セレブラス、自らの「堀」を半分にして「5倍の向上」と呼ぶ

誰も否定しなかった指摘

セミアナリシスは9月30日、オープンAIの「GPT-6.1 Sol Ultrafast」はセレブラスのシリコンではなく、低バッチサイズで動くエヌビディア製GPU上で動いていると投稿した¹²。低バッチは、処理中のリクエスト数が少なく、1件ごとに速く応答する運用形態で、まさにセレブラスがそのために設計してきた領域だ²。1日前に公開されたオープンAIのDevDayの資料↗は、Astra Ultrafastの提供を開始し、6.1 Sol版は「まもなく提供予定」とし、同階層の料金を標準API料金の6倍に設定した。チップ名には触れていない³。

同社株（CBRS）は約181ドルまで下落し、5月のIPO価格185ドルを割り込んだ↗ ⁴⁵。オープンAIは、契約収益ベースでセレブラス最大の顧客である¹⁵。この階層の8月のプレビューはGPT-5.6 Sol上でセレブラスのハードウェアにより毎秒最大750トークンで動いた³。今回約束されている版の上限は毎秒300トークンだ³。両社とも、この指摘を肯定も否定もしていない¹⁴。

プリフィルを外に出す

セレブラスは10月1日、否定ではなく設計変更で応じた。ディスアグリゲーション（推論の分離）に関する投稿↗では、計算量の多い推論の前半「プリフィル（prefill）」をパートナー製アクセラレータに任せ、アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）のTrainiumやAMDの「Helios」システムがセレブラスの「デコードプール」へ供給する構成を提示し、同じウェハー面積から初期試験で5倍の処理能力向上を得たと報告した⁶。この数値は同社の主張で、検証を受けていない。ウェハーが担い続ける部分では、いまだ勝っている。GPT-oss-120Bでのデコードのスループットは毎秒1,669出力トークンで、最も近い競合は708だ——投稿が引用するArtificial Analysisの計測値である⁶。

半分の「堀」、借金で売る

絞り込んだアーキテクチャーは、すでに再販業者経由で動き出している。Gimlet Labsはセレブラスの容量100メガワット分を計画し、セレブラスと組んで毎秒最大3,000トークンを目指す⁷⁸。General Computeの発注は上限4億ドルのUpper90融資枠による初回引き出し↗にあたり、2027年1～3月期に始まる⁹¹⁰。両社とも供給ではオープンAI、G42、AWSの後ろに並ぶ。目の前には第2四半期の残存履行義務254億ドルが立ちはだかる。その傍らで、前年同期比281%増の1億2,600万ドルとなったセレブラス自身のクラウド・サービス収益も並んで売られている⁷⁸。

時計はチップとともに進む。COOとCFOによる合計8,430万ドルの売却予定を含むフォーム144（Form 144）通知↗が9月29日、6月30日に採用された株式売買計画に基づき提出され、約1,940万株が翌朝に売却可能となった⁴¹¹。予定は売却ではない。計画自体、今回の下落より前のものだ⁴。

評決待ち

この株に値を付けるのは2つの事実だ。オープンAIがGPT-6.1 Sol Ultrafastにどのシリコンを名指しするか。そして「5倍」が本番環境の同時実行で持ちこたえるかどうか。エヌビディアはすでに、ディスアグリゲーションを単一ベンダーで完結する機能として自社の「ルビン（Rubin）」ロードマップで製品化しつつある⁸。セレブラスは推論の最速の半分をいまだ握っている。今週、市場はもう半分の値打ちの値付けを始めた。