--- title: "Executivos da Zscaler venderam ações 39 vezes em seis meses e nunca compraram; a alta veio apenas com guidance reafirmado" description: "O dia do investidor da Zscaler, em outubro, levou as ações acima dos preços-alvo dos analistas — e o diretor de produtos da empresa vendeu cerca de US$ 7,7 milhões em papéis nessa alta, em menos de um mês. Nada do que a companhia apresentou naquele dia era guidance novo." publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-14T19:10:14.890Z modified: 2026-10-14T19:10:14.890Z canonical: https://theinference.org/article/zscaler-officers-sold-39-times-in-six-months-and-never-bought-the-rally-came-on-reaffirmed-guidance/pt language: pt keywords: "Insider Selling, Cybersecurity, Guidance, Zscaler, Form 4" --- # Executivos da Zscaler venderam ações 39 vezes em seis meses e nunca compraram; a alta veio apenas com guidance reafirmado > O dia do investidor da Zscaler, em outubro, levou as ações acima dos preços-alvo dos analistas — e o diretor de produtos da empresa vendeu cerca de US$ 7,7 milhões em papéis nessa alta, em menos de um mês. Nada do que a companhia apresentou naquele dia era guidance novo. Os executivos que cuidam do produto da [Zscaler](https://theinference.org/markets/companies/zscaler) estão vendendo ações mais depressa do que a companhia dá ao mercado um novo motivo para comprá-las. Em 13 de outubro, [registros do diretor de produtos Adam Geller na SEC](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1713683/000171368326000202/0001713683-26-000202-index.htm) mostraram a venda de 23.958 ações ao preço médio de US$ 225,87 em 9 de outubro — [cerca de US$ 5,4 milhões](https://theinference.org/article/zscaler-s-product-chief-filed-a-5-4-million-sale-notice-36-minutes-after-the-close) — e de [outras 1.042](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZS/144-zscaler-inc-sec-filing-ea3c9b09975f.html) a US$ 235,95 em 12 de outubro, após exercer opções com preço de exercício de US$ 205,61 [1][2]. A alta em que ele vendeu tinha pouca base: uma reafirmação. Em 6 de outubro, a Zscaler realizou seu dia do investidor e [reafirmou o guidance já divulgado para o primeiro trimestre e para o ano fiscal de 2027](https://www.quiverquant.com/news/Zscaler+gains+as+investor-day+outlook+and+analyst+target+hikes+support+shares). A empresa acrescentou uma trajetória de longo prazo rumo a US$ 8 bilhões em receita recorrente anual (ARR, na sigla em inglês), com um cenário otimista atrelado à adoção de IA [3]. TD Cowen, Baird, Stephens e Needham elevaram seus preços-alvo, e o papel ultrapassou o preço-alvo mediano dos analistas, de US$ 195, chegando a cerca de US$ 230 [3]. Mas ao menos um relatório recente de corretora ainda mantém a recomendação neutra (hold) para as ações e considera fraca a perspectiva de novo ARR líquido no ano fiscal de 2027, citando a exposição ao modelo de cobrança por assento (seat-based pricing) e a concorrência de [CrowdStrike](https://theinference.org/markets/companies/crowdstrike) e Palo Alto [6]. *Chart: **Cinco vendas em quatro semanas deixam as receitas de Geller em cerca de US$ 7,7 milhões** Barras com as receitas das vendas de ações da Zscaler informadas por Adam Geller, por data, de 16 de setembro a 12 de outubro de 2026, dominadas pela venda de 9 de outubro.* *Receita bruta das vendas em mercado aberto de ações da Zscaler informadas por Adam Geller, segundo seus registros Form 144 e Form 4, em dólares. [1][2]* ## 39 vendas, zero compras e um plano escrito antes das quedas Nada disso é confiança de insider. A contagem da Quiver aponta 39 vendas em mercado aberto feitas por executivos da Zscaler nos últimos seis meses — e nenhuma compra [3]. As vendas de Geller estão amparadas por um plano de negociação 10b5-1 adotado em 20 de março de 2026, antes das duas quedas deste ano [1]. Essas quedas foram reais: o papel caiu 31,5% em 27 de maio, depois que a projeção de receita trimestral de US$ 875 milhões a US$ 878 milhões ficou abaixo do consenso dos analistas, e recuou 10% em 25 de setembro, após a saída do diretor de receitas Mike Rich [4]. [O escritório de advocacia Pomerantz agora investiga se executivos enganaram investidores](https://markets.chroniclejournal.com/chroniclejournal/article/gnwcq-2026-10-13-investor-alert-pomerantz-law-firm-investigates-claims-on-behalf-of-investors-of-zscaler-inc-zs) em torno desses episódios [4][5]. O que o comprador a US$ 230 paga é uma história; o que o vendedor levou foi dinheiro. O guidance foi reafirmado, não elevado; a cadeira de vendas está vaga; e os executivos que constroem o produto vendem há seis meses seguidos sem comprar uma única vez. ## Takeaway As ações da Zscaler superaram os preços-alvo dos analistas apenas com o guidance reafirmado, e os executivos da empresa venderam 39 vezes sem comprar nenhuma ação — o diretor de produtos, Adam Geller, embolsou cerca de US$ 7,7 milhões em cinco registros desde meados de setembro. Um escritório de advocacia agora investiga as quedas anteriores da companhia. ## Sources 1. [SEC EDGAR, Form 4, Adam Geller, Zscaler Inc., filed 13 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1713683/000171368326000202/0001713683-26-000202-index.htm) 2. [Stock Titan, Zscaler officer Adam Geller lists 1,042 shares for sale (Form 144), 13 October 2026](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZS/144-zscaler-inc-sec-filing-ea3c9b09975f.html) 3. [Quiver Quantitative, Zscaler gains as investor-day outlook and analyst target hikes support shares, 13 October 2026](https://www.quiverquant.com/news/Zscaler+gains+as+investor-day+outlook+and+analyst+target+hikes+support+shares) 4. [Pomerantz LLP via GlobeNewswire, Investor alert: Pomerantz Law Firm investigates claims on behalf of investors of Zscaler, Inc., 13 October 2026](https://markets.chroniclejournal.com/chroniclejournal/article/gnwcq-2026-10-13-investor-alert-pomerantz-law-firm-investigates-claims-on-behalf-of-investors-of-zscaler-inc-zs) 5. [Pluang, Law firm investigates Zscaler for possible securities fraud, 14 October 2026](https://pluang.com/en/news-feed/peringatan-investor-pomerantz-lawan-zscaler-inc) 6. [Pluang, Zscaler rated HOLD due to weak FY27 guidance, 14 October 2026](https://pluang.com/en/news-feed/nilai-terbaik-siber-keamanan-zscaler-sudah-mendapat-penilaian-ulang) --- Executivos da Zscaler venderam ações 39 vezes em seis meses e nunca compraram; a alta veio apenas com guidance reafirmado — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/zscaler-officers-sold-39-times-in-six-months-and-never-bought-the-rally-came-on-reaffirmed-guidance/pt