--- title: "Zscaler-Führungskräfte verkauften binnen sechs Monaten 39-mal und kauften nie; die Rallye beruhte allein auf bestätigter Guidance" description: "Der Investor Day im Oktober hob die Aktie über die Kursziele der Analysten hinaus – und Zscalers Chief Product Officer verkaufte in dieser Rallye in weniger als einem Monat Aktien im Wert von rund 7,7 Millionen Dollar. Nichts, was das Unternehmen an diesem Tag vorstellte, war eine neue Guidance." publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-14T19:10:14.890Z modified: 2026-10-14T19:10:14.890Z canonical: https://theinference.org/article/zscaler-officers-sold-39-times-in-six-months-and-never-bought-the-rally-came-on-reaffirmed-guidance/de language: de keywords: "Insider Selling, Cybersecurity, Guidance, Zscaler, Form 4" --- # Zscaler-Führungskräfte verkauften binnen sechs Monaten 39-mal und kauften nie; die Rallye beruhte allein auf bestätigter Guidance > Der Investor Day im Oktober hob die Aktie über die Kursziele der Analysten hinaus – und Zscalers Chief Product Officer verkaufte in dieser Rallye in weniger als einem Monat Aktien im Wert von rund 7,7 Millionen Dollar. Nichts, was das Unternehmen an diesem Tag vorstellte, war eine neue Guidance. Die Leute, die das Produkt von [Zscaler](https://theinference.org/markets/companies/zscaler) verantworten, verkaufen die Aktie schneller, als das Unternehmen den Anlegern einen neuen Kaufgrund liefert. Am 13. Oktober zeigten [die Meldungen von Chief Product Officer Adam Geller](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1713683/000171368326000202/0001713683-26-000202-index.htm): Er verkaufte am 9. Oktober 23.958 Aktien zu durchschnittlich 225,87 Dollar – [rund 5,4 Millionen Dollar](https://theinference.org/article/zscaler-s-product-chief-filed-a-5-4-million-sale-notice-36-minutes-after-the-close) – und am 12. Oktober [1.042 weitere](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZS/144-zscaler-inc-sec-filing-ea3c9b09975f.html) zu 235,95 Dollar, nachdem er Optionen mit einem Basispreis von 205,61 Dollar ausgeübt hatte [1][2]. Die Rallye, in die er hineinverkaufte, hatte wenig Substanz: eine Bestätigung. Am 6. Oktober veranstaltete Zscaler seinen Investor Day und [bestätigte die bereits veröffentlichte Guidance für das erste Quartal und das Geschäftsjahr 2027](https://www.quiverquant.com/news/Zscaler+gains+as+investor-day+outlook+and+analyst+target+hikes+support+shares). Ergänzt wurde sie um einen langfristigen Weg zu 8 Milliarden Dollar wiederkehrendem Jahresumsatz (Annual Recurring Revenue, ARR) samt Upside-Szenario, das an die Verbreitung von KI geknüpft ist [3]. TD Cowen, Baird, Stephens und Needham erhöhten ihre Kursziele, und die Aktie kletterte über das Median-Kursziel von 195 Dollar hinaus auf rund 230 Dollar [3]. Doch mindestens eine aktuelle Sell-Side-Studie bewertet die Papiere unverändert mit „Hold“ und hält den Ausblick auf neue Netto-ARR-Zuwächse im Geschäftsjahr 2027 für schwach – mit Verweis auf die Abhängigkeit vom Preismodell pro Nutzerplatz (Seat-based Pricing) und auf die Konkurrenz durch [CrowdStrike](https://theinference.org/markets/companies/crowdstrike) und Palo Alto [6]. *Chart: **Fünf Verkäufe in vier Wochen brachten Geller rund 7,7 Millionen Dollar ein** Balkendiagramm der gemeldeten Verkaufserlöse von Adam Geller aus Zscaler-Aktien nach Datum, vom 16. September bis zum 12. Oktober 2026, dominiert vom Verkauf am 9. Oktober.