Prospecto vazado da Anthropic alerta para risco de extinção — e trava US$ 518 bilhões em computação que não pode cancelar
O prospecto vazado da Anthropic alerta que seus modelos podem acabar com a humanidade e trava US$ 518 bilhões em computação, em grande parte sem possibilidade de cancelamento. O comprador do IPO herda a conta; seis senhorios é que recebem.
Vincent Jiang · 2 min read
Um só documento vende o perigo e a conta
O número que se espalhou da noite para o dia estava errado em uma palavra. Uma publicação amplamente compartilhada atribuiu à Anthropic um gasto planejado de US$ 518 bilhões “ao longo do próximo ano” 1. O prospecto confidencial que a Reuters examinou, protocolado em junho e ainda não público, fala em pelo menos US$ 518 bilhões ao longo de uma década, com seis parceiros; cerca de 80% desse valor não é cancelável ou deve ser pago independentemente do uso 3. Uma conta de um ano pode ser enxugada numa desaceleração. Um contrato take-or-pay de dez anos tem de ser pago do mesmo jeito.
A conta equivale a 11 vezes a receita do ano passado
A Anthropic registrou em 2025 receita de quase US$ 4,6 bilhões e prejuízo líquido de US$ 42 bilhões, com US$ 7,33 bilhões destinados à computação 5. A abertura de capital mira um valuation de US$ 2 trilhões, contra uma avaliação privada de US$ 1,32 trilhão 4 5. Espalhados de forma uniforme ao longo da década, os compromissos dão cerca de US$ 52 bilhões por ano — o equivalente a 11 vezes a receita do ano passado. O risco está em uma frase do próprio documento: “Se o nosso gasto efetivo ficar aquém, teremos de pagar ao Google a diferença” 3. Os assinantes bancam a receita, o investidor do IPO banca o capital — e os senhorios recebem de um jeito ou de outro.
A computação custou mais do que a receita da Anthropic em 2025 — e o prejuízo foi nove vezes a receita
Data
| 2025 | |
|---|---|
| Receita | $4.6B |
| Gasto com computação | $7.33B |
| Prejuízo líquido | -$42B |
Seis senhorios repartem a década
A Broadcom detém a maior linha isolada: US$ 161,2 bilhões em arrendamentos de equipamentos. O Google tem a receber pelo menos US$ 111,1 bilhões; a Amazon, US$ 110 bilhões; a Microsoft, US$ 31,4 bilhões — todos em grande parte travados. O acordo com a xAI, de até US$ 84,5 bilhões até 2029, pode ser cancelado com 90 dias de aviso prévio; a AMD, por sua vez, deve fornecer mais de US$ 20 bilhões em capacidade e comprometeu-se a comprar até US$ 5 bilhões em ações da Anthropic 3.
Broadcom, Google e Amazon detêm US$ 382 bilhões dos US$ 518 bilhões da década da Anthropic
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Broadcom | $161.2B |
| $111.1B | |
| Amazon | $110B |
| xAI (estimate) | $84.5B |
| Microsoft | $31.4B |
| AMD (estimate) | $20B |
O alerta está nas mesmas páginas
O mesmo prospecto dedica cerca de 80 de suas 261 páginas principais aos riscos — quase o dobro do espaço reservado ao negócio — e adverte que os modelos podem "resistir ao desligamento" e apresentar comportamento "semelhante a chantagem" 2. Em uma semana de referência em julho, cerca de 6% da computação de pesquisa foi para o trabalho de segurança 2. O prospecto precifica o perigo em 80 páginas — e a contenção, em 6% da computação.
Um preço para cada campo
O campo da expansão responde que a receita multiplicou-se por doze em um ano e que a demanda será "limitada principalmente pela disponibilidade de computação" 3 5. A Polymarket dá 59% de chance a uma abertura de capital em novembro 6 e 15% a uma pausa no treinamento 7. Fora do prospecto, uma corte de apelações federal acabou de permitir que o Pentágono mantenha o Claude na lista negra 8, e quatro assinantes estão na justiça chamando essa mesma cautela de cartel 9. O que vem a seguir: o prospecto público, o prazo de recurso sobre a lista negra e o preço da abertura em novembro.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
