---
title: "زيفنبرجن تخفّض حصتها في إن لايت 72.9% والمطلعون يبيعون بـ72.8 مليون دولار.. والهدف التوافقي 86.50 دولاراً"
description: "يبلغ الهدف التوافقي لوول ستريت 86.50 دولاراً، أي أكثر من ضعف سعر الإغلاق البالغ 38.31 دولاراً، فيما باع المطلعون على الأسرار أسهم إن لايت طوال 12 شهراً متتالياً من دون عملية شراء واحدة. وتكشف أولى إفصاحات صناديق الربع الثالث مؤسسة نموٍّ تُولّي السهم ظهرها."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-09T13:24:18.525Z
modified: 2026-10-09T13:24:18.525Z
canonical: https://theinference.org/article/zevenbergen-cut-its-nlight-stake-72-9-while-insiders-sold-72-8-million-the-street-s-target-is-86-50/ar
language: ar
keywords: "13F, Insider Selling, Defense, Analyst Targets, Semiconductors"
---

# زيفنبرجن تخفّض حصتها في إن لايت 72.9% والمطلعون يبيعون بـ72.8 مليون دولار.. والهدف التوافقي 86.50 دولاراً

> يبلغ الهدف التوافقي لوول ستريت 86.50 دولاراً، أي أكثر من ضعف سعر الإغلاق البالغ 38.31 دولاراً، فيما باع المطلعون على الأسرار أسهم إن لايت طوال 12 شهراً متتالياً من دون عملية شراء واحدة. وتكشف أولى إفصاحات صناديق الربع الثالث مؤسسة نموٍّ تُولّي السهم ظهرها.

## أول إفصاحات الربع الثالث: مؤسسة نمو تتخلى عن 72.9% من مركزها

باعت شركة «زيفنبرجن كابيتال إنفستمنتس» (Zevenbergen Capital Investments)، وهي شركة استشارية مقرها إدموندز بولاية واشنطن [تأسست عام 1987](https://www.cnbc.com/2024/10/02/zevenbergen-capital-investments-fa-100.html)، تدير استراتيجيات استثمار في شركات التكنولوجيا عالية النمو و[تدير اليوم صناديق مؤشرات متداولة لحساب «فيرتوس» (Virtus)](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/virtus-introduces-two-actively-managed-201500545.html)، 244,974 سهماً من [أسهم إن لايت](https://theinference.org/markets/companies/nlight) في الربع الثالث، لتبقى في حوزتها 91,061 سهماً بنحو 3.55 مليون دولار، أي ما يعادل 0.16% من الشركة [1][3][4]. وظهر [نموذج 13F في 8 أكتوبر 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/filing-nlight-lasr-holdings-decreased-by-zevenbergen-capital-investments-llc-2026-10-08/)، في اليوم الذي تراجع فيه السهم 3.9% إلى 38.31 دولاراً [1][2]. وتُظهر بقية إفصاحات الربع الثالث المدرجة حتى الآن مستثمرين صغيرين يضيفان إلى حصصهما، فيما يبقى تخفيض زيفنبرجن الوحيد بينها [1].

## المطلعون يتصرفون في 72.8 مليون دولار.. وكل الصفقات بيع

باع المطلعون على الأسرار في الشركة 616,697 سهماً مقابل 27 مليون دولار خلال ثلاثة أشهر، وبلغت حصيلة مبيعاتهم 72.8 مليون دولار على مدى 12 شهراً من دون أي عملية شراء مسجلة، أي ما يعادل نحو 3.3% من القيمة السوقية البالغة 2.21 مليار دولار [1][2]. وللأمانة، ثمة استدراكان يستحقان الذكر: بيع كبير مسؤولي المحاسبة جيمس ناياس 1,025 سهماً في 3 سبتمبر 2026 جاء لتغطية الضرائب المستقطعة على منح أسهم استُحقت، فيما نُفذ بيع عضو مجلس الإدارة جيفري مور 4,452 سهماً في 15 سبتمبر 2026 وفق خطة مسبقة الترتيب تخضع للقاعدة 10b5-1 [1]. والإشارة الحاسمة هي في الحصيلة الإجمالية: [12 شهراً من البيع من دون عملية شراء واحدة](https://theinference.org/article/aeluma-s-ceo-sold-stock-every-month-since-march-while-pitching-a-1-8-trillion-ai-market) [2].