* *Bruttoerlöse aus Adam Gellers gemeldeten Zscaler-Verkäufen am offenen Markt, laut seinen Form-144- und Form-4-Meldungen, in US-Dollar. [1][2]* ## 39 Verkäufe, null Käufe – und ein Plan, der vor den Kursstürzen aufgesetzt wurde Von Insidervertrauen keine Spur. Quiver zählt in den vergangenen sechs Monaten 39 Verkäufe am offenen Markt und null Käufe von Zscaler-Führungskräften [3]. Gellers Verkäufe erfolgen nach einem 10b5-1-Handelsplan, der am 20. März 2026 aufgesetzt wurde – vor beiden Kursstürzen dieses Jahres [1]. Die Kursstürze waren real: Am 27. Mai stürzte die Aktie um 31,5 Prozent ab, nachdem eine Umsatzprognose von 875 bis 878 Millionen Dollar für das Quartal die Konsenserwartungen verfehlt hatte. Am 25. September verlor sie 10 Prozent nach dem Abgang von Chief Revenue Officer Mike Rich [4]. [Die Kanzlei Pomerantz untersucht nun, ob Führungskräfte Anleger im Zusammenhang mit diesen Ereignissen getäuscht haben](https://markets.chroniclejournal.com/chroniclejournal/article/gnwcq-2026-10-13-investor-alert-pomerantz-law-firm-investigates-claims-on-behalf-of-investors-of-zscaler-inc-zs) [4][5]. Was der Käufer bei 230 Dollar erwirbt, ist eine Story; was der Verkäufer mitnahm, war Bargeld. Die Guidance wurde bestätigt, nicht angehoben, der Posten des Chief Revenue Officer ist unbesetzt – und die Führungskräfte, die das Produkt bauen, verkaufen seit sechs Monaten am Stück, ohne ein einziges Mal zu kaufen. ## Takeaway Zscalers Aktie hat allein mit einer bestätigten Guidance die Kursziele der Analysten hinter sich gelassen. Die Führungskräfte des Unternehmens haben derweil 39-mal verkauft und nicht ein einziges Mal gekauft; Chief Product Officer Adam Geller strich seit Mitte September in fünf Meldungen rund 7,7 Millionen Dollar ein. Eine Anwaltskanzlei untersucht inzwischen die früheren Kursstürze des Unternehmens. ## Sources 1. [SEC EDGAR, Form 4, Adam Geller, Zscaler Inc., filed 13 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1713683/000171368326000202/0001713683-26-000202-index.htm) 2. [Stock Titan, Zscaler officer Adam Geller lists 1,042 shares for sale (Form 144), 13 October 2026](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZS/144-zscaler-inc-sec-filing-ea3c9b09975f.html) 3. [Quiver Quantitative, Zscaler gains as investor-day outlook and analyst target hikes support shares, 13 October 2026](https://www.quiverquant.com/news/Zscaler+gains+as+investor-day+outlook+and+analyst+target+hikes+support+shares) 4. [Pomerantz LLP via GlobeNewswire, Investor alert: Pomerantz Law Firm investigates claims on behalf of investors of Zscaler, Inc., 13 October 2026](https://markets.chroniclejournal.com/chroniclejournal/article/gnwcq-2026-10-13-investor-alert-pomerantz-law-firm-investigates-claims-on-behalf-of-investors-of-zscaler-inc-zs) 5. [Pluang, Law firm investigates Zscaler for possible securities fraud, 14 October 2026](https://pluang.com/en/news-feed/peringatan-investor-pomerantz-lawan-zscaler-inc) 6. [Pluang, Zscaler rated HOLD due to weak FY27 guidance, 14 October 2026](https://pluang.com/en/news-feed/nilai-terbaik-siber-keamanan-zscaler-sudah-mendapat-penilaian-ulang) --- Zscaler-Führungskräfte verkauften binnen sechs Monaten 39-mal und kauften nie; die Rallye beruhte allein auf bestätigter Guidance — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/zscaler-officers-sold-39-times-in-six-months-and-never-bought-the-rally-came-on-reaffirmed-guidance/de