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title: "Los insiders de Zoom vendieron 3,2 millones de dólares en cuatro días. El mayor comprador de acciones de Zoom es el propio Zoom"
description: "Doce meses de ventas de insiders en Zoom suman 99,9 millones de dólares sin una sola compra, con la acción cotizando un 13,9% por encima de la estimación de valor razonable de GuruFocus. Zoomtopia, el 20 y 21 de octubre, pondrá precio a la capa de agentes (agentic layer) de la que depende esa revalorización."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-11T17:29:50.509Z
modified: 2026-10-11T17:29:50.509Z
canonical: https://theinference.org/article/zoom-insiders-sold-3-2-million-in-four-days-the-biggest-buyer-of-zoom-stock-is-zoom/es
language: es
keywords: "Zoom, Insider Selling, Valuation, AI, Software"
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# Los insiders de Zoom vendieron 3,2 millones de dólares en cuatro días. El mayor comprador de acciones de Zoom es el propio Zoom

> Doce meses de ventas de insiders en Zoom suman 99,9 millones de dólares sin una sola compra, con la acción cotizando un 13,9% por encima de la estimación de valor razonable de GuruFocus. Zoomtopia, el 20 y 21 de octubre, pondrá precio a la capa de agentes (agentic layer) de la que depende esa revalorización.

## El avatar dio la conferencia de resultados; el fideicomiso, las órdenes de venta

Eric Yuan [pronunció en febrero su intervención preparada del cuarto trimestre a través de un avatar de IA personalizado con su propia imagen](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/zoom-zm-q4-2026-earnings-180007682.html), un consejero delegado que delega su propia conferencia de resultados en su propio producto [1]. Su fideicomiso familiar de 2018 aplicó la misma lógica en octubre.

Los días 5 y 6 de octubre [convirtió 12.100 acciones de clase B al día y vendió 24.200 acciones de clase A por unos 2,27 millones de dólares](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZM/form-4-zoom-communications-inc-insider-trading-activity-58388eabdf4c.html), a precios medios ponderados de entre 93,72 y 94,59 dólares, en el marco de un plan 10b5-1 adoptado el 20 de junio de 2025 [2]. El consejero Santiago Subotovsky vendió 2.637 acciones por unos 247.000 dólares el 5 de octubre [3]. El consejero H. R. McMaster [presentó el 8 de octubre la notificación previa para vender 6.500 acciones por valor de 654.120 dólares](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZM/144-zoom-communications-inc-sec-filing-391a9dd8efbb.html) [4]. En cuatro días, unos 3,2 millones de dólares en acciones de insiders salieron al mercado [2][3][4].

## Doce meses de ventas y ni una sola compra de los insiders

GuruFocus contabiliza 99,9 millones de dólares en ventas de insiders de [Zoom](https://theinference.org/markets/companies/zoom) en el último año, frente a cero compras [5]. La acción cerró el 9 de octubre en 97,74 dólares, tras subir un 3,2% y [situarse un 13,9% por encima de la estimación de valor razonable de 85,78 dólares del propio servicio](https://www.gurufocus.com/news/9117975/zoom-communications-inc-zm-stock-up-32-but-gf-value-says-overvalued-gf-score-85100) [5]. Quienes estén comprando esta revalorización no son los que dirigen la empresa.

## Las pruebas de la IA son reales, y más magras que la revalorización

La promesa de Yuan —[agentes de IA que reducirán la semana laboral a tres días para 2031](https://www.startup.ph/zooms-eric-yuan-says-he-wants-a-three-day-workweek-by-2031-backed-by-an-ai-business-thats-actually-growing-again/) [6]— tiene cifras que la respaldan. Los diez mayores contratos de Zoom del trimestre cerrado en enero incluyeron IA de pago, siete desplazaron a proveedores rivales de centros de contacto y los ingresos crecieron un 5,3%, hasta 1.250 millones de dólares [1].

