--- title: "Zevenbergen减持nLight股份72.9%，内部人士卖出7280万美元；华尔街目标价86.50美元" description: "华尔街给出的一致目标价86.50美元，是38.31美元收盘价的两倍多；而nLight内部人士已连续十二个月卖出股票，没有一笔买入。首份三季度基金持仓文件显示，一家成长型投资机构正在离场。" publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-09T13:24:18.525Z modified: 2026-10-09T13:24:18.525Z canonical: https://theinference.org/article/zevenbergen-cut-its-nlight-stake-72-9-while-insiders-sold-72-8-million-the-street-s-target-is-86-50/zh-CN language: zh-CN keywords: "13F, Insider Selling, Defense, Analyst Targets, Semiconductors" --- # Zevenbergen减持nLight股份72.9%，内部人士卖出7280万美元；华尔街目标价86.50美元 > 华尔街给出的一致目标价86.50美元，是38.31美元收盘价的两倍多；而nLight内部人士已连续十二个月卖出股票，没有一笔买入。首份三季度基金持仓文件显示，一家成长型投资机构正在离场。 ## 首份三季度13F文件：一家成长型投资机构减持72.9% Zevenbergen Capital Investments是一家位于华盛顿州埃德蒙兹的投资顾问公司，[创立于1987年](https://www.cnbc.com/2024/10/02/zevenbergen-capital-investments-fa-100.html)，专注高成长科技股投资策略，[目前还为Virtus管理ETF](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/virtus-introduces-two-actively-managed-201500545.html)。第三季度，该公司卖出244,974股[nLight股票](https://theinference.org/markets/companies/nlight)，保留91,061股，价值约355万美元，相当于nLight股份的0.16%[1][3][4]。[这份13F文件于2026年10月8日披露](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/filing-nlight-lasr-holdings-decreased-by-zevenbergen-capital-investments-llc-2026-10-08/)，当天该股下跌3.9%，收于38.31美元[1][2]。目前已披露的其他三季度13F文件中，有两家小型机构在增持，减持的只有Zevenbergen一家[1]。 ## 内部人士交易7280万美元，笔笔都是卖出 公司内部人士在三个月内卖出616,697股，套现2700万美元；过去十二个月累计卖出7280万美元，记录在案的买入一笔没有，约相当于公司22.1亿美元市值的3.3%[1][2]。有两点需要交代清楚：一是首席会计官詹姆斯·尼亚斯（James Nias）在2026年9月3日卖出1,025股，用于缴纳股权奖励归属时的预扣税款；二是董事杰弗里·摩尔（Geoffrey Moore）在2026年9月15日卖出4,452股，交易在预先安排的10b5-1计划下进行[1]。真正的信号在合计数字：[连续十二个月只卖不买](https://theinference.org/article/aeluma-s-ceo-sold-stock-every-month-since-march-while-pitching-a-1-8-trillion-ai-market)[2]。 ## 华尔街目标价86.50美元，已入账合同仅4400万美元 2026年10月7日，Northcoast Research给予"买入"评级，目标价75美元；覆盖该股的12位分析师平均评级为"适度买入"（Moderate Buy），一致目标价86.50美元，而该股收盘价为38.31美元[1]。分析师们的底气，来自[2026年7月9日宣布的联合激光武器系统（JLWS）合同](https://www.businesswire.com/news/home/20260709375006/en/nLIGHT-Awarded-%24627-Million-Joint-Laser-Weapon-System-JLWS-Contract)：已入账4400万美元，合同上限最高6.27亿美元。这份合同是五角大楼同时授出的一对合同之一，另一份归洛克希德·马丁，两份合同总额最高8.47亿美元[5][6]。[消息公布当日，股价大涨约30%](https://seekingalpha.com/news/4612676-nlight-surges-30-after-laser-weapon-system-contract-from-pentagon)；该股近十二个月的股价区间目前为28.05美元至86.95美元[1][6]。 公司业务本身确实在增长：过去六个季度中，有五个季度营收上升，从2025年第一季度的5170万美元升至2026年第二季度的8260万美元，创历史新高；第二季度每股收益为0.15美元，超出预期1美分[1][7]。2026年第一季度，[航空航天与防务业务营收同比增长68%](https://www.gurufocus.com/news/9116518/nlight-inc-lasr-stock-down-39-but-still-overvalued-gf-score-62100)，达到5510万美元[8]。GuruFocus的模型估值仍只有15.79美元，而该股目前前瞻市盈率为60.8倍；该机构称，nLight尚未盈利，现金流为负[2]。 *Chart: **营收年年创新高，营业利润八个季度未转正** nLight季度营收与营业利润折线图，区间为2024年第三季度至2026年第二季度：营收从5610万美元攀升至创纪录的8260万美元，营业利润持续为负。* *季度营收与营业利润，单位为美元，来自nLight向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，2024年第三季度至2026年第二季度。来源：nLight提交SEC文件披露的季度数据，检索于2026年10月9日。 [7]* *Chart: **一张图看清nLight的多空分歧：模型估值15.79美元、现价38.31美元、目标价86.50美元** nLight各项每股价值对比柱状图：GuruFocus模型估值15.79美元，2026年10月8日收盘价38.31美元，Northcoast目标价75美元，一致目标价86.50美元，52周高点86.95美元。* *每股价值，单位为美元。模型估值与分析师目标价均为估算值，并非市场价格；收盘价与52周高点为截至2026年10月8日的市场数据。来源：MarketBeat与GuruFocus，2026年10月8日。 [1][2]* ## 三季报将为5.83亿美元的悬念定价 多空双方交易的是同一个数字：在已入账的4400万美元之上，还压着5.83亿美元尚未入账的合同上限[5]。一致目标价能否成立，取决于这些选择权能否转化为订单；而抛售股票的一方，已经为订单永远落空的可能性定了价[2]。按近三个月的成交计算，公司内部人士离场时的平均售价约为每股44美元，只有华尔街预期目标价86.50美元的一半左右[1]。 就凭这份记录，该做的交易是在三季报发布前回避或减持LASR（nLight股票代码），而不是按华尔街的共识算术，为尚未入账的合同上限买单。这一季度的业绩指引本已偏软：Seeking Alpha新闻页面刊载了公司[第三季度营收6300万至7300万美元的预测](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/nlight-stock-gains-on-strong-2026-revenue-growth-and-defense-demand/70136599)，另有1700万美元的出货因与中国相关的供应延迟而推迟[6]。最终定夺的，是两次披露：一是三季报，JLWS合同的转化必须体现为在手订单；二是其余的13F文件，它们将显示Zevenbergen究竟是先行一步，还是独自离场。 ## Takeaway 首份三季度13F文件显示，Zevenbergen将nLight持仓削减72.9%；内部人士十二个月内累计卖出7280万美元，没有一笔买入。86.50美元的一致目标价，建立在JLWS合同5.83亿美元尚未入账的上限空间之上；交易上，应等三季报的在手订单落地，再为这份预期买单。 ## Sources 1. [MarketBeat, "nLight $LASR Holdings Decreased by Zevenbergen Capital Investments LLC", 8 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/filing-nlight-lasr-holdings-decreased-by-zevenbergen-capital-investments-llc-2026-10-08/) 2. [GuruFocus, "nLight Inc (LASR) Stock Down 3.9% but Still Overvalued, GF Score: 62/100", 8 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9116518/nlight-inc-lasr-stock-down-39-but-still-overvalued-gf-score-62100) 3. [Virtus Investment Partners via Yahoo Finance, "Virtus Introduces Two Actively Managed ETFs from Zevenbergen", 17 August 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/virtus-introduces-two-actively-managed-201500545.html) 4. [CNBC, "27. Zevenbergen Capital Investments", Financial Advisor 100 2024, 2 October 2024](https://www.cnbc.com/2024/10/02/zevenbergen-capital-investments-fa-100.html) 5. [Business Wire, "nLIGHT Awarded $627 Million Joint Laser Weapon System (JLWS) Contract", 9 July 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20260709375006/en/nLIGHT-Awarded-%24627-Million-Joint-Laser-Weapon-System-JLWS-Contract) 6. [Seeking Alpha, "nLight surges 30% after laser weapon system contract from Pentagon", 9 July 2026](https://seekingalpha.com/news/4612676-nlight-surges-30-after-laser-weapon-system-contract-from-pentagon) 7. [nLIGHT, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 9 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001124796) 8. [ad-hoc-news (citing Stock Titan), "nLIGHT stock gains on strong 2026 revenue growth and defense demand", 20 September 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/nlight-stock-gains-on-strong-2026-revenue-growth-and-defense-demand/70136599) --- Zevenbergen减持nLight股份72.9%，内部人士卖出7280万美元；华尔街目标价86.50美元 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/zevenbergen-cut-its-nlight-stake-72-9-while-insiders-sold-72-8-million-the-street-s-target-is-86-50/zh-CN