--- title: "국거, 사상 최대 매출에도 5거래일 새 16% 급락…10월 29일 승부처는 주당순이익 5.27대만달러" description: "국거는 사상 최대 분기 매출을 내놓고도 5거래일 동안 16% 떨어졌다. 지난 9월 국거 주식을 3억6000만대만달러 상당 산 대만 광디스크 업체는 이 하락장에서 4억6400만대만달러 상당을 팔아넘겼다. 10월 29일 실적 발표의 승부처는 매출이 아니라 주당순이익(EPS) 5.27대만달러다." publisher: "The Inference" section: "Chips" published: 2026-10-20T21:38:26.875Z modified: 2026-10-20T21:38:26.875Z canonical: https://theinference.org/article/yageo-fell-16-percent-in-five-sessions-despite-record-revenue-october-29-tests-eps-of-twd-5-27/ko language: ko keywords: "Markets, Passive Components, Taiwan, MLCC, Earnings" --- # 국거, 사상 최대 매출에도 5거래일 새 16% 급락…10월 29일 승부처는 주당순이익 5.27대만달러 > 국거는 사상 최대 분기 매출을 내놓고도 5거래일 동안 16% 떨어졌다. 지난 9월 국거 주식을 3억6000만대만달러 상당 산 대만 광디스크 업체는 이 하락장에서 4억6400만대만달러 상당을 팔아넘겼다. 10월 29일 실적 발표의 승부처는 매출이 아니라 주당순이익(EPS) 5.27대만달러다. ## 사상 최대 분기 속, 똑같은 하락이 두 번 대만의 콘덴서·저항기 업체 국거(國巨)가 [10월 19일 534.00대만달러로 장을 마감했다](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/yageo-stock-falls-5-82-percent-ahead-of-october-29-results/70360228). 이날 하락률은 5.82%로, 최근 5거래일 사이 정확히 같은 폭의 하락이 나온 것은 이번이 두 번째다 [1][8]. 5거래일 누적 하락폭은 16.04%에 달했고, 주가는 52주 최고가(1220대만달러)보다 56% 낮은 수준이다 [1][2]. 같은 기간 회사는 사상 최대 분기 실적을 거뒀다. 7~9월 매출은 495억대만달러로 전년 동기 대비 49.7% 늘었고, 9월은 7개월 연속 월간 최고치를 경신했다 [1]. ## 넘어야 할 벽은 EPS 5.27대만달러 10월 29일로 예정된 실적 발표가 마주할 관문 가운데 매출은 이미 넘어섰다 [1][3]. 컨센서스는 분기 매출 482억9000만대만달러를 기대하는데, 실제 매출은 495억대만달러로 약 2.5% 더 많다 [1][3]. 남은 물음은 이익이다. [시장은 EPS 5.27대만달러를 기대하고 있다](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/yageo-meldete-46-10-prozent-mehr-umsatz-cathay-sieht-die-yageo-aktie-bei-700-00-twd/70328592). 2분기 EPS 4.59대만달러보다 약 15% 높은 수치다. 2분기는 매출총이익률 38.5%, 영업이익률 26.4%를 기록했고 순이익은 88.5% 늘어 94억1800만대만달러에 달했다 [1][3]. 매출은 무엇이 출하됐는지를 말해 주고, 마진은 누가 값을 받았는지를 말해 준다. ## 9월의 매수자, 하락장에서 팔아넘겼다 그런 하락장에 공시 하나가 나왔다. 국거와 별개로 상장돼 있는 대만 광디스크 업체 CMC Magnetics가 주인공이다. 분기 매출 18억8000만대만달러 규모인 이 회사는 9월 16일 국거 주식 3억6000만대만달러어치를 사들였다가 10월 14일 [4억6400만대만달러어치를 매각했다고 공시했다](https://www.marketscreener.com/news/cmc-magnetics-sheds-stake-in-yageo-for-nt-464-million-ce785dd2dd8af623) [2][4][5][6]. 공개된 기록 어디에도 CMC를 국거 그룹 일원으로 묶는 내용은 없다. 외부 주주이고 잇달아 지분을 사고파는 주주이기도 하다. 9월 22일에는 다른 종목 두 곳에 6억1200만대만달러를 투입하면서 같은 날 Dynapack 주식 3억5700만대만달러어치를 팔아넘겼다 [6][7]. 증권가의 목표주가는 아직 움직이지 않았다. 애널리스트 15명의 평균 목표주가는 1015대만달러, 국태증권은 700대만달러를 유지하고 있으며 [모건스탠리는 7월에 1465대만달러로 낮췄다](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/yageo-reports-record-september-revenue-morgan-stanley-cuts-target-for-yageo-stock/70265319) [2][3][9]. 국거 주가는 여전히 40.3배의 주가수익비율(PER)을 달고 있고 올해 들어 131% 뛰었다 [2][8]. *Chart: **국거의 공개된 목표주가는 모두 700대만달러 위…종가는 534대만달러** 국거의 10월 19일 종가 534대만달러와 공개된 애널리스트 목표주가 또는 적정가 5건을 비교한 막대그래프. 다섯 수치 모두 종가를 한참 웃돈다.* *종가와 공개된 목표주가 또는 적정가(단위: 대만달러). 국태증권 목표주가는 9월 21일, Simply Wall St 적정가는 10월 1일, MarketScreener 집계 애널리스트 15명 평균은 10월 19일, 씨티는 9월 9일, 모건스탠리는 7월 23일 기준이며 모건스탠리 수치는 1515대만달러에서 하향된 것이다. [1][2][3][8][9]* ## 2018년의 상흔 vs 2027년까지 꽉 찬 생산능력 품귀론 진영이 꼽는 근거는 실제 품귀다. AI 랙 한 대에 적층세라믹콘덴서(MLCC) 1만5000~2만5000개가 들어간다. 삼성전기는 가격을 30% 인상했고 [2027년까지 생산능력이 예약으로 꽉 차 있다](https://theinference.org/article/yageo-posts-a-record-quarter-and-murata-s-orders-jump-56-yet-both-stocks-sit-40-below-highs). 세계 최대 콘덴서 업체 무라타제작소는 6월 분기 수주가 56.3% 급증했다 [10]. 경기사이클론 진영이 내놓는 반론은 이렇다. 무라타 사장 스스로 수주가 "약간 과열됐다"고 말했고, 선전 현물가격은 최고점에서 3분의 2 하락했으며, 2018년에는 기록적인 한 해가 그대로 2019년의 부진으로 굴러떨어졌다 [10]. 