--- title: "Рекордный квартал Yageo и рост заказов Murata на 56%, но обе акции — на 40% ниже пиков" description: "Yageo только что отчиталась о седьмом месячном рекорде выручки подряд, заказы Murata выросли на 56%, но обе акции торгуются примерно на 40% ниже пиков. Два лагеря закладывают в цены противоположные трактовки одного и того же дефицита, и проверка наступит, когда 29 октября отчитается Yageo, а 30 октября — Murata." publisher: "The Inference" section: "Hardware" published: 2026-10-12T15:26:54.158Z modified: 2026-10-12T15:26:54.158Z canonical: https://theinference.org/article/yageo-posts-a-record-quarter-and-murata-s-orders-jump-56-yet-both-stocks-sit-40-below-highs/ru language: ru keywords: "MLCC, Murata Manufacturing, Yageo, Semiconductors, AI Hardware, Stocks" --- # Рекордный квартал Yageo и рост заказов Murata на 56%, но обе акции — на 40% ниже пиков > Yageo только что отчиталась о седьмом месячном рекорде выручки подряд, заказы Murata выросли на 56%, но обе акции торгуются примерно на 40% ниже пиков. Два лагеря закладывают в цены противоположные трактовки одного и того же дефицита, и проверка наступит, когда 29 октября отчитается Yageo, а 30 октября — Murata. ## Обвинение: рекорды в выручке, отставание в котировках [Yageo](https://theinference.org/markets/companies/yageo), тайваньский производитель пассивных компонентов, 8 октября сообщила, что [выручка в третьем квартале достигла рекордных 49,50 млрд тайваньских долларов, увеличившись на 49,7% в годовом выражении](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/yageo-stock-sits-47-87-percent-below-its-yearly-high-as-revenue-records-mount/70297904), а сентябрь стал седьмым месяцем подряд с рекордной выручкой — 17,10 млрд тайваньских долларов, на 46,1% больше год к году [1]. Murata, крупнейший в мире производитель многослойных керамических конденсаторов (MLCC), за квартал, завершившийся в июне, получила заказы на 673,869 млрд иен — на 56,3% больше; ее портфель заказов при этом вырос на 38,5% по сравнению с 31 марта [3]. ![Многослойный керамический конденсатор, припаянный к зеленой печатной плате, крупный план](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/c844a9533810f399.jpg) *Многослойный керамический конденсатор — компонент, оказавшийся в центре дефицита на рынке ИИ-серверов. Murata — крупнейший в мире производитель таких конденсаторов. (Phiarc, CC BY-SA 4.0 via Wikimedia Commons)* Инвесторы в акции платить за эти рекорды не готовы. Последняя котировка Yageo — 636 тайваньских долларов, на 47,87% ниже максимума за 52 недели — 1220 тайваньских долларов; Murata закрылась 9 октября по 7970 иен — примерно на 38% ниже пика в 12 895 иен [1][2][3]. *Chart: **Обе акции торгуются примерно на 40% ниже максимумов за 52 недели** Столбчатая диаграмма: последние цены закрытия обеих акций против максимумов за 52 недели — Yageo: 636 тайваньских долларов против 1220; Murata: 7970 иен против 12 895.* *Последние цены закрытия против максимумов за 52 недели, в местной валюте, по данным на 9 октября 2026 года. Источники: публикации AD HOC NEWS, упомянутые в тексте. [1][2][3]* ## Доказательства: на барахолке дефицит реален В одном ИИ-сервере — от 15 тыс. до 25 тыс. таких конденсаторов, и рынок раскололся надвое [6]. На шэньчжэньской компонентной барахолке Хуацяньбэй [цены на детали для ИИ-серверов выросли до пятикратного уровня годичной давности](https://www.msn.com/en-xl/technology/hardware-and-devices/china-s-mlcc-market-splits-in-2-as-ai-server-demand-outpaces-consumer-electronics/ar-AA2cI6gP), а китайское государственное телевидение