AMD, 2월 직접 투자한 AI 연구소를 자사 주식 82억 달러로 사들인다
AMD는 2월 자기 돈으로 기업가치 50억 달러 평가에 참여했던 연구소를, 이제는 주식으로 값을 치러 사들이고 있다. 팔리는 쪽 창업자는 사들이는 쪽 최고경영자(CEO)를 초기 투자자로 공개했다. 그 주식 뒤에는 14기가와트의 계약 수요가 버티고 있다.
Vincent Jiang · 3 min read
AMD는 9개월간 이 연구소에 공개적으로 구애했다
리사 수는 지난 1월 CES 기조연설 무대에 페이페이 리를 세워 마블(Marble) 시연을 맡겼다. 사진 몇 장만으로 3D 장면을 만들어내는 모델이다 2. 그로부터 9개월 뒤인 9월 28일 AMD는 월드랩스를 전액 주식 교환 방식으로 약 82억 달러에 인수하기로 합의했다. 리는 최고과학자 겸 수석부사장(EVP)으로 수에게 직접 보고하는 자리에 합류하고 거래 종결은 연내로 예상된다 1.
청구서는 주주에게 돌아가는데, 액수는 주가에 떠 있다
전액 주식 결제는 곧 지분 희석으로 이어진다. 인수 뒤 기존 주주가 쥐게 될 AMD 지분은 그만큼 줄어든다 4. 어느 쪽 발표문에도 82억 달러가 달러 액수로 고정됐는지 주식 수로 고정됐는지 나와 있지 않다. 주식 수라면 실제 비용은 지금부터 종결 시점까지 AMD 자기 주가를 타고 움직인다 14.
값을 치르는 데 쓰일 주식부터 값이 비싸다. AMD는 9월 28일 608달러로 마감했다. 6개월 새 210% 오른 가격이며 52주 최고가는 639달러다 4. 현금은 애초에 선택지가 아니었다. 수중 현금이 51억 달러에 불과했기 때문이다. 이보다 컸던 거래는 2022년 약 500억 달러 규모의 자일링스 인수가 유일하다 25.
돈은 원을 그리며 돈다
월드랩스는 2월 기업가치 50억 달러를 인정받고 10억 달러를 조달했는데, 이 라운드에는 AMD 자신의 돈이 들어가 있었다 13. 7개월 뒤 AMD는 62%의 프리미엄을 얹은 82억 달러로, 자신의 투자가 가격을 매기는 데 한몫한 지분 구조(캡 테이블)를 통째로 사들이는 중이다 3.
이 원은 고객 명부까지 뻗는다
이 고리는 한 연구소에만 그치지 않는다. 리 본인이 이번 거래에 대해 쓴 글은 리사 수 최고경영자(CEO)를 월드랩스의 초기 투자자이자 '훌륭한 친구(great friend)'로 지목했다. 2월에 공개된 투자금의 주인은 AMD였다 210. 이런 패턴은 고객 명부에도 그대로 이어진다. 오픈AI는 AMD 주식 최대 1억6000만주, 회사 지분의 약 10%에 해당하는 워런트를 보유하고 있다. AMD는 2기가와트 칩 계약과 함께 가격도 책정되지 않은 조건부로 최대 50억 달러 상당의 자사 주식을 앤스로픽에 약속했다 67.
고객에 자금을 대주면 그 고객이 다시 자사 칩을 사들인다는 비판을 받아 온 곳은 엔비디아다. 이제 AMD가 같은 기계를 돌리고 있다 11. 리사 수 개인이 월드랩스 주식을 보유했는지는 공개 기록에 나와 있지 않다 10.
성장 엔진이 공세를 감당할 수 있다
AMD 분기 매출, 3년 만에 두 배 가까이 늘어 사상 최고 115억 달러
Data
| 매출 | |
|---|---|
| 23년 3분기 | $5.8B |
| 23년 4분기 | $6.17B |
| 24년 1분기 | $5.47B |
| 24년 2분기 | $5.84B |
| 24년 3분기 | $6.82B |
| 24년 4분기 | $7.66B |
| 25년 1분기 | $7.44B |
| 25년 2분기 | $7.69B |
| 25년 3분기 | $9.25B |
| 25년 4분기 | $10.27B |
| 26년 1분기 | $10.25B |
| 26년 2분기 | $11.54B |
2분기 매출은 50% 늘어난 115억 달러로 사상 최고를 기록했다. 이 가운데 데이터센터 매출은 107% 증가한 67억 달러였다. 3분기 매출 가이던스는 약 130억 달러다 48. 수요는 기가와트 단위로 잡혀 있다. 앤스로픽이 최대 2기가와트, 오픈AI가 6기가와트, 메타가 최대 6기가와트로 합계 14기가와트다. 맥킨지가 올해 글로벌 AI 용량을 62기가와트로 전망한 것과 비교되는 규모다 810.
세 고객사가 AMD 랙스케일 미래물량 14기가와트를 계약했다
Data
| Value | |
|---|---|
| 앤스로픽 | 2 GW |
| 오픈AI | 6 GW |
| 메타 | 6 GW |
헬리오스 랙은 3분기에 출하를 시작했고, 4분기부터 2027년까지 물량이 본격적으로 불어난다. HPE는 클라우드 사업자 Vultr로부터 이 플랫폼의 첫 주문인 12억 달러 물량을 수주했다 89. AMD의 약 1조 달러 시가총액도 엔비디아가 10월 2일 장중 세운 5조7000억 달러 사상 최고치 앞에서는 여전히 작다 811.
가격을 정한 것은 매출이 아니라 인재 시장
지분 희석은 AMD 시가총액의 1% 미만에 그친다. 몸값도 시세에 맞는 수준이다. 엔비디아는 Groq와 허깅페이스를 합쳐 330억 달러, 오픈AI는 io에 64억 달러, 메타는 스케일AI 소수 지분에 140억 달러를 각각 지불했다 248. AMD는 4분기 연속 시장 기대치를 웃돌았다. 리사 수 최고경영자(CEO)는 수요가 전망보다 앞서 흐르고 있다고 말했다. 연구소의 연구는 수년 뒤 칩 로드맵의 방향을 잡는 데 쓰인다 1810.
올해 AI 인재 거래는 64억~330억 달러…AMD의 월드랩스 82억 달러는 중간 규모
Data
| Value | |
|---|---|
| 엔비디아: Groq·허깅페이스 | $33B |
| 메타: 스케일AI 지분 | $14B |
| AMD: 월드랩스 | $8.2B |
| 오픈AI: io | $6.4B |
종잇장이 오가기 전 봐야 할 것들
거래 종결은 연내로 예정돼 있다 1. 4분기 데이터센터 실적은 헬리오스가 실질적으로 기여하는 첫 분기다 8. 앤스로픽의 11월 상장이 예정대로 이뤄지면 AMD가 약속한 지분에 공개 가격이 매겨진다 610. 2월에 AMD가 투자한 연구소를 12월이면 AMD 주식으로 사들인다. 값을 매기는 데도 AMD의 돈이 한몫했다 13.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
