--- title: "Zebra продала роботов Skild AI за 6,6% цены покупки — акции все равно почти удвоились" description: "Как следует из квартального отчета Zebra (форма 10-Q), в марте компания продала бывшее подразделение Fetch Robotics стартапу Skild AI за $20 млн — против $301 млн, уплаченных при покупке в 2021 году. Удвоение котировок обеспечило ядро бизнеса — сканеры и принтеры; роботы теперь оказались внутри стартапа, оценка которого превышает 140 годовых выручек." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-18T17:08:47.564Z modified: 2026-10-18T17:08:47.564Z canonical: https://theinference.org/article/zebra-sold-its-robots-to-skild-ai-at-6-6-cents-on-the-dollar-and-the-stock-nearly-doubled-anyway/ru language: ru keywords: "Zebra Technologies, Skild AI, Robotics, M&A, Earnings, Valuation" --- # Zebra продала роботов Skild AI за 6,6% цены покупки — акции все равно почти удвоились > Как следует из квартального отчета Zebra (форма 10-Q), в марте компания продала бывшее подразделение Fetch Robotics стартапу Skild AI за $20 млн — против $301 млн, уплаченных при покупке в 2021 году. Удвоение котировок обеспечило ядро бизнеса — сканеры и принтеры; роботы теперь оказались внутри стартапа, оценка которого превышает 140 годовых выручек. ## Шесть центов на доллар — прямо из отчетности 27 марта 2026 года компания [Zebra Technologies](https://theinference.org/markets/companies/zebra-technologies) — производитель сканеров штрихкодов и принтеров этикеток — закрыла продажу подразделения роботизированной автоматизации, бывшего производителя складских роботов Fetch Robotics, компании [Skild AI](https://theinference.org/markets/companies/skild-ai). Это питтсбургский стартап, который продает единый программный «мозг», призванный управлять самыми разными роботами [1][4]. Условия сделки приведены в [квартальном отчете Zebra по форме 10-Q — документе, подаваемом в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), — за квартал, закончившийся 4 апреля](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/877212/000162828026034109/zbra-20260404.htm): $9 млн деньгами, $2 млн на эскроу-счете и миноритарный пакет в Skild на $9 млн — всего $20 млн [1]. [Fetch обошелся Zebra в $301 млн при покупке 9 августа 2021 года](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/877212/000087721221000191/zbra-20211002.htm), из них $290 млн — наличными [2]. Прибыль от продажи — $5 млн — говорит не столько о цене, сколько о предшествовавших обесценениях: чистые активы подразделения к этому моменту сократились до $15 млн, а технологии Fetch, числившиеся в 2021 году на балансе по $100 млн, ушли с него по $3 млн [1][2]. *Chart: **Zebra заплатила $301 млн за Fetch в 2021 году и продала его за $20 млн** Столбчатая диаграмма: во сколько Zebra обошлась покупка Fetch Robotics в 2021 году, за сколько она продала подразделение в 2026-м, а также чистые активы подразделения и остаточная балансовая стоимость технологий на момент продажи.* *$ млн; по данным квартальных отчетов Zebra по форме 10-Q за кварталы, окончившиеся 2 октября 2021 года и 4 апреля 2026 года. После обесценений чистые активы сократились до $15 млн. [1][2]* ## Zebra продавала из позиции слабости; Skild тем временем привлекала раунд с оценкой $14 млрд Продавала Zebra бизнес отнюдь не с позиции силы. В декабре 2025 года компания уведомила SEC, что намерена «продать или выйти из» [бизнеса автономных мобильных роботов, списав при этом до $80 млн](https://wwd.com/sourcing-journal/logistics/zebra-technologies-robotics-warehouse-automation-autonomous-mobile-robots-amr-strategic-review-fulfillment-1238860633/), из которых около $60 млн — обесценение. Отраслевое издание The Robot Report, первым сообщившее о пересмотре стратегии, писало, что большинство сотрудников робототехнического подразделения сократят до конца 2025 года [3]. У покупателя всё было ровно наоборот. В январе Skild привлекла $1,4 млрд при лидирующем участии SoftBank и оценке свыше $14 млрд, а 10 сентября [сообщила, что её годовая регулярная выручка (ARR) превысила $100 млн](https://thenextweb.com/news/skild-ai-100m-run-rate-eu-rules) при более чем 60 клиентах; около 4% этой выручки даёт унаследованный от Zebra парк роботов [4][5]. ARR — цифра самой Skild, не подтверждённая аудитом; мультипликатор, который из неё следует (свыше 140 выручек в годовом исчислении), — это цена раунда, а не аудированный результат [4]. ## Удвоение обеспечили сканеры и принтеры К росту акций роботы отношения не имели. Выручка Zebra во втором квартале составила $1,56 млрд — на 