---
title: "चार दिन में जूम के इनसाइडर्स ने बेचे 32 लाख डॉलर के शेयर; जूम के शेयर का सबसे बड़ा खरीदार खुद जूम ही है"
description: "पिछले बारह महीनों में जूम के इनसाइडर्स की बिकवाली 9.99 करोड़ डॉलर तक पहुंची, एक भी शेयर नहीं खरीदा गया। और यह सब ऐसे शेयर पर, जो गुरुफोकस (GuruFocus) के उचित मूल्य (fair value) अनुमान से 13.9 फीसदी ऊपर चल रहा है। 20 और 21 अक्टूबर का जूमटोपिया (Zoomtopia) उस एजेंटिक लेयर (agentic layer) की कीमत लगाएगा जिस पर शेयर की री-रेटिंग (re-rating) का दांव टिका है।"
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-11T17:29:50.509Z
modified: 2026-10-11T17:29:50.509Z
canonical: https://theinference.org/article/zoom-insiders-sold-3-2-million-in-four-days-the-biggest-buyer-of-zoom-stock-is-zoom/hi
language: hi
keywords: "Zoom, Insider Selling, Valuation, AI, Software"
---

# चार दिन में जूम के इनसाइडर्स ने बेचे 32 लाख डॉलर के शेयर; जूम के शेयर का सबसे बड़ा खरीदार खुद जूम ही है

> पिछले बारह महीनों में जूम के इनसाइडर्स की बिकवाली 9.99 करोड़ डॉलर तक पहुंची, एक भी शेयर नहीं खरीदा गया। और यह सब ऐसे शेयर पर, जो गुरुफोकस (GuruFocus) के उचित मूल्य (fair value) अनुमान से 13.9 फीसदी ऊपर चल रहा है। 20 और 21 अक्टूबर का जूमटोपिया (Zoomtopia) उस एजेंटिक लेयर (agentic layer) की कीमत लगाएगा जिस पर शेयर की री-रेटिंग (re-rating) का दांव टिका है।

## अर्निंग्स कॉल अवतार ने दी, बिकवाली के ऑर्डर ट्रस्ट ने दिए

एरिक युआन ने फरवरी में [चौथी तिमाही का तैयार भाषण अपने ही कस्टम एआई अवतार (AI avatar) के ज़रिए पढ़ा](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/zoom-zm-q4-2026-earnings-180007682.html) — यानी सीईओ ने खुद की कंपनी की अर्निंग्स कॉल (earnings call) खुद की कंपनी के प्रोडक्ट को सौंप दी [1]। अक्टूबर में उनके 2018 वाले पारिवारिक ट्रस्ट ने भी यही लॉजिक अपनाया।

5 और 6 अक्टूबर को ट्रस्ट ने [हर दिन 12,100 क्लास बी शेयर बदले और 24,200 क्लास ए शेयर करीब 22.7 लाख डॉलर में बेचे](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZM/form-4-zoom-communications-inc-insider-trading-activity-58388eabdf4c.html)। यह बिकवाली 20 जून 2025 को अपनाए गए रूल 10b5-1 प्लान के तहत, 93.72 से 94.59 डॉलर के बीच भारित औसत दरों पर हुई [2]। निदेशक सैंटियागो सुबोतोव्स्की ने 5 अक्टूबर को 2,637 शेयर करीब 24.7 लाख डॉलर में बेचे [3]। निदेशक एच.आर. मैकमास्टर ने [8 अक्टूबर को 6,500 शेयर — 6,54,120 डॉलर — बेचने का नोटिस दाखिल किया](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZM/144-zoom-communications-inc-sec-filing-391a9dd8efbb.html) [4]। चार दिनों में करीब 32 लाख डॉलर के इनसाइडर शेयर बाजार में बिक गए [2][3][4]।

## बारह महीने की बिकवाली, एक भी खरीद नहीं

गुरुफोकस के मुताबिक पिछले एक साल में [जूम](https://theinference.org/markets/companies/zoom) के इनसाइडर्स की बिकवाली 9.99 करोड़ डॉलर रही, जबकि खरीद शून्य [5]। 9 अक्टूबर को शेयर 3.2 फीसदी की तेज़ी के साथ 97.74 डॉलर पर बंद हुआ — [उसी सर्विस के 85.78 डॉलर के उचित मूल्य अनुमान से 13.9 फीसदी ऊपर](https://www.gurufocus.com/news/9117975/zoom-communications-inc-zm-stock-up-32-but-gf-value-says-overvalued-gf-score-85100) [5]। यह री-रेटिंग जो भी खरीद रहा है, वह कंपनी चलाने वाले लोग नहीं हैं।

