Freigaben komplett, Druckmittel verloren: Skyworks gibt Qorvos Holdouts über 117 Millionen Dollar Frist bis zum Closing
Sämtliche behördlichen Freigaben liegen seit dem 30. September vor, der Vollzug der Fusionen ist für etwa den 5. Oktober angesetzt. Der Umtausch der Anleihen läuft nun bis zum Tag des Vollzugs (Closing) selbst – rund 117 Millionen Dollar an Qorvo-Papieren wurden bislang nicht angedient.
Vincent Jiang · 3 min read
Der Marker: nur noch ein Datum im Kalender
Skyworks erhielt seine letzte behördliche Freigabe am 30. September und teilte mit, dass die Qorvo-Fusionen voraussichtlich am oder um den 5. Oktober 2026 vollzogen werden 1. Noch am selben Tag stellte das Unternehmen die Uhr für die Anleihen neu: Die Umtauschangebote für Qorvos 4,375-Prozent-Anleihe mit Fälligkeit 2029 und die 3,375-Prozent-Anleihe mit Fälligkeit 2031, die am 2. Oktober um 17 Uhr New Yorker Zeit enden sollten, wurden noch an jenem Nachmittag bis zum 5. Oktober, 17 Uhr New Yorker Zeit, verlängert – bis zum Closing-Tag selbst 12. Elf Monate nach der Ankündigung vom 28. Oktober 2025 hängt das ganze Geschäft an einem einzigen Montag 1.
Der Rückblick: sechs Fristen, ein Punkt Bewegung
Auf die Qorvo-Aktionäre kommen je Aktie 32,50 Dollar in bar und 0,96 Skyworks-Aktien zu – ein Paket, das die Unternehmen mit rund 22 Milliarden Dollar bewerten 34. Die Schuldenmaschinerie folgte später: ein Prospekt vom 29. Mai über 850 Millionen Dollar der 2029er und 700 Millionen Dollar der 2031er, eine frühe Teilnahmefrist am 11. Juni, dann fünf Verlängerungen vom 1. September bis zum 5. Oktober 25. Die Quote unter den Haltern der 2029er kroch von 90,55 auf 91,68 Prozent; die 2031er stehen seit Mitte September unverändert bei 93,33 Prozent 2.
Ein Monat Verlängerungen: eine Serie, ein Punkt Bewegung
- 4,375 % Anleihe mit Fälligkeit 2029
- 3,375 % Anleihe mit Fälligkeit 2031
Data
| 4,375 % Anleihe mit Fälligkeit 2029 | 3,375 % Anleihe mit Fälligkeit 2031 | |
|---|---|---|
| 1. Sept. | 90.55% | 93.36% |
| 11. Sept. | 90.85% | 93.43% |
| 18. Sept. | 91.25% | 93.33% |
| 25. Sept. | 91.68% | 93.33% |
| 30. Sept. | 91.68% | 93.33% |
Das Muster: Die Holdouts wurden vor Monaten aus dem Drehbuch gestrichen
Die Bedingungen wirken nur in eine Richtung. Die Fusionen werden vollzogen, ob die Umtauschangebote aufgehen oder nicht. Jedes Umtauschangebot wird nur vollzogen, wenn die Fusionen stehen – und auf diese Bedingung kann Skyworks nicht verzichten 15. Die Zustimmungen wurden mit der frühen Teilnahmefrist am 11. Juni fixiert; die Änderungen streichen nahezu alle restriktiven Covenants aus den alten Papieren 5. Wer jetzt noch andient, bekommt für je 1.000 Dollar 950 Dollar an neuen Skyworks-Anleihen – und keine Zustimmungsprämie; die brachte den frühen Teilnehmern 2,50 bis 5,00 Dollar je 1.000 Dollar 5. Die Fusionen brauchen die Holdouts nicht; der Ausstieg der Holdouts braucht jetzt die Fusionen.
Die Gabel: 950 Dollar für 1.000 – oder Papier der Tochter
Rund 117 Millionen Dollar der 1,55 Milliarden Dollar an ausstehenden Anleihen sind nicht angedient – das ergibt eine einfache Subtraktion vom Zählergebnis des 30. September, und es ist derselbe Rest, den diese Publikation bereits am 28. September ermittelt hatte 2. Wer bis Montag einknickt, schluckt den Abschlag von fünf Prozent auf den Nominalwert; wer aussitzt, dessen Anleihen bleiben Papiere einer Skyworks-Tochter, während die getauschten Anleihen zu Papieren der Mutter werden 5.
Der Holdout über 117 Millionen Dollar sitzt überwiegend in den 2029ern
- 2029er angedient$779.28M50.3%
- 2029er im Holdout$70.72M4.6%
- 2031er angedient$653.31M42.1%
- 2031er im Holdout$46.69M3%
Data
| Slice | Value | Share |
|---|---|---|
| 2029er angedient | $779.28M | 50.3% |
| 2029er im Holdout | $70.72M | 4.6% |
| 2031er angedient | $653.31M | 42.1% |
| 2031er im Holdout | $46.69M | 3% |
Die Spanne: Noch acht Cent zu kassieren
Auch das Aktienbein hat seine Gewinner. Beim Skyworks-Schlusskurs von 85,48 Dollar bewertet die Gegenleistung – 32,50 Dollar in bar plus 0,96 Skyworks-Aktien je Qorvo-Aktie – die Qorvo-Aktie mit 114,56 Dollar, ihr Schlusskurs stand bei 114,48 Dollar: acht Cent, nach 51 Cent am 11. September 3. Diese Verengung ist die Auszahlung der Risikoarbitrage: Desks, die Qorvo long gegen das feste Paket gehalten haben, kassieren den Rest, seit der Vollzug ein Datum ist und kein Zweifel mehr 1. Bis zum Börsenschluss gaben beide Beine gemeinsam nach, SWKS 2,91 % und QRVO 1,94 %, und die Spanne hat den Abverkauf überstanden 6.
Das Signal: Die nächste Andienungszählung
Die Abwicklung erfolgt frühestens am zweiten Geschäftstag nach dem Vollzug 25. Zeigt die finale Zählung am Montag erneut dieselben 117 Millionen Dollar, wird dieser Block zum ersten verwaisten Gläubiger der fusionierten Gesellschaft – mit Covenants, die es nicht mehr gibt 5.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
