세레브라스, 스스로 해자를 절반 잘랐다…이름은 '5배 업그레이드'

아무도 부정하지 않은 의혹

세미애널리시스는 9월 30일 오픈AI의 GPT-6.1 Sol 울트라패스트는 세레브라스 실리콘이 아니라 낮은 배치(batch) 규모로 돌아가는 엔비디아 GPU에서 구동된다고 주장했다¹². 낮은 배치는 세레브라스가 애초 겨냥한 영역이다. 처리 중인 요청이 적어 하나하나 빠르게 답할 수 있는 방식이다². 하루 앞서 공개된 오픈AI 데브데이(DevDay) 자료↗는 Astra 울트라패스트를 정식 출시하고 6.1 Sol 버전은 '출시 예정(coming soon)'이라 밝혔으며, 등급 요금을 표준 API의 6배로 책정했고, 어떤 칩이 돌리는지는 밝히지 않았다³.

세레브라스 주가(티커 CBRS)는 약 181달러로 밀려나 5월 IPO 공모가 185달러를 밑돌았다↗⁴⁵. 오픈AI는 약정 매출 기준 세레브라스의 최대 고객이다¹⁵. 지난 8월 GPT-5.6 Sol로 진행된 이 등급의 프리뷰는 세레브라스 하드웨어에서 최대 초당 750토큰을 냈다³. 이번에 약속된 버전은 초당 300토큰이 상한이다³. 양사 모두 이 주장을 확인하지도 부정하지도 않고 있다¹⁴.

프리필(prefill), 밖으로 내보내다

세레브라스는 10월 1일 부정이 아니라 재설계로 답했다. 디스어그리게이션(disaggregation) 포스팅↗에서 세레브라스는 추론의 앞부분이자 연산 집약적인 프리필을 파트너 가속기에 맡겼다. AWS 트레이니움(Trainium)과 AMD 헬리오스(Helios) 시스템이 세레브라스 디코드 풀에 작업을 공급하는 구성을 내세웠다. 초기 테스트에서 동일한 웨이퍼 풋프린트로 처리 용량이 5배 늘었다고 밝혔다⁶. 이 수치는 회사 측 주장일 뿐 검증되지 않았다. 웨이퍼에 남은 몫에서는 여전히 이긴다. GPT-oss-120B의 디코드 처리량은 포스팅이 인용한 아티피셜 애널리시스(Artificial Analysis) 수치 기준 초당 출력 토큰 1669개이고, 가장 근접한 경쟁사는 708개다⁶.

해자는 절반, 빚을 끼고 판다

더 좁아진 아키텍처는 이미 리셀러(재판매 업체) 채널을 타고 있다. 기믈렛 랩스(Gimlet Labs)는 세레브라스 용량 100MW를 확보할 계획이며, 세레브라스와 함께 초당 토큰 최대 3000개를 목표로 한다⁷⁸. 제너럴 컴퓨트(General Compute)의 주문은 최대 4억 달러 규모의 Upper90 차입 시설(debt facility)에서 나온 첫 인출 사례↗로, 2027년 1분기에 가동된다⁹¹⁰. 공급 우선순위에서 두 업체는 오픈AI와 G42, AWS 뒤에 줄 서 있다. 세레브라스가 안고 있는 2분기 기준 잔여 수행의무(RPO)는 254억 달러다. 한편 자체 클라우드·서비스 매출은 전년 동기 대비 281% 늘어난 1억2600만 달러로, 이들 리셀러 물량과 나란히 팔리고 있다⁷⁸.

시계바늘은 칩과 함께 돌아간다. 최고운영책임자(COO)와 최고재무책임자(CFO)가 매도하려는 주식을 합쳐 8430만 달러어치 담은 폼 144(Form 144) 공시↗가 9월 29일 접수됐다. 6월 30일 수립된 매매 계획에 따른 것이다. 다음 날 아침 약 1940만 주가 매도 가능 상태로 전환됐다⁴¹¹. 매도 예고는 매도가 아니며, 계획은 주가 하락보다 앞서 세워진 것이다⁴.

평결을 기다리는 시간

이 주식의 값을 매길 사실은 두 가지다. 오픈AI가 GPT-6.1 Sol 울트라패스트에 어떤 실리콘을 지명하느냐, 그리고 '5배'라는 수치가 상용 환경의 동시성을 버티느냐다. 엔비디아는 이미 디스어그리게이션을 자사 루빈(Rubin) 로드맵의 단일 벤더 기능으로 제품화하고 있다⁸. 세레브라스는 여전히 추론에서 가장 빠른 절반을 손에 쥐고 있다. 이번 주 들어 시장은 나머지 절반의 가치를 매기기 시작했다.