फरवरी में जिस AI लैब में AMD ने पैसा लगाया था, अब उसे अपने ही 8.2 अरब डॉलर के शेयरों से खरीद रहा है
फरवरी में इस लैब की 5 अरब डॉलर की वैल्यूएशन वाली फंडिंग में AMD का अपना पैसा शामिल था। अब वही लैब शेयरों से खरीदा जा रहा है और बेचने वाली कंपनी की संस्थापक ने खरीदार कंपनी की सीईओ को उसका शुरुआती निवेशक बताया है। कागज़ी भुगतान के पीछे 14 गीगावॉट की पहले से बुक की गई मांग खड़ी है।
Vincent Jiang · 3 min read
नौ महीने तक AMD ने इस लैब को खुलेआम लुभाया
जनवरी में लिसा सू ने फेई-फेई ली को अपने CES कीनोट के मंच पर उतारा था, ताकि वह Marble का डेमो दिखा सकें — यह मॉडल कुछ ही तस्वीरों से 3D दृश्य बना देता है 2। नौ महीने बाद, 28 सितंबर को, AMD ने पूरी तरह शेयरों से भुगतान वाले लगभग 8.2 अरब डॉलर के सौदे में World Labs को खरीदने पर सहमति दी। ली मुख्य वैज्ञानिक और कार्यकारी उपाध्यक्ष बनकर जुड़ेंगी और सू को सीधे रिपोर्ट करेंगी। सौदा इस साल के अंत तक पूरा होने की उम्मीद है 1।
बिल शेयरहोल्डरों के सिर पर गिरता है — और रकम हवा में तैरती है
पूरा भुगतान शेयरों में होने का मतलब है डाइल्यूशन यानी हिस्सेदारी पतली होना — मौजूदा शेयरहोल्डरों की AMD में हिस्सेदारी इसके बाद घट जाएगी 4। दोनों घोषणाओं में यह नहीं बताया गया है कि यह 8.2 अरब डॉलर का आंकड़ा डॉलर में तय है या शेयरों की संख्या में। अगर शेयरों की संख्या में तय है, तो सौदे की असली लागत अभी से डील बंद होने तक AMD के अपने शेयर के भाव के साथ चढ़ती-उतरती रहेगी 14।
जिस कागज़ का खर्च हो रहा है, वह भी काफी महंगा है। AMD का शेयर 28 सितंबर को 608 डॉलर पर बंद हुआ — छह महीने में 210 फीसदी की तेजी — जबकि 52 हफ्तों का उच्चतम स्तर 639 डॉलर है 4। हाथ में सिर्फ 5.1 अरब डॉलर का नकद था, इसलिए नकद भुगतान कभी विकल्प ही नहीं था। इस सौदे से बड़ा सिर्फ 2022 का लगभग 50 अरब डॉलर का Xilinx सौदा रहा है 25।
पैसा घूम-फिरकर वहीं लौट रहा है
World Labs ने फरवरी में 5 अरब डॉलर की वैल्यूएशन पर 1 अरब डॉलर जुटाए थे — और उसी राउंड में AMD का अपना पैसा भी शामिल था 13। सात महीने बाद AMD 8.2 अरब डॉलर — 62 फीसदी प्रीमियम — देकर उसी कैप टेबल (शेयरधारकों की पूरी सूची) को खरीद रहा है जिसकी वैल्यूएशन तय करने में उसके अपने निवेश का हाथ था 3।
यह चक्कर ग्राहकों की सूची तक जा पहुंचा है
यह चक्कर महज एक लैब से कहीं बड़ा है। सौदे पर ली की अपनी पोस्ट में सू को World Labs का शुरुआती निवेशक और “बेहद करीबी दोस्त” बताया गया है; फरवरी में जिस रकम का खुलासा हुआ, वह AMD की थी 210। यह पैटर्न पूरी ग्राहक सूची में फैला है: OpenAI के पास AMD के 16 करोड़ शेयरों तक का वारंट है — यानी कंपनी का करीब दसवां हिस्सा — और 2 गीगावाट के चिप सौदे के अलावा AMD ने Anthropic को 5 अरब डॉलर तक की इक्विटी देने का वादा किया है — कीमत तय नहीं, शर्तों पर निर्भर 67।
Nvidia पर यह आलोचना होती है कि वह खुद ग्राहकों को पैसा देती है और फिर वही ग्राहक उसके चिप खरीदते हैं; अब AMD वही मशीन चला रहा है 11। सू निजी हैसियत से World Labs के शेयर रखती हैं या नहीं, यह सार्वजनिक रिकॉर्ड नहीं बताता 10।
