisseur.fr/avis-analystes-consensus/x-fab/BE0974310428.html) [6]. 돈은 이미 썼다. 이제 매출은 그 돈으로 세워 놓은 생산능력을 팔아내는 데 달려 있다. 이 회사의 남은 이야기는 간극을 좁히는 것이고, 그 간극은 기술이 아니라 실행의 문제다. 공장에 물량을 채우고 제품 믹스를 데이터센터, 포토닉스, 와이드밴드갭 반도체 쪽으로 돌리면 약속한 마진율은 회사가 이미 해 본 계산에서 그대로 나온다. 이런 규율이 지켜지는지 점검할 대목이 하나 있다. 에르푸르트에서 진행되는 Fab4Micro 증설이다. 이 사업엔 유럽 칩스법(European Chips Act) 자금 1억2740만 유로가 배정됐다. 회사가 자체 설비투자를 줄이겠다고 약속한 사이 공적 자금이 증설을 가능하게 해 준다 [3]. 내일은 가동률과 마진율을 함께 봐야 한다. 북투빌 비율이 1.0을 넘은 채 둘 다 오르면 [3] 계획은 믿을 만하고, 목표까지의 거리도 희망이 아니라 가동률로 좁혀진다. 수주는 개선되는데 마진율이 제자리걸음이라면 Macq의 30%는 사이클 후반으로 밀리는 약속이 되고, 글로벌 10위권에서 엑스팹보다 위에 있는 아시아·미국 경쟁사들이 대신 판을 주도하게 된다 [2]. ## Takeaway 엑스팹의 10월 29일 실적은 잡힌 수주가 60% 안팎의 가동률과 10%대 후반의 EBITDA 마진율을 새 최고경영자가 이미 자금을 들여 확보한 설비에서 약속한 30% 이상으로 끌어올릴 수 있는지 가늠하는 첫 성적표다. 계획이 신뢰를 얻으려면 가동률과 마진율이 함께 올라야 한다. ## Sources 1. [Idéal Investisseur, Agenda X-FAB : prochaines dates de résultats, assemblée générale et événements investisseurs, collected 26 October 2026](https://www.ideal-investisseur.fr/agenda-bourse/x-fab-BE0974310428.html) 2. [VIPress.net, Entretien exclusif avec Damien Macq, directeur général de X-FAB, 16 October 2026](https://vipress.net/entretien-exclusif-avec-damien-macq-directeur-general-de-x-fab/) 3. [Yahoo Finance (Quartr), X-FAB Silicon Foundries SE Q2 FY2026 earnings call transcript, call of 30 July 2026](https://finance.yahoo.com/quote/XFB.F/earnings/XFB.F-Q2-2026-earnings_call-550360.html) 4. [Idéal Investisseur, Melexis: Revenue up 4% in third quarter 2026, gross margin at 40.7%, 28 October 2026](https://www.ideal-investisseur.fr/en/stock-news/melexis-revenue-up-4-in-third-quarter-2026-gross-margin-at-40-7/28018.html) 5. [Zonebourse, Consensus X-FAB Silicon Foundries SE, collected 25 October 2026](https://ch.zonebourse.com/cours/action/X-FAB-SILICON-FOUNDRIES-S-34491290/consensus/) 6. [Idéal Investisseur, Consensus X-FAB : avis des analystes, objectifs de cours et recommandations, collected 20 October 2026](https://www.ideal-investisseur.fr/avis-analystes-consensus/x-fab/BE0974310428.html) --- 엑스팹, 10억달러 들인 설비 가동률 60% 안팎…10월 29일 실적이 'EBITDA 30%' 약속의 시험대 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/x-fab-spent-1-billion-on-capacity-running-near-60-october-29-results-test-its-30-margin-promise/ko