AMD compra el laboratorio de IA que financió en febrero y lo paga con 8.200 millones de dólares en acciones propias
AMD paga en acciones por un laboratorio que su propio dinero respaldó en febrero con una valoración de 5.000 millones de dólares, y la fundadora de la vendedora ha desvelado que la consejera delegada de la compradora figuraba entre sus primeras inversoras. Detrás del papel quedan 14 gigavatios de demanda contratada.
Vincent Jiang · 3 min read
AMD cortejó al laboratorio en público durante nueve meses
Lisa Su subió en enero a Fei-Fei Li al escenario de su ponencia magistral en el CES para demostrar Marble, un modelo que convierte un puñado de fotografías en una escena en 3D 2. Nueve meses después, el 28 de septiembre, AMD acordó comprar World Labs por unos 8.200 millones de dólares en una operación íntegramente en acciones, en la que Li entra como directora científica y vicepresidenta ejecutiva con dependencia directa de Su; el cierre está previsto para finales de año 1.
La factura recae en los accionistas, y flota
Un cheque pagado íntegramente en acciones diluye: los accionistas actuales poseerán después una porción menor de AMD 4. Ninguno de los dos anuncios precisa si los 8.200 millones de dólares están fijados como cifra o como número de acciones; si es en acciones, el coste fluctúa con la propia cotización de AMD entre hoy y el cierre 14.
El papel con el que se paga está caro. AMD cerró el 28 de septiembre en 608 dólares, un alza del 210 % en seis meses, frente a un máximo de 52 semanas de 639 dólares 4. El efectivo nunca fue una opción con 5.100 millones de dólares en caja, y solo la compra de Xilinx de 2022, de unos 50.000 millones, fue mayor 25.
El dinero gira en círculo
World Labs captó 1.000 millones de dólares en febrero con una valoración de 5.000 millones, en una ronda en la que participó dinero de la propia AMD 13. Siete meses después, AMD paga 8.200 millones de dólares, una prima del 62 %, para quedarse con toda una tabla de capitalización cuyo valor su propia inversión contribuyó a fijar 3.
El círculo alcanza la cartera de clientes
El círculo va más allá de un solo laboratorio. En su propia publicación sobre la operación, Li presenta a Su como una de las primeras inversoras de World Labs y como una «gran amiga»; el dinero de febrero que se hizo público era de AMD 210. El patrón se repite en toda la cartera de clientes: OpenAI mantiene un warrant sobre hasta 160 millones de acciones de AMD, aproximadamente la décima parte de la compañía, y AMD ha prometido a Anthropic hasta 5.000 millones de dólares en acciones, sin precio fijado y sujetos a condiciones, además de un acuerdo de chips por 2 gigavatios 67.
A Nvidia se le critica por financiar a clientes que luego compran sus chips; AMD ahora opera la misma maquinaria 11. El registro público no dice si Su posee personalmente acciones de World Labs 10.
El motor da para la juerga
Los ingresos trimestrales de AMD casi se duplican en tres años, hasta un récord de 11.500 millones
Data
| Ingresos | |
|---|---|
| T3 '23 | $5.8B |
| T4 '23 | $6.17B |
| T1 '24 | $5.47B |
| T2 '24 | $5.84B |
| T3 '24 | $6.82B |
| T4 '24 | $7.66B |
| T1 '25 | $7.44B |
| T2 '25 | $7.69B |
| T3 '25 | $9.25B |
| T4 '25 | $10.27B |
| T1 '26 | $10.25B |
| T2 '26 | $11.54B |
Los ingresos del segundo trimestre alcanzaron un récord de 11.500 millones de dólares, un 50 % más. Los centros de datos aportaron 6.700 millones, un 107 % más, y para el tercer trimestre la compañía prevé unos 13.000 millones 48. La demanda se contrata en gigavatios: Anthropic, hasta 2; OpenAI, 6; Meta, hasta 6; 14 en total frente a los 62 gigavatios de capacidad mundial de IA que McKinsey proyecta para este año 810.
Tres clientes han contratado 14 gigavatios del futuro en rack de AMD
Data
| Value | |
|---|---|
| Anthropic | 2 GW |
| OpenAI | 6 GW |
| Meta | 6 GW |
Los racks Helios empezaron a enviarse en el tercer trimestre y acelerarán el ritmo en el cuarto y hasta 2027; HPE se ha anotado el primer pedido de la plataforma: 1.200 millones de dólares del operador de nube Vultr 89. La capitalización bursátil de AMD, en torno al billón de dólares, sigue en pie frente al máximo intradía de 5,7 billones de dólares que Nvidia marcó el 2 de octubre 811.
El precio lo fijó el mercado del talento, no los ingresos
La dilución queda por debajo del 1 % del valor bursátil de AMD, y la factura está en línea con las tarifas vigentes: Nvidia pagó 33.000 millones de dólares por Groq y Hugging Face en conjunto, OpenAI desembolsó 6.400 millones por io y Meta, 14.000 millones por una participación minoritaria en Scale AI 248. AMD ha batido las previsiones cuatro trimestres seguidos, Su asegura que la demanda va por delante de lo previsto y la investigación del laboratorio está pensada para orientar las hojas de ruta de los chips con años de antelación 1810.
Las operaciones por talento en IA van este año de 6.400 a 33.000 millones; los 8.200 de AMD por World Labs quedan en mitad de la tabla
Data
| Value | |
|---|---|
| Nvidia: Groq y Hugging Face | $33B |
| Meta: participación en Scale AI | $14B |
| AMD: World Labs | $8.2B |
| OpenAI: io | $6.4B |
Qué vigilar antes de que las acciones cambien de manos
El cierre está previsto para finales de año 1. La cifra de centros de datos del cuarto trimestre será la primera en reflejar una contribución material de Helios 8. La esperada salida a bolsa de Anthropic en noviembre pondría un precio público a las acciones que AMD le ha prometido 610. El laboratorio que AMD financió en febrero será comprado con acciones de AMD para diciembre, a un precio que el dinero de la propia AMD ayudó a fijar 13.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
