Amadeus verteidigt das Buchungsterminal – und verkauft dabei gleich Werbung

Die Anklage: Wer die Produktsuche kontrolliert, kassiert die Marge

Die Baisse-These gegen die Intermediäre der Reisebranche gehört bei Risikokapitalgebern inzwischen zum Kanon. Am 29. September argumentierten Partner von a16z, KI-Assistenten müssten Warenlager und Zahlungsinfrastruktur nie neu aufbauen – sie müssten nur „der Ort werden, an dem man entscheidet, was man kauft“; Amazon verbot Muse, während Shopify es willkommen hieß ¹. Airbnb schaltete am nächsten Morgen die KI-Suche frei↗ – per Text und Sprache – in einer App, über die laut Konzernchef Buchungen im Wert von 100 Milliarden Dollar laufen ². Die Aktie von Amadeus notierte nahe 52 Euro, seit Januar um mehr als 16 Prozent im Minus ³ und rund 24 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch ⁴.

Die Beweisaufnahme: Das Terminal ist eine Gewohnheit

In derselben Woche veröffentlichte Amadeus eine Befragung von mehr als 750 Reisevermittlern durch Takedown Research↗, erhoben bei Nutzern von Amadeus, Sabre und Travelport und nach Regionen gleich gewichtet ³. 43 Prozent nutzen die Systeme häufiger als 2024, mit mehr als sechs Zugriffen am Tag und fast acht Stunden Verbindung ³. Die Ratenparität (Rate Parity) ist der Loyalitätstest: 94 Prozent halten sie für sehr wichtig, 63 Prozent weichen bei inkonsistenten Preisen auf eine andere Unterkunft aus ³.

Das Beweisstück, das Werbung verkauft

Rund zwei von drei Vermittlern gaben an, dass GDS-Werbung ihr Kaufverhalten prägt; jeder Vierte hat ein Hotel direkt über eine Anzeige gebucht. Mit 57 % ist ein Angebot nur im GDS der stärkste Werbeauslöser ³. Amadeus ist der einzige Anbieter, der Werbung über alle drei Systeme hinweg schaltet ³ – und hat im Quartal mit Accenture eine KI-getriebene Werbeplattform gestartet↗ ⁵. Die Verteidigung und die Preisliste sind ein und dasselbe Dokument.

Die Verteidigung: Das Buchungsterminal bleibt unverzichtbar

Konzernchef Luis Maroto sagte Analysten, Direktanbindungen zwischen Fluggesellschaften und Großkunden seien „kein Trend“, und positionierte Amadeus als „neutralen, fest verankerten Orchestrator in einem KI-basierten Reiseökosystem“ ⁵. Drei von vier Vermittlern nutzen bereits KI beim Verkaufen, angeführt von konversationellen Tools mit 62 % in EMEA ³. Die Deutsche Bank hob die Aktie am 16. September auf „Kaufen“ hoch↗ und nannte ein Kursziel von 71,50 Euro – mit dem Argument, Investoren überschätzten die Risiken durch KI und Direktbuchungskanäle ⁶.

Das Kreuzverhör: Was dieses Jahr fiel, fiel wegen des Kriegs

Die Zahlen, die tatsächlich gesunken sind, sind aus geopolitischen Gründen gesunken – nicht wegen Algorithmen. Die Verwerfungen im Nahen Osten haben die Buchungen von Amadeus im Luftvertrieb im ersten Halbjahr um 3,7 % und im zweiten Quartal um 7,6 % gedrückt und das Unternehmen am 31. Juli zu einem breiteren und niedrigeren Prognosekorridor gezwungen ⁵. Befragt wurden menschliche Vermittler; die Streitfrage lautet, wer bucht, wenn der Vermittler Software ist – und keine der gestellten Fragen misst das.

Das Urteil steht aus

Japan Airlines startet am 1. Oktober den Verkauf internationaler NDC-Tickets über die Amadeus Travel Platform↗ und weitet ihn ab dem 13. Oktober auf Märkte im Ausland aus – 26 Länder und Regionen insgesamt, eine Premiere für eine japanische Fluggesellschaft auf dieser Plattform ⁷. Die Zahlen für das dritte Quartal erscheinen am 5. November ⁴. Eine Biometrie-Übernahme im Wert von 1,2 Milliarden Euro wartet noch auf die Genehmigung, mehr als 1,4 Milliarden Euro fließen pro Jahr in die Technologie ⁶.