## एआई की कमाई असल है, लेकिन री-रेटिंग जितनी मोटी नहीं

युआन का [2031 तक एआई एजेंटों से हफ़्ते का काम तीन दिनों तक सिमटाने का दावा](https://www.startup.ph/zooms-eric-yuan-says-he-wants-a-three-day-workweek-by-2031-backed-by-an-ai-business-thats-actually-growing-again/) [6] सिर्फ़ दावा नहीं है, उसके पीछे आंकड़े भी हैं। जनवरी तिमाही में जूम के दस सबसे बड़े सौदों में से हर एक में पेड एआई शामिल थी, सात सौदों ने प्रतिद्वंद्वी कॉन्टैक्ट-सेंटर वेंडरों की जगह ली और रेवन्यू 5.3 फीसदी बढ़कर 1.25 अरब डॉलर पहुंचा [1]।

[जुलाई तिमाही ने दम रखा: रेवन्यू 4.9 फीसदी बढ़कर 1,277.2 मिलियन डॉलर](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1585521/000158552126000119/zm-20260731ex991.htm)। इस तिमाही में एंटरप्राइज़ रेवन्यू 7.8 फीसदी बढ़ा — तीन साल की सबसे तेज़ रफ़्तार — और जूम वर्चुअल एजेंट के ग्राहकों में 256 फीसदी का इजाफा हुआ [7]। लेकिन मुनाफ़ा दावे जितना मोटा नहीं है। पहली छमाही की GAAP (अमेरिकी लेखा मानक) नेट इनकम में हर दस डॉलर में से नौ डॉलर रणनीतिक निवेशों से हुई कमाई थी [7]। यह कमाई मुख्य रूप से जूम की [एंथ्रोपिक](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) में माइनॉरिटी स्टेक से आई है — उसी हिस्सेदारी के पुनर्मूल्यांकन को सीएफओ ने चौथी तिमाही के 532 मिलियन डॉलर के लाभ से जोड़ा था [1]। एआई बूम जूम को वेंडर के तौर पर कमाने से पहले निवेशक के तौर पर कमा रहा है।

*Chart: **आठों तिमाहियों में GAAP नेट इनकम ऑपरेटिंग इनकम से आगे, जुलाई में अंतर ने छलांग लगाई** कॉलम चार्ट, जो तिमाही-3 2024 से तिमाही-2 2026 तक आठ तिमाहियों में जूम की GAAP ऑपरेटिंग इनकम और GAAP नेट इनकम की तुलना करता है। हर तिमाही में नेट इनकम ऑपरेटिंग इनकम से ऊपर रही और जुलाई 2026 की तिमाही में अंतर इस कदर बढ़ गया कि नेट इनकम 1.54 अरब डॉलर रही, ऑपरेटिंग इनकम 0.31 अरब डॉलर।*

*जूम की SEC फाइलिंग्स के मुताबिक, कैलेंडर के हिसाब से लेबल की गई वित्तीय तिमाहियों में GAAP ऑपरेटिंग इनकम और GAAP नेट इनकम, अरब अमेरिकी डॉलर में। तिमाही-4 '25 यानी नवंबर 2025 से जनवरी 2026 की तिमाही, जिसमें एंथ्रोपिक के पुनर्मूल्यांकन का 532 मिलियन डॉलर का लाभ दर्ज हुआ; तिमाही-2 '26, 31 जुलाई 2026 को खत्म हुई। दोनों बार्स के बीच का अंतर गैर-ऑपरेटिंग आय है, जिसमें रणनीतिक निवेशों से कमाई हावी है। [10]*

*Chart: **2.1 फीसदी की तलहटी से जूम की ग्रोथ दोगुनी, फिर ठीक तब ढीली पड़ी जब स्टॉक की री-रेटिंग हुई** लाइन चार्ट, जो 2023 के आखिर से 2026 के मध्य तक जूम की साल-दर-साल तिमाही रेवन्यू ग्रोथ दिखाता है। ग्रोथ 2.1 फीसदी पर सबसे नीचे उतरी, अप्रैल 2026 की तिमाही में 5.5 फीसदी की चोटी पर चढ़ी और फिर ढलककर 4.9 फीसदी पर आई।*

