--- title: "Xcel Energy与谷歌780兆瓦交易：即便AI热潮降温钱照收，两笔豪赌系于明尼苏达一项裁决" description: "Xcel Energy把两笔交易摆在了同一位明尼苏达州监管者面前：一是与谷歌签订的780兆瓦数据中心合同，二是由提前实现的税收抵免撑起的电价冻结方案。委员会须在1月前就冻结方案作出答复；公司三季报定于10月29日出炉。" publisher: "The Inference" section: "Energy" published: 2026-10-19T18:26:22.639Z modified: 2026-10-19T18:26:22.639Z canonical: https://theinference.org/article/xcel-s-780-megawatt-google-deal-pays-even-if-the-ai-boom-cools-both-bets-wait-on-one-minnesota-ruling/zh-CN language: zh-CN keywords: "Energy, Data Centers, Google, Xcel Energy, Utilities, Regulation" --- # Xcel Energy与谷歌780兆瓦交易：即便AI热潮降温钱照收，两笔豪赌系于明尼苏达一项裁决 > Xcel Energy把两笔交易摆在了同一位明尼苏达州监管者面前：一是与谷歌签订的780兆瓦数据中心合同，二是由提前实现的税收抵免撑起的电价冻结方案。委员会须在1月前就冻结方案作出答复；公司三季报定于10月29日出炉。 押注AI电力热潮的两笔赌注，如今摆进了同一个收件箱——明尼苏达州公用事业委员会（Minnesota Public Utilities Commission）的。总部位于明尼阿波利斯、在美国西部和中西部八个州运营的[Xcel Energy](https://theinference.org/markets/companies/xcel-energy)，正提请该委员会批准[谷歌在Pine Island的780兆瓦数据中心项目](https://theinference.org/article/google-s-minnesota-data-center-xcel-counts-1-1-billion-in-savings-the-watchdog-counts-1-billion-in-costs)。这座小镇约有4000名居民，位于明尼阿波利斯东南一小时车程处[1]。同一位监管者还须就Xcel Energy将明尼苏达州基础电价冻结至2028年的方案作出裁决，答复期限为明年1月[2]。两项方案建立在同一个前提之上，即正如可靠性监管机构北美电力可靠性 corporation（NERC）所预测的，数据中心将带动北美本十年的大部分电力需求增长[1]。 ## 热潮退烧，谷歌照样付钱 谷歌将为园区出资建设1900兆瓦新增电源：风电1400兆瓦、光伏200兆瓦、储能300兆瓦，超出数据中心的最高用电需求，因为风电与光伏时有闲置[1]。这套条款正是为衰退准备的。即便实际用电量不足，[谷歌](https://theinference.org/markets/companies/alphabet)也须为至少75%的合同容量付费；若提前退出，还须[缴纳最长八年的最低容量费（demand charges）](https://theinference.org/article/xcel-filed-a-texas-tariff-to-lock-data-centers-into-15-year-contracts-with-exit-fees)[1]。Xcel Energy首席客户官Amanda Rome表示[1]：“谁都不想大干快上建起来，结果电力没有去处，也没人来付钱。” *Chart: **谷歌出资建设的电源超过数据中心自身所需** 条形图，按兆瓦排列谷歌与Xcel Energy协议中的容量：风电1400兆瓦、数据中心需求780兆瓦、储能300兆瓦、光伏200兆瓦* *拟议协议中的容量（单位：兆瓦），尚待明尼苏达州公用事业委员会批准。来源：CNBC，2026年10月19日。 [1]* ## 靠提前兑现税收抵免撑起的电价冻结 第二项申请于10月9日送到委员会案头：Xcel Energy旗下负责明尼苏达州业务的北方州电力公司（Northern States Power）提出[将基础电价冻结两年](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/72903/000007290326000175/xel-20261009.htm)，以取代[此前已备好的电价调整案](https://theinference.org/article/xcel-s-billing-mess-meets-the-rate-case-that-funds-its-data-center-build)，资金来源是提前兑现五个电池项目可获得的联邦投资税收抵免[2][4]。Xcel Energy仍计划[未来两年在明尼苏达州投入45亿美元](https://newsroom.xcelenergy.com/news/xcel-energy-seeks-rate-stability-for-customers-through-2028)，其中14亿美元用于配电线路，5亿美元用于核电站[3]。但这层缓冲是一次性的：眼下确认的税收抵免，到2029年便不复存在[4]。电力用户早已怨声载道：[2026年6月获批的5.8%电价上调](https://www.mprnews.org/story/2026/10/18/electric-rate-hikes-could-be-delayed-2-years-with-new-xcel-energy-proposal)曾招致数千条反对意见，还引发了全州范围的电价可负担性调查[5]。 *Chart: **Xcel Energy季度资本开支从约16亿美元升至30亿美元** 折线图，Xcel Energy季度资本开支从2023年三季度的16.4亿美元升至2025年四季度的峰值34.4亿美元，2026年二季度为29.5亿美元* *季度资本开支（单位：十亿美元），2023年三季度至2026年二季度，数据来自Xcel Energy向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件。