그 뒤 미국 인플레이션 과열이 낳은 금리 우려가 반도체 설비투자 전반을 재가격했다 [11]. ## 10월 29일이 판가름한다 이익률을 지킨 채 주당순이익 5.27 대만달러를 넘기면 시세 주도권은 품귀론 진영이 쥔다. 못 넘기면 시장은 이미 2018년 차트를 그려뒀다 [10]. 승부를 가르는 숫자는 두 개다. 10월 29일 국거의 주당순이익, 그리고 10월 30일 공개될 무라타제작소의 7~9월 수주액이다 [1][10]. ## Takeaway 10월 29일 실적 발표는 두 진영의 대결을 결판 짓는다. AI 랙에 들어가는 MLCC 수와 2027년까지 예약이 꽉 찬 생산능력을 내세우는 품귀론 진영과 2018년을 내세우는 경기사이클론 진영의 대결이다. 시장은 마진이 그대로 지켜진 가운데 EPS 5.27대만달러를 기대하고 있으며, 지금까지 공개된 목표주가는 여전히 하나같이 534대만달러 종가보다 높다. ## Sources 1. [AD HOC NEWS, "Yageo stock falls 5.82 percent ahead of October 29 results", 19 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/yageo-stock-falls-5-82-percent-ahead-of-october-29-results/70360228) 2. [MarketScreener, "CMC Magnetics Sheds Stake in Yageo for NT$464 Million", 14 October 2026 (with Yageo end-of-day quote and consensus data as of 19 October 2026)](https://www.marketscreener.com/news/cmc-magnetics-sheds-stake-in-yageo-for-nt-464-million-ce785dd2dd8af623) 3. [AD HOC NEWS, "Yageo meldete 46,10 Prozent mehr Umsatz: Cathay sieht die Yageo-Aktie bei 700,00 TWD", 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/yageo-meldete-46-10-prozent-mehr-umsatz-cathay-sieht-die-yageo-aktie-bei-700-00-twd/70328592) 4. [AD HOC NEWS, "CMC Magnetics kauft Yageo-Anteile und investiert 360 Millionen TWD in die Yageo-Aktie", 15 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/cmc-magnetics-kauft-yageo-anteile-und-investiert-360-millionen-twd-in-die-yageo-aktie/70312330) 5. [MarketScreener España, "CMC Magnetics se desprende de una participación en Yageo por 464 millones TWD", 14 October 2026](https://es.marketscreener.com/noticias/cmc-magnetics-se-desprende-de-una-participaci-n-en-yageo-por-464-millones-twd-ce785dd2dd8af623) 6. [AD HOC NEWS, "CMC Magnetics buys TWD 612 million stakes for CMC Magnetics stock context", 20 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/cmc-magnetics-buys-twd-612-million-stakes-for-cmc-magnetics-stock-context/70367426) 7. [Wikipedia, "CMC Magnetics" (Taiwanese optical disc manufacturer, TWSE: 2323), retrieved 20 October 2026](https://en.wikipedia.org/wiki/CMC_Magnetics) 8. [AD HOC NEWS, "Analysts cut Yageo stock fair value to TWD 1,009.33", 14 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/analysts-cut-yageo-stock-fair-value-to-twd-1-009-33/70314698) 9. [AD HOC NEWS, "Yageo reports record September revenue: Morgan Stanley cuts target for Yageo stock", 8 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/yageo-reports-record-september-revenue-morgan-stanley-cuts-target-for-yageo-stock/70265319) 10. [The Inference, "Yageo posts a record quarter and Murata's orders jump 56%, yet both stocks sit 40% below highs", 12 October 2026](https://theinference.org/article/yageo-posts-a-record-quarter-and-murata-s-orders-jump-56-yet-both-stocks-sit-40-below-highs) 11. [AD HOC NEWS, "Infineon's 800-Volt Server Push Meets a Rate-Sensitive Market", 20 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/infineon-s-800-volt-server-push-meets-a-rate-sensitive-market/70359894) --- 국거, 사상 최대 매출에도 5거래일 새 16% 급락…10월 29일 승부처는 주당순이익 5.27대만달러 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/yageo-fell-16-percent-in-five-sessions-despite-record-revenue-october-29-tests-eps-of-twd-5-27/ko