El director financiero que puso precio a la OPV de Circle se marcha días después de que Binance entrara en el capital con un 5% de descuento

El hombre que puso precio a la OPV se marcha

Jeremy Fox-Geen comunicó el 25 de septiembre a Circle que dejará el cargo de director financiero tras más de cinco años, y que solo seguirá hasta diciembre salvo que un sucesor llegue antes ¹². Se incorporó en mayo de 2021 y, según cuenta la propia compañía, dirigió la salida a bolsa de 1.200 millones de dólares de junio de 2025↗ ². El motivo que da es tomarse un descanso: es, en sus palabras, «el momento adecuado para dejar el cargo↗» ¹.

Dos salidas en un mismo documento del viernes

Los mismos documentos apartan del consejo al cofundador P. Sean Neville con efectos inmediatos y dejan el órgano en siete consejeros en lugar de ocho; Reuters cita razones personales, en el marco de lo que la empresa llama una renovación ordenada del consejo ¹³. Fox-Geen cobrará 1,05 millones de dólares en metálico en concepto de indemnización, repartidos en 12 meses, más la aceleración del vesting de sus acciones, y Circle asegura que ninguna de las dos salidas ha respondido a desacuerdo alguno ³. CRCL cerró el viernes en 89,00 dólares, un 4,3% menos, cayó otro 2,6% en la negociación posterior al cierre y cotiza en torno a un 11% por debajo del precio de su OPV ²³⁵.

El descuento del 5% se cerró ocho días antes

El 17 de septiembre, ocho días antes de esos documentos, Circle vendió a Binance 1.237.011 acciones de clase A a 80,84 dólares, un precio que el propio documento situaba un 5% por debajo del mercado↗, frente a un cierre de 85,09 dólares esa jornada ⁴⁵. El acuerdo de cinco años que acompaña a la operación paga a Binance una comisión mensual calculada en función de los saldos de USDC en su plataforma a cambio de promover la stablecoin; el antecesor, de 2024, contemplaba 60,25 millones de dólares por adelantado ⁴⁵. Durante dos años Binance no puede vender, pignorar ni emplear como cobertura esas acciones, y conserva sus votos mientras dure el bloqueo ⁴. Nada en los documentos relaciona las salidas con la operación.

El promotor, bajo la lupa federal

Bloomberg informa↗ de que los fiscales federales, incluida la fiscalía federal de Manhattan, investigan si Binance dejó pasar operaciones que vulneraban las sanciones de EE UU contra Irán y si lo hizo a sabiendas ⁶⁷. La compañía asegura que mantiene una tolerancia cero con las vulneraciones de sanciones; en 2023 pagó 4.300 millones de dólares para zanjar un caso de blanqueo de capitales↗ ⁷. Las voces del sector cripto restaron importancia a la información en apenas un día ⁸.

Ingresos estancados, una comisión prometida y una semana de 1.000 millones

Lo que les queda en la cartera a los accionistas: una compañía cuyos ingresos se estancaron en el primer semestre de 2026, tras el repunte de finales de 2025, y que ahora se ha comprometido a pagar cada mes a su mayor promotor ¹⁰. Allaire reconoce que la economía de la distribución «puede reducir los márgenes en algunos acuerdos»; su premio son los casi 30.000 millones de dólares en Tether que, según él, están en Binance ⁹. Su tesis del impulso, expuesta el mismo día en que se registraron las salidas: Arc, el mayor lanzamiento de plataforma de Circle, atrajo casi 1.000 millones de dólares en valor de red en su primera semana↗ ⁹.

Lo que diciembre no responde

Tres fechas deciden ahora la lectura: la búsqueda de un nuevo director financiero, ya en marcha de la mano de una firma de selección de ejecutivos ²; la ley GENIUS, cuya entrada en vigor está prevista para el 17 de enero de 2027 ⁹; y septiembre de 2028, cuando expire el bloqueo de las acciones de Binance ⁴. El director financiero que fijó el precio de la salida a bolsa se marcha en diciembre; el exchange que compró con descuento se queda bloqueado hasta 2028.