Техдиректор Cerebras продал акций на $192 млн накануне истечения lock-up
Сооснователь Cerebras Шон Ли избавился от акций на $192 млн, публично расхваливая сделку со стартапом на 100 МВт без ценника, — как раз в тот момент, когда рынок накрывают волны истечения lock-up.
Vincent Jiang · 3 min read
Основатель забирает чипы со стола
Шон Ли десять лет проектировал крупнейший в истории компьютерный процессор — а утро 25 сентября 2026 года посвятил тому, чтобы превратить опционы в деньги 1. Ли исполнил опционы на акции, конвертировал 120 тыс. акций класса B в акции класса A и продал все до единой бумаги девятью транзакциями 1. За пять недель сооснователь и технический директор компании выручил на акциях Cerebras Systems около $192 млн 2, 4.
Распродажа до открытия шлюзов lock-up
Время выбрано точно по календарю. Свой торговый план по правилу 10b5-1 Ли оформил 20 мая 2026 года — через несколько дней после IPO Cerebras, состоявшегося 14 мая 2026 года 1, 5. Запланированные продажи позволили ему за один лишь день — 20 августа 2026 года — положить в карман $147,63 млн 2, после чего он сбросил бумаги еще на $25,08 млн по средневзвешенным ценам от $204,50 до $212,14 1, 2. Обналичивание сократило его прямой пакет обыкновенных акций на 27,93% 2.
Один августовский день обеспечил Шону Ли $147,63 млн из $192 млн распродажи
Data
| Value | |
|---|---|
| 18.08.2026 | $4.72M |
| 20.08.2026 | $147.63M |
| 21.08.2026 | $3.42M |
| 04.09.2026 | $11.24M |
| 25.09.2026 | $25.08M |
Распродажа начинается как раз перед плановой волной разблокировки: 30 сентября 2026 года на рынок выйдут еще 19,4 млн акций. Ранее мы писали о том, как инсайдеры продали акций Cerebras на $277 млн до открытия основного lock-up 5. Последний период заморозки истекает 9 ноября 2026 года 4, 5.
Бумажный портфель заказов против тающей маржи
Личную распродажу техдиректора компания сопроводила эффектным корпоративным шоу. 28 сентября 2026 года Cerebras объявила о соглашении о поставке 100 МВт своих систем CS-4 облачному стартапу Gimlet Labs; поставки растянутся на один-два года 3, 6. Более того, пресс-релиз Шон Ли подписал лично, назвав сделку операционным прорывом для мультичиповых дата-центров 3.
Однако в анонсе не оказалось ни долларовых сумм, ни денежных обязательств 3, 6. Развернуть оборудование в своем облаке Gimlet Labs сможет не раньше 2027 года 3, 6. А когда техника прибудет, эксплуатацию и обслуживание придется оплачивать самой Gimlet 3, 6.
Холодные цифры
Громкая сделка служит информационным прикрытием для ухудшающихся операционных показателей. 12 августа 2026 года Cerebras отчиталась об убытке по GAAP за второй квартал в $2,98 на акцию — на $2,77 хуже консенсус-прогноза, предполагавшего убыток в $0,21 на акцию 2. Валовая маржа снизилась до 40,6% с 46,5% в предыдущем квартале: компания несла высокие расходы на аренду оборудования 4.
Урон взял на себя публичный рынок. 28 сентября 2026 года акции Cerebras упали на 4,8% — до $196,74, что далеко ниже исторического максимума в $386,34 2.
Ответ быков
Оптимисты возражают: Ли попросту занимается обычным планированием наследства. В прямой собственности у техдиректора остаются 7,58 млн акций класса B, еще 180,6 тыс. — опосредованно, через супругу; его личная ставка на компанию остается огромной 1. К тому же Cerebras может похвастаться портфелем оставшихся обязательств по контрактам (remaining performance obligations, RPO) на $25,4 млрд 5.
Однако портфель заказов — это еще не полученные деньги. Руководство спрогнозировало выручку третьего квартала всего в $214–216 млн, что доказывает: признание законтрактованных миллиардов растянется на годы 5.
Где найдется дно
Момент истины наступит 30 сентября 2026 года, когда в свободное обращение выйдут еще 19,4 млн акций 5. Инсайдеры продают бумагу, пока на рынке есть ликвидность; розничным инвесторам остается всю зиму держать «металл». Полные документы по lock-up и подтверждения сделок — ниже.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