[El trimestre de julio aguantó el tipo: 1.277,2 millones de dólares, un 4,9% más](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1585521/000158552126000119/zm-20260731ex991.htm). Los ingresos del negocio Enterprise avanzaron un 7,8%, su mejor ritmo en tres años, y los clientes de Zoom Virtual Agent crecieron un 256% [7]. El beneficio es más magro que la promesa. Nueve de cada diez dólares del beneficio neto GAAP del primer semestre fueron plusvalías de inversiones estratégicas [7], una partida engordada sobre todo por la participación minoritaria de Zoom en [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic), cuya revalorización el director financiero ligó a una ganancia de 532 millones de dólares en el cuarto trimestre [1]. El auge de la IA está pagando a Zoom como inversor antes de pagarle como proveedor.

*Chart: **El beneficio neto GAAP ha superado al operativo en los ocho trimestres, y la brecha se disparó en julio** Gráfico de columnas que compara el beneficio operativo GAAP y el beneficio neto GAAP de Zoom en ocho trimestres, del tercero de 2024 al segundo de 2026, con el neto por encima del operativo en todos ellos y una brecha que se ensancha hasta 1.540 millones de dólares de beneficio neto frente a 310 millones de beneficio operativo en el trimestre de julio de 2026*

*Beneficio operativo GAAP y beneficio neto GAAP por trimestre fiscal, con etiquetas según el calendario, en miles de millones de dólares, según las presentaciones de Zoom ante la SEC. El T4 de 2025 es el trimestre de noviembre de 2025 a enero de 2026, que incluyó la plusvalía de 532 millones por la revalorización de Anthropic; el T2 de 2026 terminó el 31 de julio de 2026. La diferencia entre las barras corresponde al resultado no operativo, dominado por las plusvalías de inversiones estratégicas. [10]*

*Chart: **El crecimiento de Zoom se duplicó desde el mínimo del 2,1% y luego se moderó justo cuando la acción se revalorizaba** Gráfico de líneas con el crecimiento interanual de los ingresos trimestrales de Zoom desde finales de 2023 hasta mediados de 2026, con un mínimo del 2,1%, un máximo del 5,5% en el trimestre de abril de 2026 y una posterior moderación hasta el 4,9%*

*Crecimiento interanual de los ingresos por trimestre fiscal, con etiquetas según el calendario, según las presentaciones de Zoom ante la SEC. El T4 de 2025 es el trimestre de noviembre de 2025 a enero de 2026; el T2 de 2026 terminó el 31 de julio de 2026. [10]*

El crecimiento tocó un máximo del 5,5% en el trimestre de abril y luego se moderó hasta el 4,9% [10], mientras la acción se revalorizaba por encima de su estimación de valor razonable. [El múltiplo se adelantó a la curva que estaba valorando](https://theinference.org/article/zoom-opened-its-speech-ai-to-rivals-and-wired-in-meta-s-muse-the-market-still-pays-8-4-times-earnings).

## El comprador que figura en el registro es Zoom, y enjugar la dilución no es comprar con convicción

El contrapunto más sólido es la propia empresa. Todas las ventas estaban programadas de antemano, al amparo de planes adoptados el 20 de junio de 2025, el 13 de enero de 2026 y el 9 de julio de 2026 [2][3][4], y el fideicomiso de Yuan conserva todavía 20,6 millones de acciones de clase B, unos 1.900 millones de dólares a los precios de venta [2].

Zoom gastó 722 millones de dólares en comprar acciones propias en los seis meses hasta julio, y le quedaban 1.300 millones de dólares de autorización [7]. Pero la dirección presenta la recompra, como mínimo, como un mecanismo para compensar la dilución [1], y una recompra que solo enjuga la dilución no es una compra por convicción. En doce meses ni un solo insider puso un dólar, y McMaster firmó nuevas instrucciones de venta el 9 de julio, trece semanas antes de presentar la notificación [4].