сообщало, что с начала июньского ралли отдельные ходовые модели подорожали в десять раз относительно первоначальной цены [7]. ![Разрез многослойного керамического чип-конденсатора: видна слоистая внутренняя структура](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/23da9a4ffac23ad2.jpg) *MLCC в разрезе: сотни слоев керамики и электродов, уложенных в чип длиной в несколько миллиметров. (TubeTimeUS, CC BY-SA 4.0 via Wikimedia Commons)* Samsung Electro-Mechanics, которая делит с Murata рынок компонентов для ИИ-серверов, 1 августа повысила на 30% цены на все MLCC, а затем подписала [крупнейший в своей истории долгосрочный контракт на 1,07 трлн вон (около $781 млн)](https://biz.heraldcorp.com/article/10858377) на поставку конденсаторов для ИИ-серверов до декабря 2027 года включительно — это часть заключенных с мая долгосрочных сделок на общую сумму 2,25 трлн вон [6][8]. Арифметика мощностей Murata объясняет ажиотаж. Дополнительные капвложения в 80 млрд иен, одобренные в апреле, поднимают выпуск лишь на 10–15%, поэтому компания снимает с производства артикулы в девяти сериях, чтобы освободить линии под компоненты для ИИ-серверов. 8 октября она [завершила строительство нового производственного корпуса во Вьетнаме](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/murata-manufacturing-announces-vietnam-building-what-it-means-for-murata-manufacturing-stock/70286674), а 30 сентября [запустила в массовое производство самый маленький в мире трехвыводной конденсатор](https://newshub.medianet.com.au/2026/09/murata-begins-mass-production-of-worlds-smallest-0201-inch-size-three-terminal-low-esl-mlccs/174164/) [4][5][6]. *Chart: **Квартал Murata, завершившийся в июне: заказы и прибыль выросли почти втрое быстрее выручки** Столбчатая диаграмма годового роста показателей Murata в квартале, завершившемся в июне: выручка — 20,7%, заказы — 56,3%, операционная прибыль — 59,8%.* *Изменение в годовом выражении за квартал апрель–июнь 2026 года (первый квартал финансового года, завершающегося 31 марта 2027 года). Отчетные результаты — по приведенным источникам. [3][6]* ## Защита: производитель сам называет свои заказы перегретыми Президент компании Норио Накадзима [заявил 31 июля на презентации отчетности](https://note.com/juicy_stoat5332/n/n07a56265fa45), что заказы «чуть перегреты» и что Murata не станет повышать цены на существующие продукты; прогноз на весь год по-прежнему предполагает снижение цен [6]. Спотовые цены на компоненты потребительского класса в Хуацяньбэй уже упали на две трети по сравнению с пиком; коррекцию один из дистрибьюторов называет «в большей степени спекулятивной, чем продиктованной конечным спросом» [7]. Шрам — 2018 год: первое за 18 лет повышение цен принесло Murata рекордный год, но затем заказы падали два квартала подряд, и 2019-й получился слабым [6]. Нынешние мультипликаторы отнюдь не закладывают катастрофу: бумаги Murata торгуются по 54,8 годовой прибыли, Yageo — по 42,8 против 26,5 у японского производителя компонентов TDK, а сама Murata [в сентябре выкупила собственных акций на 16,10 млрд иен](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/murata-manufacturing-buys-back-shares-murata-manufacturing-stock-falls-4-02-percent/70263448), доведя общий объем выкупа до 76,10 млрд иен из одобренных 150 млрд [2][3]. *Chart: **За дефицит рынок берет дороже: Murata и Yageo оценены значительно выше TDK** Столбчатая диаграмма мультипликаторов цена/прибыль за последние 12 месяцев: Murata — 54,8; Yageo — 42,8; TDK — 26,5.