مدير «سيركل» المالي الذي قاد طرحها العام يغادر أياماً بعد شراء «باينانس» بخصم 5%

من سعّر الطرح العام يغادر

أبلغ جيريمي فوكس-جين شركة سيركل في 25 سبتمبر عزمه التخلي عن منصب المدير المالي بعد أكثر من خمس سنوات، على أن يبقى في موقعه حتى ديسمبر فقط ما لم يُعيَّن خلف له قبل ذلك ¹². انضم فوكس-جين إلى الشركة في مايو 2021، وتقول الشركة إنه قاد الطرح العام الأولي البالغ 1.2 مليار دولار في يونيو 2025↗ ². أما السبب الذي أعلنه فهو الرغبة في استراحة؛ فهو يقول إن «الوقت مناسب كي أتنحى عن منصبي↗» ¹.

مغادرتان في إفصاح واحد يوم الجمعة

أخرجت الإفصحات نفسها الشريك المؤسس شون نيفيل من مجلس الإدارة بأثر فوري، فتراجع عدد المديرين من ثمانية إلى سبعة. ونقلت «رويترز» أن الأسباب شخصية، وأن المغادرة جزء من عملية تجديد منظمة لمجلس الإدارة بتعبير الشركة ¹³. ويحصل فوكس-جين على تعويض نقدي قدره 1.05 مليون دولار يُدفع على مدى 12 شهراً، إضافة إلى تسريع استحقاق حصصه من الأسهم، فيما تؤكد «سيركل» أن أي خلاف لم يكن وراء أياً من المغادرتين ³. وأنهى سهم CRCL جلسة الجمعة عند 89.00 دولار بتراجع 4.3%، ثم خسر 2.6% إضافية في التداول بعد الإغلاق، ليستقر عند مستوى أدنى بنحو 11% من سعر طرحه العام ²³⁵.

صفقة الخصم 5% أُبرمت قبل ثمانية أيام

في 17 سبتمبر، أي قبل ثمانية أيام من إفصاحات المغادرة، باعت «سيركل» منصة باينانس 1,237,011 سهماً من الفئة A عند 80.84 دولاراً للسهم، في سعر حددته المستندات بخصم 5% عن السوق↗، مقابل إغلاق السهم عند 85.09 دولاراً في ذلك اليوم ⁴⁵. وتقضي الاتفاقية المرافقة، الممتدة خمس سنوات، بأن تتقاضى «باينانس» رسماً شهرياً يُحتسب على أرصدة عملة USDC على منصتها، مقابل ترويج العملة المستقرة (Stablecoin)؛ أما اتفاق سابق عام 2024 فتضمّن دفعة مقدمة قدرها 60.25 مليون دولار ⁴⁵. ولا يحق لـ«باينانس» بيع هذه الأسهم أو رهنها أو التحوط بها قبل عامين، لكنها تحتفظ بأصواتها طوال فترة الحظر ⁴. لا شيء في المستندات يربط المغادرتين بالصفقة.

المروّج تحت المجهر الفيدرالي

ذكرت «بلومبرغ»↗ أن مدعين فيدراليين، بينهم مكتب المدعي الفيدرالي في مانهاتن، يبحثون ما إذا كانت «باينانس» تقاعست عن إيقاف تداولات خرقت العقوبات الأميركية على إيران، وما إذا كانت فعلت ذلك عن عِلم ⁶⁷. وتقول «باينانس» إنها لا تتسامح مطلقاً مع انتهاكات العقوبات؛ وفي عام 2023 دفعت 4.3 مليار دولار لتسوية قضية غسل أموال↗ ⁷. ولم يمضِ يوم واحد حتى استهان أنصار العملات المشفرة بالتقرير ⁸.

إيرادات راكدة.. وحصة موعودة.. وأسبوع بمليار دولار

ما بقي في أيدي المساهمين: شركة ركدت إيراداتها في النصف الأول من 2026 بعد قفزة شهدتها أواخر 2025، وأصبحت اليوم ملتزمة بدفع رسوم شهرية لأكبر مروّجيها ¹⁰. يعترف جيريمي أليير بأن اقتصاديات التوزيع «يمكن أن تقلّص هوامش الربح في بعض الترتيبات»؛ أما جائزته المنشودة فهي نحو 30 مليار دولار من «تيثر» يقول إنها ترقد على «باينانس» ⁹. وفي اليوم نفسه الذي قُدّمت فيه إفصاحات المغادرة، طرح حجته عن الزخم: «أرك» (Arc)، أكبر إطلاق لمنصة في تاريخ «سيركل»، استقطبت قرابة مليار دولار من قيمة الشبكة في أسبوعها الأول↗ ⁹.

ما لا يحسمه ديسمبر

ثلاثة تواريخ باتت تحسم قراءة المشهد: البحث عن خليفة للمدير المالي، وهو جارٍ بالفعل عبر شركة متخصصة في استقطاب المديرين التنفيذيين ²؛ وقانون «جينيوس» (GENIUS)، المتوقع دخوله حيز النفاذ في 17 يناير 2027 ⁹؛ وسبتمبر 2028، حين تنتهي فترة حظر تداول أسهم «باينانس» ⁴. فالمدير المالي الذي سعّر الطرح العام الأولي يغادر في ديسمبر، أما منصة التداول التي اشترت بخصم فتبقى أسهمها محظورة التداول حتى 2028.