---
title: "39 عملية بيع لمسؤولي Zscaler خلال ستة أشهر دون شراء واحد… والسهم صعد على توجيهات أُعيد تأكيدها"
description: "رفع يوم المستثمرين الذي عقدته Zscaler في أكتوبر سهم الشركة إلى ما فوق الأسعار المستهدفة لدى المحللين، وباع رئيس قسم المنتجات خلال تلك الموجة أسهماً بنحو 7.7 ملايين دولار في أقل من شهر. ولا شيء مما قدمته الشركة في ذلك اليوم كان توجيهات جديدة."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-14T19:10:14.890Z
modified: 2026-10-14T19:10:14.890Z
canonical: https://theinference.org/article/zscaler-officers-sold-39-times-in-six-months-and-never-bought-the-rally-came-on-reaffirmed-guidance/ar
language: ar
keywords: "Insider Selling, Cybersecurity, Guidance, Zscaler, Form 4"
---

# 39 عملية بيع لمسؤولي Zscaler خلال ستة أشهر دون شراء واحد… والسهم صعد على توجيهات أُعيد تأكيدها

> رفع يوم المستثمرين الذي عقدته Zscaler في أكتوبر سهم الشركة إلى ما فوق الأسعار المستهدفة لدى المحللين، وباع رئيس قسم المنتجات خلال تلك الموجة أسهماً بنحو 7.7 ملايين دولار في أقل من شهر. ولا شيء مما قدمته الشركة في ذلك اليوم كان توجيهات جديدة.

من يديرون منتجات [Zscaler](https://theinference.org/markets/companies/zscaler) يبيعون السهم بسرعة تفوق سرعة تقديم الشركة أي سبب جديد يدفع إلى شرائه. ففي 13 أكتوبر، أظهرت [إفصحات آدم جيلر، رئيس قسم المنتجات](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1713683/000171368326000202/0001713683-26-000202-index.htm) أنه باع 23,958 سهماً بسعر متوسط بلغ 225.87 دولار في 9 أكتوبر، أي [نحو 5.4 ملايين دولار](https://theinference.org/article/zscaler-s-product-chief-filed-a-5-4-million-sale-notice-36-minutes-after-the-close)، إضافة إلى [1,042 سهماً إضافياً](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZS/144-zscaler-inc-sec-filing-ea3c9b09975f.html) بسعر 235.95 دولار في 12 أكتوبر، بعد ممارسته خيارات شراء سعر تنفيذها 205.61 دولار [1][2]. أما الموجة الصاعدة التي باع في خضمها فلم يكن لها من أساس يُذكر: مجرد إعادة تأكيد.

في 6 أكتوبر، عقدت Zscaler يوم المستثمرين و[أعادت التأكيد على توجيهات الربع الأول والعام المالي 2027](https://www.quiverquant.com/news/Zscaler+gains+as+investor-day+outlook+and+analyst+target+hikes+support+shares) التي سبق أن نشرتها، مضيفةً مساراً طويل الأمد نحو 8 مليارات دولار من الإيرادات المتكررة السنوية (ARR)، مع سيناريو متفائل مرتبط بمدى تبني الذكاء الاصطناعي [3]. ورفعت كل من TD Cowen وبيرد وستيفنز ونيدهام أسعارها المستهدفة للسهم، فتجاوز السهم السعر المستهدف الوسيط لدى المحللين البالغ 195 دولاراً وصولاً إلى نحو 230 دولاراً [3]. غير أن مذكرة بحثية حديثة واحدة على الأقل من الجانب البيعي لا تزال تمنح السهم توصية «الاحتفاظ»، وتصف توقعات صافي الإضافات الجديدة إلى الإيرادات المتكررة السنوية للعام المالي 2027 بالضعيفة، مشيرةً إلى التعرض لنموذج التسعير القائم على المقاعد والمنافسة من [CrowdStrike](https://theinference.org/markets/companies/crowdstrike) وبالو ألتو [6].