20,4% больше, чем годом ранее; скорректированная прибыль на акцию в $6,35 превысила консенсус-прогноз в $4,36; [прогноз на весь год повышен до $20,75–21,25 млрд](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/zebra-technologies-stock-climbs-after-q2-beat-and-guidance-lift/69979225) [6][7]. Чикагская компания Ariel, управляющая взаимными фондами, назвала Zebra главным драйвером доходности своего фонда в третьем квартале, указав, что ценообразование компенсировало удорожание чипов памяти, а французский банк BNP Paribas 15 октября [повысил целевую цену бумаг до $460](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/bnp-paribas-raises-target-for-zebra-technologies-stock-to-usd-460/70353234) [6][8]. Акции выросли с 52-недельного минимума $199,05 до $369,01 по торгам 17 октября; рыночная капитализация достигла $17,5 млрд [6][9]. Это и есть контраргумент к продаже за шесть центов на доллар: в Zebra спрос на автоматизацию монетизируется через сканеры, принтеры и RFID-метки — бизнесы, которые компания оставила себе. *Chart: **Рост Zebra вернулся без роботов** Столбчатая диаграмма квартальной чистой выручки Zebra Technologies с I квартала 2024 года по II квартал 2026 года: выручка выросла с $1,17 млрд до $1,56 млрд, а годовой рост ускорился до 20,4%.* *Квартальная чистая выручка, $ млрд, по отчётности Zebra, поданной в SEC. Подразделение робототехники продано в I квартале 2026 года. [10]* ## 3 ноября оценят остатки 3 ноября до открытия торгов Zebra отчитается за третий квартал и подаст в SEC форму 10-Q, в которой будет отражена доля в Skild [6]. $9 млн — погрешность округления по меркам баланса Zebra в $8,3 млрд, но это редкая строка в отчётности публичной компании, показывающая, сколько стоят доли в частных компаниях на стыке робототехники и ИИ, пока этот сегмент переживает переоценку [1]. Стоит следить, переоценят ли долю вверх, вниз или оставят без изменений: первое значение появится через 16 дней. ## Takeaway Уход Zebra из робототехники за 6,6% уплаченной цены — диагноз оценкам частных разработчиков ИИ-роботов, поставленный одной строкой: покупатель Skild AI оценен более чем в 140 выручек в годовом исчислении, а акции продавца почти удвоились на сканерах и принтерах, которым роботы не нужны. ## Sources 1. [Zebra Technologies Form 10-Q, quarter ended April 4, 2026 (SEC EDGAR), filed May 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/877212/000162828026034109/zbra-20260404.htm) 2. [Zebra Technologies Form 10-Q, quarter ended October 2, 2021 (SEC EDGAR), filed November 2021](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/877212/000087721221000191/zbra-20211002.htm) 3. [WWD Sourcing Journal, Zebra Technologies Abandons Autonomous Robotics Ambitions, December 19, 2025](https://wwd.com/sourcing-journal/logistics/zebra-technologies-robotics-warehouse-automation-autonomous-mobile-robots-amr-strategic-review-fulfillment-1238860633/) 4. [MEKAWIRE, What is Skild AI? The $14bn robot-brain maker's funding, October 18, 2026](https://mekawire.com/news/what-is-skild-ai-skild-brain-s1-funding-14bn-valuation-100m-arr-fetch-deal-explained-20261018) 5. [The Next Web, Skild AI hit $100M in run-rate revenue selling robots a brain that learns from one video, September 10, 2026](https://thenextweb.com/news/skild-ai-100m-run-rate-eu-rules) 6. [ad-hoc-news, BNP Paribas raises target for Zebra Technologies stock to USD 460, October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/bnp-paribas-raises-target-for-zebra-technologies-stock-to-usd-460/70353234) 7. [ad-hoc-news, Zebra Technologies stock climbs after Q2 beat and guidance lift, August 21, 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/zebra-technologies-stock-climbs-after-q2-beat-and-guidance-lift/69979225) 8. [GuruFocus, Zebra Technologies (ZBRA) Strong Earnings and Guidance Raise, Ariel Fund Q3 2026, October 17, 2026](https://www.gurufocus.com/news/9128963/zebra-technologies-zbra-strong-earnings-and-guidance-raise-ariel-fund-q3-2026) 9. [UCapital News, Zebra Technologies: strong earnings and raised full-year guidance, October 17, 2026](https://ucapital.com/en/news/breaking/17653399) 10. [Zebra Technologies, quarterly net sales per its SEC filings, retrieved October 18, 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000877212) --- Zebra продала роботов Skild AI за 6,6% цены покупки — акции все равно почти удвоились — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/zebra-sold-its-robots-to-skild-ai-at-6-6-cents-on-the-dollar-and-the-stock-nearly-doubled-anyway/ru