来源：Xcel Energy季度文件，经SEC EDGAR检索，2026年10月19日。 [8]* ## 州总检察长认为，风险落在电力用户头上 明尼苏达州总检察长基思·埃利森[10月1日向委员会表示](https://www.mprnews.org/story/2026/10/03/pine-island-data-center-raises-electricity-cost-concerns-from-attorney-general-keith-ellison)，这份与谷歌的协议在15年合同期满后、或谷歌提前退出时，可能让其他用户掏出数百万美元，甚至超过10亿美元；他还指出，Xcel Energy隐去了协议中的大部分金额[6]。Xcel Energy今年6月自己的测算则给出相反结论，称[15年内可为其他用户节省至多15亿美元](https://finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/google-data-center-deal-save-140400948.html)[7]。监督组织还从结构层面提出批评：公用事业公司靠新建项目赚取约10%的回报，超大规模云厂商（hyperscaler）资金成本更低，威胁着这一模式，而若把较小的数据中心建在电网富余容量处，本可拉低所有人的电价[1]。 ## 委员会仍可改写两项方案 这两项方案，委员会均可批准、修改或否决；另有一名法官正在权衡一项诉求，即要求开展更全面的环境审查[6]。[Xcel Energy将于10月29日发布三季度财报](https://www.rackline.news/story/en7ckg)，届时分析师将追问其在明尼苏达州的已实现回报[4]。最低容量费以谷歌的钱为扩建托底；备用的电价调整案则以Xcel Energy自己的回报为电价冻结托底。谷歌已经签下担保；州政府还没有。 ## Takeaway 即便行业步入低谷，谷歌这份780兆瓦的明尼苏达合同仍能保证Xcel Energy有钱可收：合同设定75%的最低付费底线，退出费最长可达八年。但这笔交易与Xcel Energy靠税收抵免筹资的电价冻结方案，都要等待同一位监管者的表态，答复最迟1月给出。 ## Sources 1. [CNBC, "Google says it can build data centers the right way. Some experts and residents are skeptical," 19 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/19/how-data-centers-are-reshaping-americas-aging-grid-pine-island-minnesota-google.html) 2. [Xcel Energy and Northern States Power Company, Form 8-K, Item 8.01, filed 9 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/72903/000007290326000175/xel-20261009.htm) 3. [Xcel Energy Newsroom, "Xcel Energy seeks rate stability for customers through 2028," 12 October 2026](https://newsroom.xcelenergy.com/news/xcel-energy-seeks-rate-stability-for-customers-through-2028) 4. [Rackline, "Xcel's bid to freeze Minnesota rates sets up a January decision and a fallback 2027 rate case," 17 October 2026](https://www.rackline.news/story/en7ckg) 5. [MPR News, "Electric rate hikes could be delayed 2 years with new Xcel Energy proposal," 18 October 2026](https://www.mprnews.org/story/2026/10/18/electric-rate-hikes-could-be-delayed-2-years-with-new-xcel-energy-proposal) 6. [MPR News, "Ellison: Google's Pine Island data center could cost Minnesotans millions for electricity," 3 October 2026](https://www.mprnews.org/story/2026/10/03/pine-island-data-center-raises-electricity-cost-concerns-from-attorney-general-keith-ellison) 7. [Yahoo Finance, "Google Data Center Deal Will Save Xcel Energy Customers Up To $1.5 Billion Over 15 Years," 6 June 2026](https://finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/google-data-center-deal-save-140400948.html) 8. [Xcel Energy quarterly figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000072903) --- Xcel Energy与谷歌780兆瓦交易：即便AI热潮降温钱照收，两笔豪赌系于明尼苏达一项裁决 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/xcel-s-780-megawatt-google-deal-pays-even-if-the-ai-boom-cools-both-bets-wait-on-one-minnesota-ruling/zh-CN