شريحة «باترفلاي» تصل السوق داخل روبوت «مندارا» فيما باع المطلعون أسهماً بـ31.95 مليون دولار
أصبح روبوت «فوكاليست» (Focalist) التابع لشركة «مندارا» (Mendaera)، في 1 أكتوبر 2026، أول منتج لبرنامج «باترفلاي إمبدد» (Butterfly Embedded) يصل إلى السوق، في أول اختبار تجاري لأطروحة الترخيص. وقد باع المطلعون أسهم BFLY بقيمة 31.95 مليون دولار خلال الأشهر الثلاثة التي سبقت وصوله.
Vincent Jiang · 3 min read
بدأ بيع روبوت «فوكاليست» من شركة «مندارا» تجارياً في 1 أكتوبر. والروبوت نظام محمول باليد، مرخّص من إدارة الغذاء والدواء الأميركية (FDA)، لتوجيه الإبر في عمليات الوصول الوعائي وحصارات الأعصاب والوصول إلى الأعضاء، ويعمل بمسبار مخصص من طراز iQ3 من «باترفلاي» 1. وتصف «باترفلاي» «مندارا» بأنها أول شريك في برنامج «باترفلاي إمبدد» يطرح منتجاً في السوق، ما يجعل هذا الأسبوع أول مرة تضع فيها أطروحة الترخيص منتجاً على رف 1. ولم يُفصح عن الشروط المالية للاتفاق.
أما بقية محفظة المنتجات فلا تزال في مراحل أبكر. فقد انطلقت «ميرج لابز» (Merge Labs) في يناير بتمويل 252 مليون دولار من مستثمرين بينهم OpenAI و«بين كابيتال» وغاب نيويل، وبوجود سام ألتمان في فريقها التأسيسي، وهي تبني على الشريحة واجهات الدماغ والحاسوب 2. ويقضي ترخيصها متعدد السنوات بأن تتقاضى «باترفلاي» مبالغ مقدمة ومدفوعات مرتبطة بتحقيق مراحل ورسوم وصول إلى التقنية؛ أما الإتاوات فليست حتى الآن أكثر من أمر «متوقع» 2. كما لم يُشحن بعد مشروع التصوير لكامل الجسم لدى «ميدجورني» (Midjourney) ميديكال 3.
يُدخل نشاط «إمبدد» إيرادات في دفاتره بالفعل، 5.7 مليون دولار في الربع الأول بزيادة 147%، والفضل الأساسي فيها يعود إلى «ميدجورني» 4. إنها أموال تطوير. أما الإتاوات التي يراهن عليها السوق فتبدأ قصتها مع روبوت يمسك الإبر.
دفتر الحسابات بموازاة الإطلاق
باع المطلعون على أعمال الشركة (Insiders) 4,708,246 سهماً مقابل 31,950,688 دولار خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في مطلع أكتوبر 5. وخفّض جوناثان روثبرغ، عضو مجلس إدارة الشركة، حصته بنسبة 95.67% ببيع 1,195,857 سهماً بسعر 6.60 دولار للسهم، بموجب خطة 10b5-1 معدّة سلفاً، وباع مطلع آخر أسهماً لتغطية ضريبة مقتطعة 5. لكن عضوة واحدة في مجلس الإدارة سبحت عكس التيار: اشترت لويز فانستيل 115,200 سهم بسعر 8.68 دولار في 14 أغسطس، بإجمالي 999,936 دولار 6. البيع وفق خطة معدّة سلفاً، شأنه شأن البيع لتغطية الضرائب، أمر آلي؛ غير أن المسار العام لا يزال في اتجاه واحد.
