--- title: "Zebra vendeu seus robôs à Skild AI por 6,6 centavos de dólar — e a ação quase dobrou mesmo assim" description: "O 10-Q da Zebra mostra que a companhia vendeu a antiga unidade Fetch Robotics à Skild AI por US$ 20 milhões em março, ante os US$ 301 milhões pagos em 2021. A duplicação da ação veio do núcleo de leitores e impressoras; os robôs agora estão dentro de uma startup avaliada em mais de 140 vezes a receita." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-18T17:08:47.564Z modified: 2026-10-18T17:08:47.564Z canonical: https://theinference.org/article/zebra-sold-its-robots-to-skild-ai-at-6-6-cents-on-the-dollar-and-the-stock-nearly-doubled-anyway/pt language: pt keywords: "Zebra Technologies, Skild AI, Robotics, M&A, Earnings, Valuation" --- # Zebra vendeu seus robôs à Skild AI por 6,6 centavos de dólar — e a ação quase dobrou mesmo assim > O 10-Q da Zebra mostra que a companhia vendeu a antiga unidade Fetch Robotics à Skild AI por US$ 20 milhões em março, ante os US$ 301 milhões pagos em 2021. A duplicação da ação veio do núcleo de leitores e impressoras; os robôs agora estão dentro de uma startup avaliada em mais de 140 vezes a receita. ## Seis centavos de dólar, direto do balanço Em 27 de março de 2026, a [Zebra Technologies](https://theinference.org/markets/companies/zebra-technologies), fabricante de leitores de código de barras e impressoras de etiquetas, concluiu a venda de seu negócio de automação robótica, a antiga fabricante de robôs de armazém Fetch Robotics, para a [Skild AI](https://theinference.org/markets/companies/skild-ai), startup de Pittsburgh que vende um único "cérebro" de software destinado a comandar vários tipos de robô [1][4]. Os termos constam do 10-Q da Zebra, [o relatório trimestral à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) referente ao trimestre encerrado em 4 de abril](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/877212/000162828026034109/zbra-20260404.htm): US$ 9 milhões em dinheiro, US$ 2 milhões em garantia e uma participação minoritária de US$ 9 milhões na Skild, US$ 20 milhões no total [1]. A Zebra [havia pago US$ 301 milhões pela Fetch em 9 de agosto de 2021](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/877212/000087721221000191/zbra-20211002.htm), dos quais US$ 290 milhões em dinheiro [2]. O ganho de US$ 5 milhões na venda diz menos sobre o preço do que sobre as baixas contábeis que vieram antes: os ativos líquidos da unidade haviam caído para US$ 15 milhões, e a tecnologia da Fetch, registrada contabilmente por US$ 100 milhões em 2021, deixou os livros por US$ 3 milhões [1][2]. *Chart: **Zebra pagou US$ 301 milhões pela Fetch em 2021 e a vendeu por US$ 20 milhões** Gráfico de colunas comparando quanto a Zebra pagou pela Fetch Robotics em 2021 e por quanto vendeu a unidade em 2026, além dos ativos líquidos da unidade e do valor remanescente da tecnologia na venda* *Em US$ milhões, segundo os 10-Q da Zebra referentes aos trimestres encerrados em 2 de outubro de 2021 e 4 de abril de 2026. Os ativos líquidos estavam reduzidos a US$ 15 milhões após perdas por impairment. [1][2]* ## Zebra vendeu fragilizada; a Skild captava a uma avaliação de US$ 14 bilhões A Zebra não vendia de uma posição de força. Em dezembro de 2025, informou à SEC que pretendia “alienar ou encerrar” [seu negócio de robôs móveis autônomos, com até US$ 80 milhões em encargos](https://wwd.com/sourcing-journal/logistics/zebra-technologies-robotics-warehouse-automation-autonomous-mobile-robots-amr-strategic-review-fulfillment-1238860633/), cerca de US$ 60 milhões deles em perdas por impairment. The Robot Report, veículo especializado em robótica que primeiro revelou a revisão, informou que a maior parte da equipe de robótica seria demitida até o fim de 2025 [3]. O comprador apontava na direção contrária. A Skild captou US$ 1,4 bilhão em janeiro, em rodada liderada pela SoftBank, a uma avaliação acima de US$ 14 bilhões, e [anunciou em 10 de setembro que havia ultrapassado US$ 100 milhões em receita recorrente anual (ARR)](https://thenextweb.com/news/skild-ai-100m-run-rate-eu-rules), distribuída entre mais de 60 clientes — cerca de 4% dela vinda da frota de robôs herdada da Zebra [4][5]. O ARR da Skild é um número da própria companhia, sem auditoria, e o múltiplo que ele embute, acima de 140 vezes a receita anualizada (run-rate), é o preço da rodada, não um resultado auditado [4]. ## A duplicação veio dos leitores e das impressoras O rali das ações não tinha nada a ver com os robôs. A receita do segundo trimestre foi de US$ 1,56 bilhão, alta de 20,4% na comparação anual. O lucro por ação ajustado, de US$ 6,35, superou