*Chart: **Con 4 millones de dólares al día, la recompra de Zoom multiplica por cinco el ritmo de las notificaciones de insiders de octubre** Gráfico de barras de ritmos diarios: la recompra de Zoom, en torno a 4 millones de dólares al día; las ventas de insiders de los últimos doce meses, 0,27 millones al día; y las notificaciones de los insiders de octubre, 0,79 millones al día*

*Dólares al día, con cada flujo dividido por su propio periodo de referencia: la recompra de 722,2 millones de los seis meses hasta el 31 de julio de 2026, dividida entre 181 días; los 99,9 millones de ventas de insiders en doce meses contabilizados por GuruFocus, divididos entre 365 días; y las notificaciones de octubre (venta del fideicomiso de Yuan por 2,27 millones + venta de Subotovsky por 0,25 millones + notificación de McMaster por 0,65 millones) en su ventana de cuatro días, del 5 al 8 de octubre. La de McMaster es una venta propuesta. [2][3][4][5][7]*

## Zoomtopia pone precio a la capa de agentes

[Zoomtopia se celebra el 20 de octubre para América y el 21 para EMEA](https://zoomtopia.com/), con APAC y Japón el día 22, y Yuan pronunciará la conferencia magistral junto a Angela Jiang, responsable de producto de la plataforma Claude de Anthropic [8].

El contexto aprieta. [Cisco](https://theinference.org/markets/companies/cisco) —donde Yuan levantó WebEx antes de fundar Zoom en 2011 [6]— [dedicó esta semana a abrir Webex a Claude](https://uctoday.com/this-week-in-uc-c-cisco-goes-open-at-webexone-2026), a los dots de [OpenAI](https://theinference.org/markets/companies/openai) y al Google Meet nativo en su hardware de salas, mientras Zoom Rooms alcanza este mes la disponibilidad general en los equipos de Cisco [9].

La clave estará en si la guía anual revisada al alza, de 5.085 a 5.095 millones de dólares [7], se sostiene, y en si el precio de los agentes se traduce en ingresos y no en narrativa. El avatar puede pronunciar la conferencia magistral. Solo la factura puede financiar la revalorización.

## Takeaway

Los insiders de Zoom vendieron 99,9 millones de dólares en doce meses sin efectuar una sola compra mientras la acción se revalorizaba hasta un 13,9% por encima del valor razonable que calcula GuruFocus, y las plusvalías de inversiones aportaron nueve de cada diez dólares del beneficio neto GAAP del primer semestre; que el precio de los agentes que presente Zoomtopia se convierta en ingresos decidirá si la revalorización se sostiene.

## Sources

1. [The Motley Fool via Yahoo Finance, Zoom (ZM) Q4 2026 Earnings Call Transcript, call of 25 February 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/zoom-zm-q4-2026-earnings-180007682.html)
2. [StockTitan, Form 4 summary: Zoom CEO Yuan's trust sells 24,200 shares, filed 7 October 2026](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZM/form-4-zoom-communications-inc-insider-trading-activity-58388eabdf4c.html)
3. [SEC EDGAR, Form 4, Santiago Subotovsky, Zoom Communications, filed 7 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1585521/000158552126000137/0001585521-26-000137-index.htm)
4. [StockTitan, Form 144: Zoom director H.R. McMaster proposes $654,120 sale, filed 8 October 2026](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZM/144-zoom-communications-inc-sec-filing-391a9dd8efbb.html)
5. [GuruFocus, Zoom Communications Inc (ZM) Stock Up 3.2% but GF Value Says Overvalued, 9 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9117975/zoom-communications-inc-zm-stock-up-32-but-gf-value-says-overvalued-gf-score-85100)
6. [startup.ph, Zoom's Eric Yuan Says He Wants a Three-Day Workweek by 2031, October 2026](https://www.startup.ph/zooms-eric-yuan-says-he-wants-a-three-day-workweek-by-2031-backed-by-an-ai-business-thats-actually-growing-again/)
7. [Zoom Communications, Q2 FY2027 earnings release, Exhibit 99.1 to Form 8-K, 25 August 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1585521/000158552126000119/zm-20260731ex991.htm)
8. [Zoom, Zoomtopia 2026 event page, accessed 11 October 2026](https://zoomtopia.com/)
9. [UC Today, This Week in UC&C: Cisco Goes Open at WebexOne 2026, 11 October 2026](https://uctoday.com/this-week-in-uc-c-cisco-goes-open-at-webexone-2026)
10. [Zoom, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 11 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001585521)


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Los insiders de Zoom vendieron 3,2 millones de dólares en cuatro días. El mayor comprador de acciones de Zoom es el propio Zoom — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/zoom-insiders-sold-3-2-million-in-four-days-the-biggest-buyer-of-zoom-stock-is-zoom/es