바이낸스 '5% 할인' 매입 며칠 만에…서클 IPO 주역 CFO 떠난다

공모가를 책정한 그 남자, 떠난다

제러미 폭스-긴은 9월 25일 서클에 5년여 동안 맡아온 CFO직을 내려놓겠다고 통보했다. 후임이 더 일찍 정해지지 않는 한 12월까지만 남는다 ¹². 그는 2021년 5월 합류했고, 회사의 설명대로 2025년 6월 12억 달러 규모 기업공개를 이끌었다↗ ². 밝힌 이유는 재충전이다. 그의 말을 빌리면 “지금이 내가 물러나기 적기↗”라는 것이다 ¹.

금요일 공시 한 건에 담긴 퇴장 두 개

같은 공시에서 공동창업자 숀 네빌도 이사회에서 물러났다. 효력은 즉시였고 이사회는 8명에서 7명으로 줄었다. 로이터는 개인 사유 때문이라고 전했다. 회사가 말하는 '질서 있는 이사회 개편'의 일부라는 것이다 ¹³. 폭스-긴은 12개월에 걸쳐 현금 퇴직금 105만 달러를 받는 데다 베스팅(주식보상 권리 확정) 앞당김 혜택까지 얹는다. 서클은 두 퇴장 모두 이견과 무관하다고 밝혔다 ³. CRCL은 금요일 4.3% 하락한 89.00달러에 마감했고 시간외 거래에서 다시 2.6% 빠졌다. 공모가 대비 약 11% 낮은 수준이다 ²³⁵.

그 '5% 할인'은 8일 앞서 성사됐다

퇴장 공시 8일 전인 9월 17일 서클은 바이낸스에 A보통주 123만7011주를 주당 80.84달러에 팔았다. 공시는 이 가격을 시장가보다 5% 낮은 수준↗으로 못 박았다. 당일 종가는 85.09달러였다 ⁴⁵. 딸린 5년짜리 계약에 따라 서클은 바이낸스에 스테이블코인 홍보의 대가로, 바이낸스 플랫폼의 USDC 잔고를 기준으로 산정한 월간 수수료를 지급한다. 2024년의 이전 계약에는 6,025만 달러가 선불로 붙어 있었다 ⁴⁵. 바이낸스는 2년간 이 주식을 팔 수도, 담보로 잡을 수도, 헤지할 수도 없다. 잠금 기간 동안 의결권은 유지된다 ⁴. 공시 어디에도 이번 퇴장들을 이 거래와 연결하는 대목은 없다.

그 '홍보 주역', 연방 수사 대상

블룸버그 보도↗에 따르면 맨해튼 연방검사실을 포함한 연방 검찰이 바이낸스를 조사하고 있다. 이란에 대한 미국 제재를 위반하는 거래를 막지 못했는지, 그리고 알면서 방치했는지가 쟁점이다 ⁶⁷. 바이낸스는 제재 위반에는 무관용이라는 입장이다. 이 회사는 2023년 자금세탁 사건을 43억 달러에 합의한↗ 전례가 있다 ⁷. 암호화폐 진영은 보도가 나온 지 하루 만에 이를 일축해 버렸다 ⁸.

매출은 제자리걸음, 약속한 몫은 매달…그리고 '10억 달러의 첫 주'

주주들이 쥐고 남은 것은 이런 회사다. 매출은 2025년 말 급증 뒤 2026년 상반기 들어 평탄해졌고, 회사는 이제 최대 홍보 주역에게 매달 돈을 지급하기로 했다 ¹⁰. 얼레어는 유통 경제(distribution economics)가 “일부 구조에서는 마진을 줄일 수 있다”고 인정했다. 그가 노리는 먹잇감은, 그의 말대로 바이낸스에 쌓여 있는 300억 달러 가까운 테더다 ⁹. 퇴장 공시가 나온 같은 날 그가 내세운 모멘텀 논거는 하나다. 서클의 최대 플랫폼 론칭인 아크(Arc)가 첫 주 만에 네트워크 가치 10억 달러에 육박했다↗는 것 ⁹.

12월이 답해 주지 않는 것

이제 이번 사태의 향방은 세 가지 일정이 결정한다. 이미 임원 서치펌에 맡겨 진행 중인 후임 CFO 물색 ², 2027년 1월 17일 발효가 예상되는 지니어스법(GENIUS Act) ⁹, 그리고 바이낸스의 잠금 기간이 끝나는 2028년 9월 ⁴이다. 기업공개 가격을 매긴 CFO는 12월이면 떠난다. 할인가에 매수한 거래소는 2028년까지 묶여 있다.