--- title: "Топ-менеджеры Zscaler за полгода совершили 39 продаж акций и ни одной покупки; рост котировок обеспечило лишь повторное подтверждение прогноза" description: "Инвесторский день Zscaler в октябре вывел котировки выше целевых уровней аналитиков, а директор по продукту компании менее чем за месяц продал на этом росте акций примерно на $7,7 млн. Ничего из того, что компания представила в тот день, новым прогнозом не было." publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-14T19:10:14.890Z modified: 2026-10-14T19:10:14.890Z canonical: https://theinference.org/article/zscaler-officers-sold-39-times-in-six-months-and-never-bought-the-rally-came-on-reaffirmed-guidance/ru language: ru keywords: "Insider Selling, Cybersecurity, Guidance, Zscaler, Form 4" --- # Топ-менеджеры Zscaler за полгода совершили 39 продаж акций и ни одной покупки; рост котировок обеспечило лишь повторное подтверждение прогноза > Инвесторский день Zscaler в октябре вывел котировки выше целевых уровней аналитиков, а директор по продукту компании менее чем за месяц продал на этом росте акций примерно на $7,7 млн. Ничего из того, что компания представила в тот день, новым прогнозом не было. Люди, которые управляют продуктом [Zscaler](https://theinference.org/markets/companies/zscaler), распродают акции быстрее, чем компания дает рынку хоть какой-то новый повод их покупать. 13 октября в [уведомлениях директора по продукту Адама Геллера](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1713683/000171368326000202/0001713683-26-000202-index.htm) появились данные о том, что 9 октября он продал 23 958 акций по средней цене $225,87 — [примерно на $5,4 млн](https://theinference.org/article/zscaler-s-product-chief-filed-a-5-4-million-sale-notice-36-minutes-after-the-close), а 12 октября — [еще 1 042 акции](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZS/144-zscaler-inc-sec-filing-ea3c9b09975f.html) по $235,95 после исполнения опционов со страйком $205,61 [1][2]. Основанием для роста, в который он продавал, было немногое: повторное подтверждение прогноза. 6 октября Zscaler провела инвесторский день и [повторно подтвердила прогноз](https://www.quiverquant.com/news/Zscaler+gains+as+investor-day+outlook+and+analyst+target+hikes+support+shares) по первому кварталу и 2027 финансовому году, опубликованный ранее, добавив к нему долгосрочный путь к $8 млрд годовой регулярной выручки (ARR) с оптимистичным сценарием, привязанным к внедрению ИИ [3]. TD Cowen, Baird, Stephens и Needham повысили целевые цены, и акции поднялись выше медианной цели аналитиков в $195 — примерно до $230 [3]. Однако как минимум один свежий отчет sell-side аналитиков по-прежнему рекомендует «держать» акции (HOLD) и называет слабым прогноз по чистому приросту ARR на 2027 финансовый год, ссылаясь на зависимость от тарификации по числу рабочих мест (seat-based pricing) и конкуренцию со стороны [CrowdStrike](https://theinference.org/markets/companies/crowdstrike) и Palo Alto [6]. *Chart: **Пять продаж за четыре недели принесли Геллеру около $7,7 млн** Столбчатая диаграмма выручки Адама Геллера от заявленных продаж акций Zscaler по датам с 16 сентября по 12 октября 2026 года; основной объем приходится на продажу 9 октября.* *Валовая выручка Адама Геллера от заявленных открытых продаж акций Zscaler, по данным его отчетов по формам 144 и 4 SEC, долл. США. [1][2]* ## 39 продаж, ноль покупок и план, составленный до обвалов Об уверенности инсайдеров здесь и речи не идет. По данным Quiver, за последние полгода топ-менеджеры Zscaler совершили 39 продаж на открытом рынке — и ноль покупок [3]. Продажи Геллера идут по торговому плану 10b5-1, принятому 20 марта 2026 года, — до обоих обвалов текущего года [1]. Обвалы действительно случились: 27 мая акции потеряли 31,5% после того, как квартальный прогноз выручки $875–878 млн оказался ниже консенсуса, а 25 сентября — еще 10% после ухода директора по доходам Майка Рича [4]. Теперь [юридическая фирма Pomerantz выясняет, не вводили ли топ-менеджеры инвесторов в заблуждение](https://markets.chroniclejournal.com/chroniclejournal/article/gnwcq-2026-10-13-investor-alert-pomerantz-law-firm-investigates-claims-on-behalf-of-investors-of-zscaler-inc-zs) в связи с этими событиями [4][5]. Покупатель по $230 платит за историю; продавец забрал наличные. Прогноз компании подтвердили, а не повысили, кресло директора по доходам пустует, а топ-менеджеры, делающие продукт, шесть месяцев подряд продавали акции — и ни разу не купили. ## Takeaway Котировки Zscaler выросли выше целевых уровней аналитиков исключительно на повторном подтверждении прогноза; топ-менеджеры компании продали акции 39 раз и ни разу не купили — директор по продукту Адам Геллер за пять уведомлений с середины сентября вывел около $7,7 млн; теперь юридическая фирма расследует обстоятельства прежних обвалов котировок компании. ## Sources 1. [SEC EDGAR, Form 4, Adam Geller, Zscaler Inc., filed 13 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1713683/000171368326000202/0001713683-26-000202-index.htm) 2. [Stock Titan, Zscaler officer Adam Geller lists 1,042 shares for sale (Form 144), 13 October 2026](https://www.stocktitan.net/sec-filings/ZS/144-zscaler-inc-sec-filing-ea3c9b09975f.html) 3. [Quiver Quantitative, Zscaler gains as investor-day outlook and analyst target hikes support shares, 13 October 2026](https://www.quiverquant.com/news/Zscaler+gains+as+investor-day+outlook+and+analyst+target+hikes+support+shares) 4. [Pomerantz LLP via GlobeNewswire, Investor alert: Pomerantz Law Firm investigates claims on behalf of investors of Zscaler, Inc., 13 October 2026](https://markets.chroniclejournal.com/chroniclejournal/article/gnwcq-2026-10-13-investor-alert-pomerantz-law-firm-investigates-claims-on-behalf-of-investors-of-zscaler-inc-zs) 5. [Pluang, Law firm investigates Zscaler for possible securities fraud, 14 October 2026](https://pluang.com/en/news-feed/peringatan-investor-pomerantz-lawan-zscaler-inc) 6. [Pluang, Zscaler rated HOLD due to weak FY27 guidance, 14 October 2026](https://pluang.com/en/news-feed/nilai-terbaik-siber-keamanan-zscaler-sudah-mendapat-penilaian-ulang) --- Топ-менеджеры Zscaler за полгода совершили 39 продаж акций и ни одной покупки; рост котировок обеспечило лишь повторное подтверждение прогноза — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/zscaler-officers-sold-39-times-in-six-months-and-never-bought-the-rally-came-on-reaffirmed-guidance/ru