Circles Finanzchef geht – Tage nach Binances Einstieg mit fünf Prozent Rabatt

Der Mann, der den Börsengang bepreist hat, geht

Jeremy Fox-Geen hat Circle am 25. September mitgeteilt, dass er nach mehr als fünf Jahren als Finanzvorstand zurücktreten werde. Im Amt bleibt er nur bis Dezember – sofern nicht früher ein Nachfolger feststeht ¹². Er kam im Mai 2021 zum Unternehmen und hat nach Darstellung des Konzerns den 1,2-Milliarden-Dollar-Börsengang vom Juni 2025 gelenkt↗ ². Als Grund gibt er eine Auszeit an: Es sei, so seine Worte, „der richtige Zeitpunkt für mich zurückzutreten↗“ ¹.

Zwei Abgänge in einer Freitagsmeldung

In denselben Unterlagen scheidet auch Mitgründer P. Sean Neville mit sofortiger Wirkung aus dem Verwaltungsrat aus, der damit von acht auf sieben Direktoren schrumpft; Reuters zufolge sind es persönliche Gründe – Teil dessen, was das Unternehmen eine geordnete Auffrischung des Gremiums nennt ¹³. Fox-Geen erhält 1,05 Millionen Dollar Barabfindung, ausgezahlt über zwölf Monate, dazu beschleunigtes Vesting; Circle erklärt, keiner der beiden Abgänge habe mit einer Meinungsverschiedenheit zu tun ³. CRCL schloss am Freitag bei 89,00 Dollar, verlor 4,3 Prozent, gab nachbörslich weitere 2,6 Prozent ab und notiert rund elf Prozent unter dem Ausgabepreis des Börsengangs ²³⁵.

Acht Tage zuvor war der Rabattkauf perfekt

Am 17. September, acht Tage vor den Abgangsmeldungen, verkaufte Circle Binance 1.237.011 Aktien der Klasse A zu 80,84 Dollar je Stück – einen Preis, den die Vorlage fünf Prozent unter dem Markt ansetzte↗, gemessen an einem Tageschlusskurs von 85,09 Dollar ⁴⁵. Die zugehörige Vereinbarung mit einer Laufzeit von fünf Jahren zahlt Binance eine monatliche Gebühr, berechnet aus den USDC-Guthaben auf der eigenen Plattform – als Gegenleistung dafür, dass die Börse den Stablecoin bewirbt; eine Vorläufervereinbarung von 2024 sah 60,25 Millionen Dollar Vorabzahlung vor ⁴⁵. Binance darf die Aktien zwei Jahre lang weder verkaufen, verpfänden noch absichern; die Stimmrechte bleiben dem Unternehmen während der Sperrfrist erhalten ⁴. Nichts in den Unterlagen verbindet die Abgänge mit dem Geschäft.

Der Multiplikator gerät ins Visier der Bundesjustiz

Bloomberg berichtet↗, dass Bundesstaatsanwälte, darunter die Bundesstaatsanwaltschaft in Manhattan, prüfen, ob Binance Geschäfte nicht unterbunden hat, die gegen die Iran-Sanktionen der USA verstießen – und ob das Unternehmen dies wissentlich tat ⁶⁷. Binance erklärt, bei Sanktionsverstößen gelte Nulltoleranz; 2023 hatte es 4,3 Milliarden Dollar gezahlt, um ein Geldwäscheverfahren beizulegen↗ ⁷. Stimmen aus der Krypto-Branche wischten den Bericht binnen eines Tages vom Tisch ⁸.

Stagnierende Umsätze, ein zugesagter Anteil, eine Milliarde in einer Woche

Was Aktionäre am Ende in der Hand halten: ein Unternehmen, dessen Umsätze im ersten Halbjahr 2026 nach dem Anstieg zum Jahresende 2025 auf dem Plateau liegen – und das sich nun verpflichtet hat, seinen größten Multiplikator monatlich zu bezahlen ¹⁰. Allaire räumt ein, dass Vertriebsökonomik „in manchen Vereinbarungen die Margen drücken kann“; sein Lohn sind die fast 30 Milliarden Dollar an Tether, die nach seinen Worten auf Binance liegen ⁹. Sein Momentum-Argument, vorgebracht am Tag der Abgangsmeldungen: Arc, Circles größter Plattformstart, zog in der ersten Woche fast eine Milliarde Dollar an Netzwerkwert an↗ ⁹.

Was der Dezember nicht beantwortet

Drei Daten entscheiden jetzt über die Deutung: die Suche nach einem Nachfolger für den Finanzvorstand, die bereits mit einer Personalberatung läuft ²; der GENIUS Act, der voraussichtlich am 17. Januar 2027 in Kraft tritt ⁹; und der September 2028, in dem die Sperrfrist für Binance ausläuft ⁴. Der Finanzvorstand, der den Börsengang bepreist hat, geht im Dezember; die mit Abschlag eingestiegene Börse bleibt bis 2028 gesperrt.