## وول ستريت تدفع 86.50 دولاراً مقابل 44 مليون دولار من العقود المقيدة

حددت «نورثكوست ريسيرش» (Northcoast Research) في 7 أكتوبر 2026 سعراً مستهدفاً عند 75 دولاراً مع تصنيف «شراء»، فيما يبلغ متوسط توصيات 12 محللاً «شراء معتدل» بهدف عند 86.50 دولاراً، مقابل إغلاق السهم عند 38.31 دولاراً [1]. والورقة التي يراهن عليها هؤلاء هي [عقد نظام السلاح الليزري المشترك (JLWS) المعلن في 9 يوليو 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20260709375006/en/nLIGHT-Awarded-%24627-Million-Joint-Laser-Weapon-System-JLWS-Contract): قُيّد منه 44 مليون دولار في الدفاتر مقابل سقف يصل إلى 627 مليون دولار، وهو أحد شقي زوج عقود من البنتاغون شمل الطرف الآخر لوكهيد مارتن، بقيمة إجمالية تصل إلى 847 مليون دولار [5][6]. [وقفز السهم نحو 30% عند الإعلان عن العقد](https://seekingalpha.com/news/4612676-nlight-surges-30-after-laser-weapon-system-contract-from-pentagon)، فيما يبلغ نطاق السهم خلال 12 شهراً حالياً من 28.05 إلى 86.95 دولاراً [1][6].

النشاط الأساسي للشركة ينمو فعلاً: ارتفعت الإيرادات في خمسة من الأرباع الستة الماضية، من 51.7 مليون دولار في الربع الأول من 2025 إلى مستوى قياسي عند 82.6 مليون دولار في الربع الثاني من 2026، وجاء ربح السهم في الربع الثاني عند 0.15 دولار متجاوزاً التقديرات بمقدار سنت واحد [1][7]. [وقفزت إيرادات قطاع الطيران والدفاع بنسبة 68% على أساس سنوي](https://www.gurufocus.com/news/9116518/nlight-inc-lasr-stock-down-39-but-still-overvalued-gf-score-62100) لتبلغ 55.1 مليون دولار في الربع الأول من 2026 [8]. ومع ذلك، لا تزال «غوروفوكس» (GuruFocus) تقدّر السهم في نموذجها عند 15.79 دولاراً، مقابل مضاعف يبلغ 60.8 مرة للأرباح المتوقعة، وتصف الشركة بأنها غير مربحة وسالبة التدفق النقدي [2].

*Chart: **إيرادات قياسية كل عام… وأرباح تشغيلية لم تتجاوز الصفر على مدى ثمانية أرباع** مخطط خطي للإيرادات الفصلية والأرباح التشغيلية لشركة «إن لايت» من الربع الثالث 2024 إلى الربع الثاني 2026: تصعد الإيرادات من 56.1 مليون دولار إلى مستوى قياسي عند 82.6 مليون دولار بينما تظل الأرباح التشغيلية سالبة.*

*الإيرادات والأرباح التشغيلية الفصلية بالدولار الأمريكي، من إفادات «إن لايت» لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، من الربع الثالث 2024 حتى الربع الثاني 2026. المصدر: الأرقام الفصلية لـ«إن لايت» من إفاداتها لدى الهيئة، تاريخ الاسترجاع 9 أكتوبر 2026. [7]*

*Chart: **سلّم واحد يلخّص خلاف «إن لايت»: قيمة نموذجية 15.79 دولاراً، وسعر سوق 38.31 دولاراً، وهدف 86.50 دولاراً** مخطط أعمدة يقارن بين قيم السهم الواحد لشركة «إن لايت»: القيمة وفق نموذج «غوروفوكس» 15.79 دولاراً، وسعر الإغلاق في 8 أكتوبر 2026 عند 38.31 دولاراً، وهدف «نورثكوست ريسيرش» عند 75 دولاراً، والهدف التوافقي عند 86.50 دولاراً، وأعلى مستوى في 52 أسبوعاً عند 86.95 دولاراً.*

*القيم بالدولار الأمريكي للسهم الواحد. القيمة النموذجية وأهداف المحللين تقديرات وليست أسعاراً سوقية؛ أما سعر الإغلاق وأعلى مستوى في 52 أسبوعاً فهما بيانات سوقية حتى 8 أكتوبر 2026. المصادر: «ماركت بيت» (MarketBeat) و«غوروفوكس»، 8 أكتوبر 2026. [1][2]*

## نتائج الربع الثالث ستضع سعراً لسؤال الـ583 مليون دولار

الطرفان يتداولان على الرقم نفسه: 583 مليون دولار من السقف غير المقيّد في الدفاتر فوق 44 مليون دولار جرى إسنادها بالفعل [5]. والهدف التوافقي مشروط بتحويل هذه الخيارات التعاقدية إلى طلبات فعلية، فيما سعّر البائعون احتمال ألا يحدث ذلك أبداً [2]. وعلى أرقام الأشهر الثلاثة الماضية، بلغ متوسط مبيعات المطلعين على الأسرار عند خروجهم نحو 44 دولاراً للسهم، أي نحو نصف الـ86.50 دولاراً التي يتوقعها وول ستريت [1].