o consenso de US$ 4,36. E [a orientação para o ano inteiro subiu para a faixa de US$ 20,75 a US$ 21,25](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/zebra-technologies-stock-climbs-after-q2-beat-and-guidance-lift/69979225) [6][7]. A Ariel, gestora de fundos de Chicago, elegeu a Zebra como a maior contribuição ao desempenho de seu fundo no terceiro trimestre, citando preços que compensaram os custos com memória. E o BNP Paribas, banco francês, [elevou em 15 de outubro seu preço-alvo para US$ 460](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/bnp-paribas-raises-target-for-zebra-technologies-stock-to-usd-460/70353234) [6][8]. Os papéis subiram de uma mínima em 52 semanas de US$ 199,05 para US$ 369,01 em 17 de outubro — valor de mercado de US$ 17,5 bilhões [6][9]. Esse é o contraponto à saída por seis centavos de dólar: na Zebra, a demanda por automação se paga pelos leitores, impressoras e etiquetas RFID, os negócios que ficaram. *Chart: **O crescimento da Zebra voltou sem os robôs** Gráfico de colunas com a receita líquida trimestral da Zebra Technologies do 1º trimestre de 2024 ao 2º trimestre de 2026, subindo de US$ 1,17 bilhão para US$ 1,56 bilhão, com o crescimento na comparação anual acelerando para 20,4%.* *Receita líquida trimestral, em US$ bilhões, segundo os documentos da Zebra na SEC. A unidade de robótica foi vendida no trimestre de março de 2026. [10]* ## 3 de novembro dá preço ao que sobrou A Zebra divulga os resultados do terceiro trimestre antes da abertura do mercado em 3 de novembro e entrega o 10-Q em que consta sua participação na Skild [6]. Nove milhões de dólares não passam de erro de arredondamento diante do balanço de US$ 8,3 bilhões da Zebra. Ainda assim, é uma rara linha de companhia aberta sobre o que valem as participações em empresas privadas de IA para robôs enquanto esse trade se reprecifica [1]. Vale observar se a participação será marcada para cima, para baixo ou deixada como está. A primeira leitura chega em 16 dias. ## Takeaway A saída da Zebra dos robôs, por 6,6 centavos de dólar, é uma leitura em uma linha das avaliações das empresas privadas de IA para robôs: a compradora, Skild AI, é precificada acima de 140 vezes a receita anualizada (run-rate), enquanto a ação da vendedora quase dobrou apoiada em um núcleo de leitores e impressoras que não precisava de robôs. ## Sources 1. [Zebra Technologies Form 10-Q, quarter ended April 4, 2026 (SEC EDGAR), filed May 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/877212/000162828026034109/zbra-20260404.htm) 2. [Zebra Technologies Form 10-Q, quarter ended October 2, 2021 (SEC EDGAR), filed November 2021](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/877212/000087721221000191/zbra-20211002.htm) 3. [WWD Sourcing Journal, Zebra Technologies Abandons Autonomous Robotics Ambitions, December 19, 2025](https://wwd.com/sourcing-journal/logistics/zebra-technologies-robotics-warehouse-automation-autonomous-mobile-robots-amr-strategic-review-fulfillment-1238860633/) 4. [MEKAWIRE, What is Skild AI? The $14bn robot-brain maker's funding, October 18, 2026](https://mekawire.com/news/what-is-skild-ai-skild-brain-s1-funding-14bn-valuation-100m-arr-fetch-deal-explained-20261018) 5. [The Next Web, Skild AI hit $100M in run-rate revenue selling robots a brain that learns from one video, September 10, 2026](https://thenextweb.com/news/skild-ai-100m-run-rate-eu-rules) 6. [ad-hoc-news, BNP Paribas raises target for Zebra Technologies stock to USD 460, October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/bnp-paribas-raises-target-for-zebra-technologies-stock-to-usd-460/70353234) 7. [ad-hoc-news, Zebra Technologies stock climbs after Q2 beat and guidance lift, August 21, 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/zebra-technologies-stock-climbs-after-q2-beat-and-guidance-lift/69979225) 8. [GuruFocus, Zebra Technologies (ZBRA) Strong Earnings and Guidance Raise, Ariel Fund Q3 2026, October 17, 2026](https://www.gurufocus.com/news/9128963/zebra-technologies-zbra-strong-earnings-and-guidance-raise-ariel-fund-q3-2026) 9. [UCapital News, Zebra Technologies: strong earnings and raised full-year guidance, October 17, 2026](https://ucapital.com/en/news/breaking/17653399) 10. [Zebra Technologies, quarterly net sales per its SEC filings, retrieved October 18, 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000877212) --- Zebra vendeu seus robôs à Skild AI por 6,6 centavos de dólar — e a ação quase dobrou mesmo assim — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/zebra-sold-its-robots-to-skild-ai-at-6-6-cents-on-the-dollar-and-the-stock-nearly-doubled-anyway/pt