* *Мультипликаторы цена/прибыль за последние 12 месяцев, по опубликованным данным, октябрь 2026 года. Источники: сообщения AD HOC NEWS, указанные в тексте. [2][3]* ## Ставка: дешевый вход или рынок уже прав Yageo отчитается 29 октября, Murata — 30 октября [1][3]. Индикатором станут заказы Murata за июль–сентябрь на фоне ее же заявления о перегреве, а также то, предполагает ли прогноз на весь год по-прежнему снижение цен. Если контрактные цены последуют за спотовыми, портфель заказов, выросший на 56%, в сочетании с выкупом собственных акций примерно на 38% ниже максимума — самый дешевый способ сыграть на дефиците из доступных на бирже. Если же скачок цен — пена серого рынка, то мультипликаторы 54,8 и 42,8 уже заложили более чем достаточно. Прейскурантные цены Murata не изменились, тогда как лавки в Хуацяньбэй просят в 5–10 раз больше. Очередной рекорд заказов 30 октября будет означать, что дефицит добирается до контрактных цен; падение — что платили только перекупщики. ## Takeaway Рекорды и рост заказов на 56% не пробиваются в котировки: акции держатся примерно на 40% ниже пиков, потому что инвесторы сомневаются в дефиците, который сами производители называют перегретым. Отчетность Yageo 29 октября и заказы Murata за июль–сентябрь, раскрываемые 30 октября, рассудят, следуют ли контрактные цены за барахолкой. ## Sources 1. [AD HOC NEWS, 'Yageo stock sits 47.87 percent below its yearly high as revenue records mount', 12 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/yageo-stock-sits-47-87-percent-below-its-yearly-high-as-revenue-records-mount/70297904) 2. [AD HOC NEWS, 'Yageo stock trades at TWD 636, 47.9 percent below its high', 12 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/yageo-stock-trades-at-twd-636-47-9-percent-below-its-high/70301193) 3. [AD HOC NEWS, 'Murata Manufacturing buys back shares. Murata Manufacturing stock falls 4.02 percent', 8 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/murata-manufacturing-buys-back-shares-murata-manufacturing-stock-falls-4-02-percent/70263448) 4. [AD HOC NEWS, 'Murata Manufacturing announces Vietnam building: what it means for Murata Manufacturing stock', 10 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/murata-manufacturing-announces-vietnam-building-what-it-means-for-murata-manufacturing-stock/70286674) 5. [Medianet News Hub / Business Wire, 'Murata Begins Mass Production of World's Smallest 0201-inch Size Three-Terminal Low-ESL MLCCs', 30 September 2026](https://newshub.medianet.com.au/2026/09/murata-begins-mass-production-of-worlds-smallest-0201-inch-size-three-terminal-low-esl-mlccs/174164/) 6. [Hard-ya no Toshi Memo (note.com), 'AI servers are short on capacitors, yet Murata Manufacturing's outlook assumed price declines', 8 October 2026, recapping Nikkei, EE Times Japan, TrendForce and Korea Herald reporting](https://note.com/juicy_stoat5332/n/n07a56265fa45) 7. [South China Morning Post (Iris Deng, via MSN), 'China's MLCC market splits in 2 as AI server demand outpaces consumer electronics', 21 September 2026](https://www.msn.com/en-xl/technology/hardware-and-devices/china-s-mlcc-market-splits-in-2-as-ai-server-demand-outpaces-consumer-electronics/ar-AA2cI6gP) 8. [The Herald Business (Kim Hyun-il), 'Samsung Electro-Mechanics lands record W1.7tr MLCC deal with global tech giant', 1 September 2026](https://biz.heraldcorp.com/article/10858377) --- Рекордный квартал Yageo и рост заказов Murata на 56%, но обе акции — на 40% ниже пиков — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/yageo-posts-a-record-quarter-and-murata-s-orders-jump-56-yet-both-stocks-sit-40-below-highs/ru