بناءً على هذا السجل، فإن الصفقة الرشيدة هي تجنّب سهم LASR أو البيع على قوته في الفترة الفاصلة حتى صدور نتائج الربع الثالث، بدلاً من دفع سعر قائم على حسابات الهدف التوافقي مقابل سقف غير مقيّد في الدفاتر. والتوجيهات الخاصة بالربع جاءت أصلاً أضعف: تحمل صفحة أخبار «سيكينغ ألفا» (Seeking Alpha) [توقعات الشركة بإيرادات تتراوح بين 63 و73 مليون دولار في الربع الثالث](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/nlight-stock-gains-on-strong-2026-revenue-growth-and-defense-demand/70136599)، مع انزياح شحنات بقيمة 17 مليون دولار بفعل تأخيرات في التوريد مرتبطة بالصين [6]. وتحسم المسألة إفادتان: تقرير الربع الثالث، الذي يتعين أن ينعكس فيه تحويل عقد JLWS إلى طلبات ضمن الطلبات المتراكمة، وبقية نماذج 13F التي ستكشف ما إذا كانت «زيفنبرجن» استبقت السوق أم كانت وحدها.

## Takeaway

يُظهر أول نموذج 13F للربع الثالث أن زيفنبرجن خفّضت حصتها في إن لايت بنسبة 72.9%، فيما باع المطلعون على الأسرار أسهماً بقيمة 72.8 مليون دولار على مدى 12 شهراً من دون أي عملية شراء. ويستند الهدف التوافقي عند 86.50 دولاراً إلى سقف غير مقيّد في الدفاتر بقيمة 583 مليون دولار ضمن نظام السلاح الليزري المشترك؛ والصفقة الرشيدة هي انتظار أرقام الطلبات المتراكمة للربع الثالث قبل دفع ثمنه.

## Sources

1. [MarketBeat, "nLight $LASR Holdings Decreased by Zevenbergen Capital Investments LLC", 8 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/filing-nlight-lasr-holdings-decreased-by-zevenbergen-capital-investments-llc-2026-10-08/)
2. [GuruFocus, "nLight Inc (LASR) Stock Down 3.9% but Still Overvalued, GF Score: 62/100", 8 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9116518/nlight-inc-lasr-stock-down-39-but-still-overvalued-gf-score-62100)
3. [Virtus Investment Partners via Yahoo Finance, "Virtus Introduces Two Actively Managed ETFs from Zevenbergen", 17 August 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/virtus-introduces-two-actively-managed-201500545.html)
4. [CNBC, "27. Zevenbergen Capital Investments", Financial Advisor 100 2024, 2 October 2024](https://www.cnbc.com/2024/10/02/zevenbergen-capital-investments-fa-100.html)
5. [Business Wire, "nLIGHT Awarded $627 Million Joint Laser Weapon System (JLWS) Contract", 9 July 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20260709375006/en/nLIGHT-Awarded-%24627-Million-Joint-Laser-Weapon-System-JLWS-Contract)
6. [Seeking Alpha, "nLight surges 30% after laser weapon system contract from Pentagon", 9 July 2026](https://seekingalpha.com/news/4612676-nlight-surges-30-after-laser-weapon-system-contract-from-pentagon)
7. [nLIGHT, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 9 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001124796)
8. [ad-hoc-news (citing Stock Titan), "nLIGHT stock gains on strong 2026 revenue growth and defense demand", 20 September 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/nlight-stock-gains-on-strong-2026-revenue-growth-and-defense-demand/70136599)


---

زيفنبرجن تخفّض حصتها في إن لايت 72.9% والمطلعون يبيعون بـ72.8 مليون دولار.. والهدف التوافقي 86.50 دولاراً — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/zevenbergen-cut-its-nlight-stake-72-9-while-insiders-sold-72-8-million-the-street-s-target-is-86-50/ar