*जूम की SEC फाइलिंग्स के मुताबिक, कैलेंडर के हिसाब से लेबल की गई वित्तीय तिमाहियों में साल-दर-साल रेवन्यू ग्रोथ। तिमाही-4 '25 यानी नवंबर 2025 से जनवरी 2026 की तिमाही; तिमाही-2 '26, 31 जुलाई 2026 को खत्म हुई। [10]*

अप्रैल की तिमाही में ग्रोथ 5.5 फीसदी की चोटी पर पहुंची और फिर ढलककर 4.9 फीसदी पर आ गई [10]। इसी बीच स्टॉक अपने अनुमानित उचित मूल्य से ऊपर री-रेट हो गया। [मल्टीपल उस कर्व से आगे निकल गया, जिसका दाम वह लगा रहा था](https://theinference.org/article/zoom-opened-its-speech-ai-to-rivals-and-wired-in-meta-s-muse-the-market-still-pays-8-4-times-earnings)।

## खरीदार का नाम जूम का ही है, डाइल्यूशन की सफाई भरोसे की बोली नहीं

सबसे मजबूत जवाब खुद कंपनी की ओर से आता है। हर बिकवाली पहले से तय थी — 20 जून 2025, 13 जनवरी 2026 और 9 जुलाई 2026 को अपनाए गए प्लानों के तहत [2][3][4]। युआन के ट्रस्ट के पास अब भी 20.6 मिलियन क्लास बी शेयर हैं, जो बिकवाली वाले दामों पर करीब 1.9 अरब डॉलर के हैं [2]।

जुलाई में खत्म हुई छह महीनों की अवधि में जूम ने अपने ही शेयर खरीदने पर 722 मिलियन डॉलर खर्च किए, और बायबैक के लिए मंजूर रकम में अभी 1.3 अरब डॉलर बचे हैं [7]। लेकिन मैनेजमेंट इस बायबैक को कम से कम डाइल्यूशन ऑफसेट करने के तौर पर ही पेश करती है [1], और डाइल्यूशन की सफाई भरोसे की बोली नहीं होती। बारह महीनों में एक भी इनसाइडर ने एक डॉलर नहीं लगाया, और मैकमास्टर ने 9 जुलाई को बिकवाली के नए निर्देशों पर दस्तखत कर दिए थे — फाइलिंग से पूरे तेरह हफ्ते पहले [4]।

*Chart: **रोज़ 4 मिलियन डॉलर के हिसाब से जूम का बायबैक, अक्टूबर की इनसाइडर फाइलिंग्स की रफ्तार से पांच गुना** बार चार्ट, रोज़ की दर पर: जूम का बायबैक रोज़ करीब 4 मिलियन डॉलर, बारह महीने की इनसाइडर बिकवाली रोज़ 0.27 मिलियन डॉलर और अक्टूबर की इनसाइडर फाइलिंग्स रोज़ 0.79 मिलियन डॉलर*

*डॉलर प्रति दिन, हर रकम को उसकी अपनी रिपोर्टिंग अवधि से भाग देकर: 722.2 मिलियन डॉलर का बायबैक, 31 जुलाई 2026 को खत्म हुई छह महीनों (181 दिन) पर; गुरुफोकस की 99.9 मिलियन डॉलर की बारह महीने की इनसाइडर बिकवाली, 365 दिनों पर; और अक्टूबर की फाइलिंग्स (2.27 मिलियन डॉलर की युआन ट्रस्ट बिकवाली + 0.25 मिलियन डॉलर की सुबोतोव्स्की बिकवाली + 0.65 मिलियन डॉलर का मैकमास्टर नोटिस), 5 से 8 अक्टूबर की चार दिन की अवधि पर। मैकमास्टर वाली बिकवाली प्रस्तावित है। [2][3][4][5][7]*

## एजेंटिक लेयर की कीमत जूमटोपिया पर तय होगी

[जूमटोपिया अमेरिका के लिए 20 अक्टूबर को और EMEA के लिए 21 अक्टूबर को आयोजित होगा](https://zoomtopia.com/), जबकि APAC और जापान के लिए 22 अक्टूबर को। युआन कीनोट देंगे और उनके साथ मंच पर होंगी एंथ्रोपिक के क्लॉड प्लेटफॉर्म की हेड ऑफ प्रोडक्ट एंजेला जियांग [8]।

