アマデウスの予約端末「防衛」、広告の売り込みを兼ねる

論告：探索を握る者がマージンを取る

旅行業界の中間業者への弱気シナリオは、いまやベンチャーキャピタル（VC）の間で定番となっている。9月29日、アンドリーセン・ホロウィッツ（a16z）のパートナーらは、AIアシスタントは倉庫も決済基盤も作り直す必要がなく、「何を買うかを決める場所」になりさえすればよい、と論じた。アマゾンはMuseを締め出し、ショピファイは迎え入れた¹。その翌朝、エアビーアンドビーはAI検索の提供を始めた↗。テキストと音声の両方に対応し、対象は同社の最高経営責任者（CEO）が予約額1000億ドルと呼ぶアプリ全体だ²。アマデウスの株価は52ユーロ前後で推移し、年初来の下げは16%超³、52週高値からは約24%下落している⁴。

証拠：予約端末は習慣だ

同じ週、アマデウスはTakedown Researchが旅行販売業者750社超を対象に実施した調査↗の結果を公表した。調査はアマデウス、セーバー、トラベルポートの3システムで行われ、地域ごとの代表性が均等になるよう重み付けした³。43%が2024年よりシステムを多く利用しており、1日の利用は6回超、接続時間は8時間近くに及ぶ³。忠誠度を測る試金石はレートパリティ（同一料金維持）だ。94%が「極めて重要」と回答し、63%は価格に一貫性がなければその宿泊施設を避けて予約すると答えた³。

証拠品は売り物

代理店の3人に2人近くが、GDSの広告が購買の意思決定を左右すると回答した。4人に1人は広告からそのままホテルを予約している。トリガーとして最も強いのはGDS限定のオファーで、57%に達する³。3システムすべてに広告を出せるのはアマデウスだけだ³。さらに今四半期、アクセンチュアと共同でAI駆動の広告プラットフォームを立ち上げた↗⁵。弁護側の主張と広告料金表は、同じ一枚の文書だ。

弁護：予約端末は依然不可欠

ルイス・マロトCEOはアナリストに対し、航空会社と大口顧客が直接つながる「ダイレクトコネクト」は「トレンドではない」と述べ、アマデウスを「AIを活用した旅行エコシステムにおける中立的で組み込み型のオーケストレーター」と位置付けた⁵。代理店の4人に3人はすでに販売にAIを活用しており、先頭を走るのは対話型ツールで、EMEAでは62%に上る³。ドイツ銀行は9月16日、アマデウス株の投資判断を「買い」に引き上げ↗、目標株価を71.50ユーロに設定した。その根拠は、AIや直接予約チャネルのリスクを投資家が過大評価しているという判断だ⁶。

反対尋問：今年下落したのは戦争のせい

実際に落ち込んだ数字の原因は、アルゴリズムではなく地政学にある。中東情勢の混乱により、アマデウスの航空ディストリビューションの予約数は上半期に3.7%、第2四半期には7.6%減少し、7月31日には業績ガイダンスをこれまでより広く低い幅へ引き下げざるを得なかった⁵。調査の対象は人間の旅行販売業者だ。だが争点は、販売する側がソフトウェアになったとき、誰が予約するのかという問いにある。それを測る設問はこの調査には一つもない。

評決の行方

日本航空は10月1日、アマデウス・トラベル・プラットフォームでNDCによる国際線航空券の販売を始める↗。10月13日からは海外市場にも広げ、対象は計26の国・地域だ。日本の航空会社が同プラットフォームで販売するのは初めてである⁷。第3四半期決算は11月5日に発表される⁴。12億ユーロのバイオメトリクス（生体認証）買収はなお承認待ちで、技術には年14億ユーロ超を注ぎ込んでいる⁶。