*Chart: **خمس عمليات بيع في أربعة أسابيع ترفع حصيلة جيلر إلى نحو 7.7 ملايين دولار** أعمدة بيانية لحصيلة مبيعات آدم جيلر المُفصح عنها من أسهم Zscaler بحسب التاريخ من 16 سبتمبر إلى 12 أكتوبر 2026، ويهيمن عليها بيع 9 أكتوبر.*

*إجمالي حصيلة مبيعات آدم جيلر المُفصح عنها في السوق المفتوحة من أسهم Zscaler، بحسب إفصحاته في نموذج 144 ونموذج 4، بالدولار الأمريكي. [1][2]*

## 39 عملية بيع، وصفر عمليات شراء، وخطة كُتبت قبل حالتي التراجع

لا شيء من ذلك يعكس ثقة الداخلين في أسهم شركتهم. تحصي Quiver 39 عملية بيع في السوق المفتوحة نفذها المسؤولون التنفيذيون في Zscaler خلال الأشهر الستة الماضية، مقابل صفر عمليات شراء [3]. وتأتي مبيعات جيلر تنفيذاً لخطة تداول 10b5-1 اعتُمدت في 20 مارس 2026، قبل حالتي التراجع اللتين شهدهما السهم هذا العام [1]. وكان التراجعان حقيقيين: هبوط بنسبة 31.5% في 27 مايو بعد توجيهات بإيرادات فصلية بين 875 و878 مليون دولار جاءت دون توقعات المحللين، وهبوط بنسبة 10% في 25 سبتمبر بعد رحيل رئيس قسم الإيرادات مايك ريتش [4]. [وتحقق شركة المحاماة «بوميرانتز» حالياً فيما إذا كان مسؤولو الشركة التنفيذيون قد ضللوا المستثمرين](https://markets.chroniclejournal.com/chroniclejournal/article/gnwcq-2026-10-13-investor-alert-pomerantz-law-firm-investigates-claims-on-behalf-of-investors-of-zscaler-inc-zs) في شأن تلك الأحداث [4][5].

ما يشتريه من يدفع 230 دولاراً للسهم هو قصة؛ أما ما قبضه البائع فهو نقد. أُعيد تأكيد التوجيهات لا رفعها، ومقعد رئيس قسم الإيرادات ما زال شاغراً، والمسؤولون التنفيذيون الذين يبنون المنتج باعوا على مدى ستة أشهر متتالية من دون أن يشتروا ولو لمرة واحدة.

## Takeaway

صعد سهم Zscaler إلى ما فوق الأسعار المستهدفة لدى المحللين مستنداً فقط إلى إعادة تأكيد توجيهات قائمة، فيما نفّذ مسؤولوه التنفيذيون 39 عملية بيع دون عملية شراء واحدة، على رأسهم رئيس قسم المنتجات آدم جيلر الذي باع بنحو 7.7 ملايين دولار في خمسة إفصحات منذ منتصف سبتمبر؛ ويحقق مكتب محاماة حالياً في تراجعات السهم السابقة.

## Sources

1. [SEC EDGAR, Form 4, Adam Geller, Zscaler Inc., filed 13 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1713683/000171368326000202/0001713683-26-000202-index.htm)
2. [Stock Titan, Zscaler officer Adam Geller lists 1,042 shares for sale (Form 144), 13 October 2026](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZS/144-zscaler-inc-sec-filing-ea3c9b09975f.html)
3. [Quiver Quantitative, Zscaler gains as investor-day outlook and analyst target hikes support shares, 13 October 2026](https://www.quiverquant.com/news/Zscaler+gains+as+investor-day+outlook+and+analyst+target+hikes+support+shares)
4. [Pomerantz LLP via GlobeNewswire, Investor alert: Pomerantz Law Firm investigates claims on behalf of investors of Zscaler, Inc., 13 October 2026](https://markets.chroniclejournal.com/chroniclejournal/article/gnwcq-2026-10-13-investor-alert-pomerantz-law-firm-investigates-claims-on-behalf-of-investors-of-zscaler-inc-zs)
5. [Pluang, Law firm investigates Zscaler for possible securities fraud, 14 October 2026](https://pluang.com/en/news-feed/peringatan-investor-pomerantz-lawan-zscaler-inc)
6. [Pluang, Zscaler rated HOLD due to weak FY27 guidance, 14 October 2026](https://pluang.com/en/news-feed/nilai-terbaik-siber-keamanan-zscaler-sudah-mendapat-penilaian-ulang)


---

39 عملية بيع لمسؤولي Zscaler خلال ستة أشهر دون شراء واحد… والسهم صعد على توجيهات أُعيد تأكيدها — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/zscaler-officers-sold-39-times-in-six-months-and-never-bought-the-rally-came-on-reaffirmed-guidance/ar