मोडल की वैल्यूएशन तीन गुना कर 15 अरब डॉलर तक ले जाने की बातचीत में एक्सेल; मई में किए अपने निवेश का दाम भी ऊपर जाएगा
मोडल लैब्स (Modal Labs) 4.65 अरब डॉलर की सीरीज़ C फंडिंग के चार महीने बाद लगभग 15 अरब डॉलर की वैल्यूएशन पर पैसे जुटाने की बातचीत में है। रिपोर्ट के मुताबिक इस राउंड की अगुवाई एक्सेल (Accel) करेगा, जिसने मई में मोडल में निवेश किया था। मोडल के सामने आखिरी बार आए राजस्व के हिसाब से नई वैल्यूएशन वार्षिकीकृत राजस्व (annualized revenue) के लगभग 50 गुना की है—मई में यह आंकड़ा लगभग 15 गुना था।
Vincent Jiang · 2 min read
चार महीने में वैल्यूएशन तीन गुना
मोडल लैब्स लगभग 15 अरब डॉलर की वैल्यूएशन पर फंड जुटाने की बातचीत में है, जो चार महीने पहले के राउंड से लगभग तीन गुना है—मामले से वाकिफ सूत्रों के हवाले से 12। मोडल एक सर्वरलेस कंप्यूट (serverless compute) प्लेटफॉर्म है, जिसकी स्थापना 2021 में हुई थी और जो एनवीडिया के GPU और सामान्य चिप्स पर इन्फरेंस (inference) चलाता है। रिपोर्ट्स के मुताबिक इस राउंड की अगुवाई एक्सेल करेगा 3, जिसने मई में मोडल की 355 मिलियन डॉलर की सीरीज़ C फंडिंग में हिस्सा लिया था 4। मोडल ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया 1।
मल्टीपल ही असली कहानी है
मई की 4.65 अरब डॉलर की पोस्ट-मनी वैल्यूएशन (post-money valuation) 4 300 मिलियन डॉलर से ज्यादा के वार्षिकीकृत राजस्व पर टिकी थी—कंपनी की ओर से बताया गया रन रेट आंकड़ा 4—यानी लगभग 15 गुना। उसी राजस्व पर 15 अरब डॉलर की कीमत 50 गुना बनती है। यह मल्टीपल तभी सही बैठता है जब मई के बाद से रन रेट लगभग तीन गुना बढ़कर करीब 1 अरब डॉलर पर पहुंच गया हो; सितंबर से मई के बीच यह करीब 60 मिलियन डॉलर से बढ़कर 300 मिलियन डॉलर हुआ था 4। नई वैल्यूएशन यही मान बैठी है कि यह रफ्तार थमी ही नहीं।
बारह महीने में 1.1 अरब डॉलर से संभावित 15 अरब डॉलर तक
- पोस्ट-मनी वैल्यूएशन
- Estimate
Data
| पोस्ट-मनी वैल्यूएशन | |
|---|---|
| सितंबर 2025 | $1.1B |
| मई 2026 | $4.65B |
| सितंबर 2026 (बातचीत) (estimate) | $15B |
हर आंकड़े पर वैल्यूएशन, बताए गए राजस्व से कई गुना आगे
- पोस्ट-मनी वैल्यूएशन
- वार्षिकीकृत राजस्व
- Estimate
Data
| पोस्ट-मनी वैल्यूएशन | वार्षिकीकृत राजस्व | |
|---|---|---|
| सितंबर 2025 | $1.1B | $0.06B |
| मई 2026 | $4.65B | $0.3B |
| सितंबर 2026 (बातचीत) (estimate) | $15B | $1B |
15 अरब डॉलर की वैल्यूएशन के लिए करीब 1 अरब डॉलर का रन रेट ज़रूरी
- वार्षिकीकृत राजस्व
- Estimate
Data
| वार्षिकीकृत राजस्व | |
|---|---|
| सितंबर 2025 | $60M |
| मई 2026 | $300M |
| सितंबर 2026 (निहित) (estimate) | $1,000M |
अब एक्सेल, एक्सेल की ही रीप्राइसिंग