خروج 31.95 مليون دولار مقابل دخول 1.0 مليون دولار
Data
| Value | |
|---|---|
| إجمالي مبيعات المطلعين | $31.95M |
| مبيعات جوناثان روثبرغ | $7.89M |
| مشتريات لويز فانستيل | $1M |
السوق يدفع ثمن الشريحة، لا الإتاوات
بلغت إيرادات الربع الثاني 32.61 مليون دولار، متجاوزة تقديرات إجماع المحللين البالغة 29.16 مليون دولار، ومتخطية الحد الأعلى لتوجيهات الإدارة نفسها البالغة بين 27 و31 مليون دولار، فيما ارتفع هامش الربح الإجمالي إلى 71.4% من 63.7%، وتراجع العجز الربعي في الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستنفاد (EBITDA) إلى 1.4 مليون دولار من 6.2 مليون دولار 543. ولا يزال العام بأكمله يحمل توجيهات بعجز معدّل في EBITDA يتراوح بين 19 و23 مليون دولار، في مقابل نقدية بقيمة 124.7 مليون دولار في يونيو، وقيمة سوقية تبلغ 2.38 مليار دولار 357.
عشرة أرباع من النمو، وأول منتج مرخّص لا يُطرح إلا الآن
Data
| الإيرادات | |
|---|---|
| الربع الأول 2024 | $17.66M |
| الربع الثاني 2024 | $21.49M |
| الربع الثالث 2024 | $20.56M |
| الربع الرابع 2024 | $22.35M |
| الربع الأول 2025 | $21.23M |
| الربع الثاني 2025 | $23.38M |
| الربع الثالث 2025 | $21.49M |
| الربع الرابع 2025 | $31.51M |
| الربع الأول 2026 | $26.53M |
| الربع الثاني 2026 | $32.61M |
أحدث بدء Needham تغطية السهم في 22 سبتمبر قفزة بنسبة 22% في جلسة واحدة أوصلت السهم إلى 9.93 دولار 3. ولحق به Evercore في 29 سبتمبر بسعر مستهدف عند 15 دولاراً مقابل إجماع عند 8.54 دولار؛ ويستقر كل من TD Cowen وNeedham عند 10 دولارات، فيما لا تزال Weiss Ratings تُبقي على توصية «بيع (d-)» المؤرخة في 3 أغسطس 65. وافتتح السهم في 29 سبتمبر على فجوة، منتقلاً من إغلاق عند 9.15 دولار إلى افتتاح عند 9.69 دولار، وجرى آخر تداول له عند 9.54 دولار، ضمن نطاق سنوي يتراوح بين 1.87 و10.05 دولار 65.
15 دولاراً لدى Evercore وحدها فوق إجماع يقع دون سعر السهم
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Evercore، 29 سبتمبر (estimate) | $15 |
| Needham، 22 سبتمبر (estimate) | $10 |
| TD Cowen، 11 سبتمبر (estimate) | $10 |
| آخر تداول 29 سبتمبر | $9.54 |
| إجماع المحللين (estimate) | $8.54 |
الوجه الآخر والمؤشر الفاصل
تميل المؤسسات إلى التراكم في السهم: فقد امتلكت 33 صندوق تحوط السهم في الربع الثاني مقابل 26 صندوقاً في الربع السابق، وأضافت «بلاك روك» نحو 17.9% إلى مركزها 8. غير أن كفة البيع على المكشوف ضخمة بدورها: 32.18 مليون سهم، أي ما يعادل نحو 15% من الأسهم الحرة للتداول، بيعت على المكشوف حتى تسوية 14 أغسطس 8. أما جملة أحد كتّاب الأعمدة عن النصف غير المطروح من القصة، «إنفاق على البحث والتطوير مقنّع بثوب منصة»، فتسمّي الخطر القائم باسمه: «جنرال إلكتريك» و«فيليبس» و«سيمنز» تملك قواعد الأجهزة المثبتة 7. وتستعرض الشركتان منتجيهما في مؤتمر ACEP26 في شيكاغو من 5 إلى 7 أكتوبر 1.
المؤشر الفاصل هو أول إتاوة مُفصح عنها عن كل وحدة من منتج يطرحه أحد الشركاء. الهوامش تثبت جدارة الشريحة. أما سجل المساهمين فلم يثبت بعد جدارة النشاط.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