कमाई का इंजन खरीद का दौर भी ढो लेगा
तीन साल में करीब दोगुना हुआ AMD का तिमाही राजस्व, रिकॉर्ड 11.5 अरब डॉलर
Data
| राजस्व | |
|---|---|
| Q3 '23 | $5.8B |
| Q4 '23 | $6.17B |
| Q1 '24 | $5.47B |
| Q2 '24 | $5.84B |
| Q3 '24 | $6.82B |
| Q4 '24 | $7.66B |
| Q1 '25 | $7.44B |
| Q2 '25 | $7.69B |
| Q3 '25 | $9.25B |
| Q4 '25 | $10.27B |
| Q1 '26 | $10.25B |
| Q2 '26 | $11.54B |
जून तिमाही (Q2) में AMD का राजस्व 50 फीसदी बढ़कर रिकॉर्ड 11.5 अरब डॉलर पहुंचा; डेटा सेंटर से आय 107 फीसदी बढ़कर 6.7 अरब डॉलर हुई। सितंबर तिमाही (Q3) के लिए कंपनी ने करीब 13 अरब डॉलर की गाइडेंस दी है 48। मांग गीगावाट में बुक है: Anthropic 2 तक, OpenAI 6, Meta 6 तक — कुल 14 गीगावाट, जबकि McKinsey का अनुमान है कि इस साल दुनियाभर की AI क्षमता 62 गीगावाट होगी 810।
तीन ग्राहकों ने AMD के रैक-स्केल भविष्य की 14 गीगावाट मांग पहले ही बुक कर ली
Data
| Value | |
|---|---|
| Anthropic | 2 GW |
| OpenAI | 6 GW |
| Meta | 6 GW |
सितंबर तिमाही से Helios रैक शिप होने लगे हैं और दिसंबर तिमाही से होते हुए 2027 तक इनका पैमाना बढ़ता जाएगा। इस प्लेटफॉर्म का पहला ऑर्डर HPE ने बुक किया है: क्लाउड ऑपरेटर Vultr से 1.2 अरब डॉलर का 89। वहीं AMD का मार्केट कैप अब भी करीब 1 ट्रिलियन डॉलर पर टिका है, जबकि Nvidia ने 2 अक्टूबर को इंट्राडे में 5.7 ट्रिलियन डॉलर का रिकॉर्ड बनाया था 811।
कीमत राजस्व ने नहीं, टैलेंट मार्केट ने तय की
डाइल्यूशन (हिस्सेदारी पतली होना) AMD की मार्केट वैल्यू के एक फीसदी से कम है और दाम बाजार की चलती दर के मुताबिक ही है: Nvidia ने Groq और Hugging Face के लिए मिलाकर 33 अरब डॉलर दिए, OpenAI ने io के लिए 6.4 अरब डॉलर और Meta ने Scale AI में अल्पसंख्यक हिस्सेदारी के लिए 14 अरब डॉलर 248। AMD लगातार चार तिमाहियों से अनुमानों से बेहतर नतीजे दे रही है। सू का कहना है कि मांग पूर्वानुमान से आगे बढ़ रही है। और लैब की रिसर्च का मकसद ही यह है कि वह सालों आगे तक के चिप रोडमैप को दिशा दे 1810।
इस साल के AI टैलेंट सौदे 6.4 अरब से 33 अरब डॉलर तक; World Labs के लिए AMD का 8.2 अरब डॉलर बीचोबीच
Data
| Value | |
|---|---|
| Nvidia: Groq और Hugging Face | $33B |
| Meta: Scale AI स्टेक | $14B |
| AMD: World Labs | $8.2B |
| OpenAI: io | $6.4B |
सौदा अंतिम रूप लेने से पहले नज़र इन बातों पर
साल खत्म होने तक सौदा पूरा होना है 1। दिसंबर तिमाही (Q4) के डेटा सेंटर नतीजे पहली ऐसी तिमाही होंगे जब Helios का अहम योगदान दिखेगा 8। Anthropic की नवंबर में होने की उम्मीद वाली लिस्टिंग AMD के वादे की इक्विटी पर सार्वजनिक कीमत लगा देगी 610। फरवरी में जिस लैब को AMD का पैसा मिला था, वह दिसंबर तक AMD के शेयरों से खरीदा जा रहा है — उस कीमत पर, जिसे तय होने में AMD के अपने पैसों का ही हाथ था 13।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
