Broadcom saca a Wall Street 42.000 millones de dólares de deuda para los chips de Anthropic
Los bancos empiezan a enviar las cartas de sindicación de un tramo senior garantizado de 42.000 millones de dólares, parte de un paquete de 60.000 millones que financia la compra de chips de Anthropic; Blackstone retiene 9.000 millones de la deuda junior. Los valores no pueden venderse antes de la salida a bolsa, así que el precio que fijen los bancos en las próximas semanas será la primera lectura firme del mercado sobre el crédito de Anthropic.
Vincent Jiang · 3 min read
Las cartas salen, y el riesgo va con ellas
Los bancos que participan en el paquete de deuda están a punto de enviar las cartas de sindicación de un tramo senior garantizado de clase A por 42.000 millones de dólares. Es el primer paso de una financiación de chips de IA de 60.000 millones destinada a Anthropic y a otras compañías, según fuentes con conocimiento de una operación que aún no se ha anunciado 1. Blackstone lidera un tramo junior de clase B de 18.000 millones, del que compromete 9.000 millones desde varios fondos y sindicará el resto 2.
El paquete va tomando forma desde hace semanas, y Wall Street y Silicon Valley lo siguen con atención en busca de una confirmación de que los inversores siguen dispuestos a respaldar el despliegue de la IA en medio del rechazo público a la construcción de centros de datos 3. Un portavoz de Broadcom declinó hacer comentarios 3.
Los bancos se quedan con el tramo senior de 42.000 millones; Blackstone retiene 9.000 del junior
- Senior clase A, bancos$42B70%
- Junior clase B, fondos de Blackstone$9B15%
- Junior clase B, por sindicar$9B15%
Data
| Part | Paquete previsto | Share |
|---|---|---|
| Senior clase A, bancos | $42B | 70% |
| Junior clase B, fondos de Blackstone | $9B | 15% |
| Junior clase B, por sindicar | $9B | 15% |
El papel pone precio al laboratorio antes que la bolsa
El tramo coincide, dólar a dólar, con la línea recogida en el prospecto de la salida a bolsa de Anthropic: hasta 42.000 millones de dólares en valores convertibles en acciones de la compañía, que Broadcom acordó prestar al laboratorio, alrededor de un tercio de un arrendamiento de capacidad de computación TPU de cinco años y 125.200 millones de dólares, en el marco de un acuerdo que permite a Broadcom designar a un socio de financiación 45. No se espera que se venda ningún valor antes del debut bursátil 4.
Anthropic depositó efectivo restringido en beneficio de Broadcom en abril de 2026, y el documento advierte de que determinados impagos o incumplimientos de obligaciones podrían hacer exigible de golpe gran parte del arrendamiento y limitar a la vez el uso de la línea para cubrirlo 5. El prospecto también presenta el doble papel de Broadcom, proveedor y financiador, como fuente de «posibles conflictos de interés» sobre la capacidad de computación que Anthropic necesita 5.
Un prestatario de 4.600 millones de dólares tras una factura de 518.000 millones
El crédito que se ofrece es exiguo frente a la obligación. Los ingresos se multiplicaron por doce, hasta casi 4.600 millones de dólares en 2025, frente a una pérdida neta de 42.000 millones de dólares y unas pérdidas operativas superiores a 8.000 millones, y los compromisos de infraestructuras ascienden a 518.000 millones de dólares, incluidos 161.200 millones en arrendamientos vinculados a Broadcom, en gran parte no cancelables 6. Al cierre del ejercicio, Anthropic contaba con 20.280 millones de dólares en caja e inversiones a corto plazo 6. Su debut bursátil, que, según se ha difundido, podría llegar como muy pronto a mediados de noviembre, podría valorar el laboratorio por encima de los 2 billones de dólares 6.
La rampa de crecimiento que la deuda financia
Se espera que Anthropic sea en 2027 el mayor cliente de computación de Broadcom, frente a unas proyecciones de la compañía de unos 115.000 millones de dólares de ingresos por semiconductores de IA en el ejercicio fiscal de 2027 y de 230.000 millones en 2028 5. Esa es la curva que financian los 60.000 millones de dólares: los ingresos trimestrales se han triplicado, desde 9.300 millones a finales de 2023 hasta 29.600 millones en el trimestre cerrado el 2 de agosto 9.
Los ingresos trimestrales de Broadcom se triplicaron en tres años
Data
| Ingresos | |
|---|---|
| T4 '23 | $9.3B |
| T1 '24 | $11.96B |
| T2 '24 | $12.49B |
| T3 '24 | $13.07B |
| T4 '24 | $14.05B |
| T1 '25 | $14.92B |
| T2 '25 | $15B |
| T3 '25 | $15.95B |
| T4 '25 | $18.02B |
| T1 '26 | $19.31B |
| T2 '26 | $22.19B |
| T3 '26 | $29.59B |
Nvidia marcó la pauta; la concentración marca el riesgo
En agosto, Nvidia movilizó más de 500.000 millones de dólares con seis entidades financieras, Blackstone incluida, y desde entonces ha hablado con aseguradoras sobre compartir el riesgo de préstamos respaldados por sus propios chips 27. «Nvidia está comprometiendo una parte enorme de su balance, y Broadcom no tiene más remedio que hacer lo propio», dijo Jay Goldberg, analista de Seaport Research 5. Blackstone ya es inversora de Anthropic —participación que ha ayudado a impulsar el rendimiento de su fondo de capital riesgo para grandes fortunas—, de modo que el tramo junior apila una apuesta sobre otra 3.
El parqué apenas reparó en el documento: AVGO subió un 0,3% en la negociación previa a la apertura del 1 de octubre 8. La señal a vigilar es la rentabilidad y las condiciones que los bancos plasmen en esas cartas en las próximas semanas, antes de un debut bursátil que, según ha trascendido, podría llegar tan pronto como mediados de noviembre 6. Broadcom se queda con la venta; los bancos, con el crédito.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
