CEO da Cohu vendeu US$ 5,1 milhões em cinco dias — e nenhum insider comprou uma única ação em um ano
O CEO da Cohu embolsou US$ 5,1 milhões em cinco dias com uma concessão de ações de 2023, sob um plano escrito em maio. As vendas são mecânicas; a história está no extrato: insiders venderam US$ 9,6 milhões em um ano e não compraram nada.
Vincent Jiang · 2 min read
O principal executivo liquidou, em duas parcelas, uma concessão de três anos
Luis Muller, presidente e CEO da Cohu, vendeu 55.794 ações a exatos US$ 60,00 em 21 de setembro e, quatro dias depois, outras 27.236 a exatos US$ 65,00 — US$ 5,1 milhões em cinco dias 12. Todas as ações têm origem em participações societárias adquiridas junto à companhia em março de 2023, e ambas as vendas foram executadas sob um plano da regra 10b5-1(c) adotado em 28 de maio 134.
O plano é mecânico; o termômetro, não
No dia da segunda venda, a ação da Cohu fechou a US$ 67,00, com alta de 187,92% desde janeiro e perto da máxima de 52 semanas, de US$ 74,60 — depois de um mês de oscilações puxadas pelo setor, entre elas um salto de 7,7% em 17 de setembro sem nenhuma notícia da Cohu por trás 569. Muller ainda mantém diretamente 844.589 ações, das quais 508.101 são unidades ainda sujeitas a vesting — cerca de 1,8% dos 47,3 milhões de ações em circulação; os dois blocos consumiram cerca de 9% da posição que ele detinha antes da primeira operação 23. A cobertura inicial tratou a venda como rotina — e, pela papelada, é 7.
Em um ano de preços recordes, nem uma compra de insider
O extrato de insiders dos últimos 12 meses da Cohu mostra US$ 9,6 milhões vendidos e zero ações compradas 6. A GuruFocus precifica a ação a 35 vezes o lucro dos últimos 12 meses, contra uma mediana de cinco anos de 17,8 vezes — para uma companhia que registra prejuízo pelo GAAP em cada um dos últimos oito trimestres: US$ 38,8 milhões nos últimos 12 meses 678.
A tese otimista é real — e já está inteira no preço
O trimestre foi legítimo: a receita de US$ 149 milhões superou as estimativas em US$ 5 milhões; o lucro por ação (LPA) ajustado de US$ 0,26 foi o dobro do consenso dos analistas; a utilização das células de teste ficou perto de 80%; e a orientação de US$ 163 milhões a US$ 177 milhões para o terceiro trimestre aponta para o maior trimestre em dois anos 511.
Orientação da Cohu para o terceiro trimestre, de US$ 163 milhões a US$ 177 milhões, superaria qualquer trimestre dos últimos dois anos
- Receita
- Estimate
Data
| Receita | |
|---|---|
| 3T24 | $95.34M |
| 4T24 | $94.12M |
| 1T25 | $96.8M |
| 2T25 | $107.68M |
| 3T25 | $126.25M |
| 4T25 | $122.23M |
| 1T26 | $125.12M |
| 2T26 | $149M |
| 3T26E (estimate) | $170M ($163–177M) |
A contraparte é um modelo e um short squeeze
Do pipeline de computação de alto desempenho de US$ 850 milhões, cerca de US$ 190 milhões estão de fato qualificados 11. O modelo do GuruFocus atribui à ação um valor justo de US$ 29,19 6. Oito analistas ainda mantêm recomendação de compra, com preço-alvo médio de US$ 70,88; um otimista acaba de elevar o próprio alvo para US$ 95, com base em um múltiplo de 70,5 vezes o lucro projetado fora do GAAP; e 18,35% do free float está vendido a descoberto 510.
A ação fechou a US$ 67, mais que o dobro do valor justo de US$ 29,19 calculado pelo GuruFocus
Data
| Dólares por ação | |
|---|---|
| Valor justo GF | $29.19 |
| Fechamento 25/9 | $67 |
| Alvo médio | $70.88 |
| Máxima de 52 semanas | $74.6 |
| Alvo máximo | $95 |
A próxima leitura chega em 10 de novembro
A Cohu realiza seu dia do investidor em 10 de novembro, depois dos resultados do terceiro trimestre 11. O plano foi escrito em maio. O extrato foi escrito o ano inteiro: a esses preços, os únicos dentro da Cohu transformando ações em dinheiro são os que foram pagos em ações.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
