--- title: "国巨单季营收创纪录 股价五日却跌16%：10月29日财报考验每股收益新台币5.27元" description: "国巨单季营收创纪录，股价五个交易日却累计下跌16%；一家台湾光盘制造商9月买入国巨股票新台币3.6亿元，又在跌势中卖出新台币4.64亿元。10月29日这份财报的关键不在营收，而在每股收益能否达到新台币5.27元。" publisher: "The Inference" section: "Chips" published: 2026-10-20T21:38:26.875Z modified: 2026-10-20T21:38:26.875Z canonical: https://theinference.org/article/yageo-fell-16-percent-in-five-sessions-despite-record-revenue-october-29-tests-eps-of-twd-5-27/zh-CN language: zh-CN keywords: "Markets, Passive Components, Taiwan, MLCC, Earnings" --- # 国巨单季营收创纪录 股价五日却跌16%：10月29日财报考验每股收益新台币5.27元 > 国巨单季营收创纪录，股价五个交易日却累计下跌16%；一家台湾光盘制造商9月买入国巨股票新台币3.6亿元，又在跌势中卖出新台币4.64亿元。10月29日这份财报的关键不在营收，而在每股收益能否达到新台币5.27元。 ## 单季营收创纪录 股价却两度同幅大跌 台湾电容器与电阻器制造商国巨[10月19日收于新台币534.00元](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/yageo-stock-falls-5-82-percent-ahead-of-october-29-results/70360228)，当日下跌5.82%，是该股五个交易日内第二次出现这一精确跌幅[1][8]。五个交易日累计下跌16.04%，股价较新台币1220元的52周高点回落56%[1][2]。而就在同一段时间，公司交出了历史上最强的一季：7月至9月营收新台币495亿元，同比增长49.7%，9月营收连续第七个月创单月新高[1]。 ## 真正的门槛：每股收益新台币5.27元 定于10月29日发布的财报面前横着一道门槛，而营收一项已经先跨了过去[1][3]。市场共识预期季度营收新台币482.9亿元；该季实际录得495亿元，高出约2.5%[1][3]。悬念在利润。[市场预期每股收益为新台币5.27元](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/yageo-meldete-46-10-prozent-mehr-umsatz-cathay-sieht-die-yageo-aktie-bei-700-00-twd/70328592)，较二季度的4.59元高出约15%；二季度毛利率为38.5%，营业利润率26.4%，净利润同比增长88.5%至新台币94.18亿元[1][3]。营收只说明出了多少货，利润率才说明钱进了谁的口袋。 ## 9月的买家在跌势中出货 就在这轮跌势中，一纸申报浮出水面。中环（CMC Magnetics）是一家独立上市的台湾光盘制造商，季度营收新台币18.8亿元。该公司9月16日买入价值新台币3.6亿元的国巨股票，10月14日又[披露出售新台币4.64亿元国巨股票](https://www.marketscreener.com/news/cmc-magnetics-sheds-stake-in-yageo-for-nt-464-million-ce785dd2dd8af623)[2][4][5][6]。公开记录中，没有任何信息显示中环隶属国巨集团；中环是国巨集团之外的外部股东，而且出手频繁——9月22日，该公司斥资新台币6.12亿元买入另外两家公司的股份，同日还卖出价值新台币3.57亿元的顺达科技（Dynapack）股票[6][7]。卖方机构按兵不动：15位分析师的平均目标价为新台币1,015元，国泰证券维持新台币700元，[摩根士丹利则于7月将目标价下调至新台币1,465元](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/yageo-reports-record-september-revenue-morgan-stanley-cuts-target-for-yageo-stock/70265319)[2][3][9]。国巨目前市盈率仍达40.3倍，年内累计上涨131%[2][8]。 *Chart: **国巨各项已公布目标价均在新台币700元以上，股价却收于534元** 柱状图：对比国巨10月19日新台币534元的收盘价与五项已公布的分析师目标价或公允价值，五项数值全部远高于该收盘价。* *收盘价与已公布目标价或公允价值，单位为新台币。国泰证券目标价（9月21日）；Simply Wall St公允价值（10月1日）；MarketScreener 15位分析师平均值（10月19日）；花旗（9月9日）；摩根士丹利（7月23日，自1,515元下调）。 [1][2][3][8][9]* ## 2018年的伤疤对阵已订满至2027年的产能 缺货阵营摆出的是实实在在的短缺：一台AI机柜要用到1.5万至2.5万颗片式多层陶瓷电容器（MLCC），三星电机将价格上调了30%，且[产能已订满至2027年](https://theinference.org/article/yageo-posts-a-record-quarter-and-murata-s-orders-jump-56-yet-both-stocks-sit-40-below-highs)，全球最大的电容器制造商村田制作所6月当季订单大增56.3%[10]。周期阵营的回击则是：村田自家社长称订单“有点过热”，深圳现货价格较峰值跌去三分之二，还有2018年——创纪录的一年过后便是下行的2019年[10]。此后，美国通胀火热引发的利率担忧，已令市场对芯片资本开支全面重新定价[11]。 ## 10月29日见分晓 只要利润率不失守、每股收益跨过新台币5.27元，缺货阵营便主导盘面；一旦未达标，市场早已画好2018年那张走势图[10]。定胜负的是两组数据：国巨10月29日公布的每股收益，以及村田制作所10月30日公布的7至9月订单额[1][10]。 ## Takeaway 10月29日财报将为两派之争定胜负：缺货阵营看AI机柜的MLCC用量和已订满至2027年的产能，周期阵营则搬出2018年；市场要求每股收益达到新台币5.27元、利润率不失守，而已公布的目标价全部高于534元的收盘价。 ## Sources 1. [AD HOC NEWS, "Yageo stock falls 5.82 percent ahead of October 29 results", 19 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/yageo-stock-falls-5-82-percent-ahead-of-october-29-results/70360228) 2. [MarketScreener, "CMC Magnetics Sheds Stake in Yageo for NT$464 Million", 14 October 2026 (with Yageo end-of-day quote and consensus data as of 19 October 2026)](https://www.marketscreener.com/news/cmc-magnetics-sheds-stake-in-yageo-for-nt-464-million-ce785dd2dd8af623) 3. [AD HOC NEWS, "Yageo meldete 46,10 Prozent mehr Umsatz: Cathay sieht die Yageo-Aktie bei 700,00 TWD", 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/yageo-meldete-46-10-prozent-mehr-umsatz-cathay-sieht-die-yageo-aktie-bei-700-00-twd/70328592) 4. [AD HOC NEWS, "CMC Magnetics kauft Yageo-Anteile und investiert 360 Millionen TWD in die Yageo-Aktie", 15 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/cmc-magnetics-kauft-yageo-anteile-und-investiert-360-millionen-twd-in-die-yageo-aktie/70312330) 5. [MarketScreener España, "CMC Magnetics se desprende de una participación en Yageo por 464 millones TWD", 14 October 2026](https://es.marketscreener.com/noticias/cmc-magnetics-se-desprende-de-una-participaci-n-en-yageo-por-464-millones-twd-ce785dd2dd8af623) 6. [AD HOC NEWS, "CMC Magnetics buys TWD 612 million stakes for CMC Magnetics stock context", 20 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/cmc-magnetics-buys-twd-612-million-stakes-for-cmc-magnetics-stock-context/70367426) 7. [Wikipedia, "CMC Magnetics" (Taiwanese optical disc manufacturer, TWSE: 2323), retrieved 20 October 2026](https://en.wikipedia.org/wiki/CMC_Magnetics) 8. [AD HOC NEWS, "Analysts cut Yageo stock fair value to TWD 1,009.33", 14 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/analysts-cut-yageo-stock-fair-value-to-twd-1-009-33/70314698) 9. [AD HOC NEWS, "Yageo reports record September revenue: Morgan Stanley cuts target for Yageo stock", 8 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/yageo-reports-record-september-revenue-morgan-stanley-cuts-target-for-yageo-stock/70265319) 10. [The Inference, "Yageo posts a record quarter and Murata's orders jump 56%, yet both stocks sit 40% below highs", 12 October 2026](https://theinference.org/article/yageo-posts-a-record-quarter-and-murata-s-orders-jump-56-yet-both-stocks-sit-40-below-highs) 11. [AD HOC NEWS, "Infineon's 800-Volt Server Push Meets a Rate-Sensitive Market", 20 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/infineon-s-800-volt-server-push-meets-a-rate-sensitive-market/70359894) --- 国巨单季营收创纪录 股价五日却跌16%：10月29日财报考验每股收益新台币5.27元 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/yageo-fell-16-percent-in-five-sessions-despite-record-revenue-october-29-tests-eps-of-twd-5-27/zh-CN