15 अरब डॉलर पर लीड करने से एक्सेल की अपनी मई वाली हिस्सेदारी की कीमत तीन गुना हो जाएगी, और उसके साथ हर पुराने निवेशक की भी 34। इस रीप्राइसिंग (repricing) का खर्च नई पूंजी उठाती है, जो पिछले बताए गए राजस्व के लगभग 50 गुना दाम पर खरीदारी कर रही है; पुरानी पूंजी—एक्सेल समेत—बिना दोबारा पैसा लगाए तीन गुना कागज़ी फायदे की सवारी कर रही है। हेडलाइन आंकड़े असल में चुकाए गए दाम से ज्यादा भी दिखा सकते हैं: बेसटेन का जून का राउंड 13 अरब डॉलर पर तभी बंद हुआ जब अलग-अलग निवेशकों के लिए अलग-अलग दामों पर बातचीत हो चुकी थी 4, और उसकी मौजूदा बातचीत, 26 अरब डॉलर पर, एक तिमाही में वह आंकड़ा दोगुना कर देगी 1।
पूरा दांव सैंडबॉक्स पर टिका है
मोडल के राजस्व का एक तिहाई से ज्यादा हिस्सा सैंडबॉक्स से आता है—अलग-थलग ऐसे माहौल जहां एआई एजेंट अविश्वसनीय कोड चलाते और टेस्ट करते हैं। अब तक एक अरब से ज्यादा सैंडबॉक्स लॉन्च हो चुके हैं 4, और मोडल के इंजीनियरों ने पूरा जुलाई इस पर लिखने में बिताया कि एक साथ 10 लाख सैंडबॉक्स चलाने तक कैसे पहुंचा जाए 5। दांव यह है कि एजेंट के वर्कलोड दूसरों की बनाई GPU पाइपलाइन किराए पर चलाते रहेंगे, न कि हाइपरस्केल क्लाउड पर जाकर खुद पूरा इंतज़ाम खड़ा करेंगे—खुद-करो वाला यही रास्ता स्पेशलिस्ट कंपनियों का असली विरोधी है 4। मोडल अपना सिलिकॉन खरीदता नहीं, किराए पर चलाता है—कंप्यूट जैसे-जैसे तंग पड़ता गया, कंपनी तेरह क्लाउड प्रोवाइडर्स पर फैलती गई 4। हाइपरस्केलर वाला रास्ता विकल्प के तौर पर मौजूद रहते हुए क्या एक ऑर्केस्ट्रेशन लेयर (orchestration layer) ऐसे टिकाऊ मार्जिन बनाए रख पाती है जो राजस्व का 50 गुना दाम सही ठहराए—यही वह सवाल है जिसे यह वैल्यूएशन पहले ही हल मान चुका है।
सिर्फ करीब 1 अरब डॉलर का राजस्व आंकड़ा ही इस दाम को सही ठहराएगा
यह रीप्राइसिंग है या ज़रूरत से ऊंची उड़ान—फैसला दो आंकड़े करेंगे: राउंड 15 अरब डॉलर के करीब, साफ़ शर्तों पर साइन होता है या नहीं, और मोडल की अगली डिस्क्लोज़र वार्षिकीकृत राजस्व को 1 अरब डॉलर के करीब दिखाती है या नहीं। कुछ अनुमानों के मुताबिक इन्फरेंस कंप्यूट पर खर्च ट्रेनिंग के खर्च को पीछे छोड़ने वाला है 1। राजस्व का आंकड़ा सामने आने तक 50 गुना महज़ एक भरोसा है, बुकिंग नहीं।
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- 1Bloomberg, Startups Modal, Baseten in Funding Talks to Help Businesses Run AI, 23 September 2026
- 2Reuters, Modal Labs in talks to raise funds at $15 billion valuation, Bloomberg News reports, 23 September 2026
- 3Axios Pro, Scoop: Accel in talks to lead Modal raise, tripling its valuation to $15B, 24 September 2026
- 4remio.ai, Modal Baseten Funding Talks Put AI Infrastructure Valuations to the Test, September 2026
- 5Modal blog, Scaling to 1 million concurrent sandboxes in seconds, 16 July 2026 (blog index, fetched 27 September 2026)
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