माहौल काफी तीखा है। जूम की नींव 2011 में रखने से पहले युआन ने [सिस्को](https://theinference.org/markets/companies/cisco) में वेबएक्स बनाया था [6], और इसी कंपनी ने [इस हफ्ते वेबएक्स को क्लॉड के लिए खोला](https://uctoday.com/this-week-in-uc-c-cisco-goes-open-at-webexone-2026) है — [ओपनएआई](https://theinference.org/markets/companies/openai) के dots और अपने रूम हार्डवेयर पर नेटिव गूगल मीट के लिए भी। साथ ही सिस्को के उपकरणों पर जूम रूम्स इसी महीने जनरल अवेलेबिलिटी में पहुंच रहे हैं [9]।

असली परख यह होगी कि 5.085 से 5.095 अरब डॉलर की बढ़ाई गई पूरे साल की गाइडेंस [7] टिकती है या नहीं और यह भी कि एजेंटिक प्राइसिंग नैरेटिव नहीं, रेवन्यू बनकर उतरती है या नहीं। कीनोट अवतार भी दे सकता है। री-रेटिंग की फंडिंग सिर्फ इनवॉइस ही कर सकती है।

## Takeaway

बारह महीनों में जूम के इनसाइडर्स ने 9.99 करोड़ डॉलर के शेयर बेचे, एक भी खरीद नहीं की। इसी दौरान शेयर गुरुफोकस के उचित मूल्य अनुमान से 13.9 फीसदी ऊपर री-रेट हो गया और पहली छमाही के GAAP शुद्ध लाभ के हर 10 डॉलर में से 9 डॉलर निवेश से हुए लाभ से आए। जूमटोपिया की एजेंटिक कीमत रेवन्यू में बदलकर उतरती है या नहीं, इसी से तय होगा कि यह री-रेटिंग टिकती है या नहीं।

## Sources

1. [The Motley Fool via Yahoo Finance, Zoom (ZM) Q4 2026 Earnings Call Transcript, call of 25 February 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/zoom-zm-q4-2026-earnings-180007682.html)
2. [StockTitan, Form 4 summary: Zoom CEO Yuan's trust sells 24,200 shares, filed 7 October 2026](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZM/form-4-zoom-communications-inc-insider-trading-activity-58388eabdf4c.html)
3. [SEC EDGAR, Form 4, Santiago Subotovsky, Zoom Communications, filed 7 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1585521/000158552126000137/0001585521-26-000137-index.htm)
4. [StockTitan, Form 144: Zoom director H.R. McMaster proposes $654,120 sale, filed 8 October 2026](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZM/144-zoom-communications-inc-sec-filing-391a9dd8efbb.html)
5. [GuruFocus, Zoom Communications Inc (ZM) Stock Up 3.2% but GF Value Says Overvalued, 9 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9117975/zoom-communications-inc-zm-stock-up-32-but-gf-value-says-overvalued-gf-score-85100)
6. [startup.ph, Zoom's Eric Yuan Says He Wants a Three-Day Workweek by 2031, October 2026](https://www.startup.ph/zooms-eric-yuan-says-he-wants-a-three-day-workweek-by-2031-backed-by-an-ai-business-thats-actually-growing-again/)
7. [Zoom Communications, Q2 FY2027 earnings release, Exhibit 99.1 to Form 8-K, 25 August 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1585521/000158552126000119/zm-20260731ex991.htm)
8. [Zoom, Zoomtopia 2026 event page, accessed 11 October 2026](https://zoomtopia.com/)
9. [UC Today, This Week in UC&C: Cisco Goes Open at WebexOne 2026, 11 October 2026](https://uctoday.com/this-week-in-uc-c-cisco-goes-open-at-webexone-2026)
10. [Zoom, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 11 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001585521)


---

चार दिन में जूम के इनसाइडर्स ने बेचे 32 लाख डॉलर के शेयर; जूम के शेयर का सबसे बड़ा खरीदार खुद जूम ही है — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/zoom-insiders-sold-3-2-million-in-four-days-the-biggest-buyer-of-zoom-stock-is-zoom/hi