Credos COO verkauft an einem Tag Aktien für 20,6 Millionen Dollar – 175.000 weitere wandern in Familientrusts

Der Verkauf lief nach einem Plan aus dem April – Monate vor dem Kursabsturz

Credo-COO Yat Tung Lam verkaufte am 25. September 100.000 Aktien zu gewichteten Durchschnittspreisen zwischen 205,38 und 207,70 Dollar – rund 20,6 Millionen Dollar. Basis war ein Handelsplan nach Rule 10b5-1↗, den Lam am 15. April aufgelegt hatte ¹. Er behielt 2,3 Millionen Aktien in direktem Besitz, weitere 250.000 über Zhan BVI ².

Am selben Tag wurden weitere 175.000 Aktien aus seinem Namen umgebucht: 100.000 in den Trust „The Lam GRAT 2026“, einen Grantor Retained Annuity Trust (GRAT), bei dem Lam als Mittrustee fungiert, und 75.000 an seine Ehefrau ². Die Form 4 ging am 29. September in der SEC-Datenbank EDGAR ein ¹. Zwei Tage vor Lam hatte der Familientrust „Cheng Huang Family Trust“ verkauft, den Credo-CTO Cheng Chi Fung und seine Frau verwalten: Am 23. September stieß er 27.500 Aktien für 5,3 Millionen Dollar↗ zu Kursen zwischen 190,03 und 195,68 Dollar ab ³.

Kleinanleger sind extrem bullisch – genau an der Linie, von der die Erholung abhängt

Das Quartal schlug die Erwartungen: bereinigt 1,20 Dollar Gewinn je Aktie statt der erwarteten 1,17 Dollar ⁴. Trotzdem krachte die Aktie am 2. September in den Keller↗, während die Analysten zum Bericht gespalten waren ⁵. Vom 52-Wochen-Hoch bei 308,67 Dollar ⁶ rutschte der Kurs ab und testierte die Marke von 176 Dollar – ein Rückgang von 43 Prozent. Dann schnellte die Aktie binnen fünf Handelstagen um fast 20 Prozent auf rund 211 Dollar hoch, exakt auf die 50-Tage-Linie bei etwa 210 Dollar ⁴. Das Nachrichtenaufkommen der Kleinanleger sprang binnen eines Tages um mehr als 680 Prozent nach oben, und die Stimmung auf Stocktwits kippte auf „extrem bullisch“↗ ⁷. Von der Wall Street kommen 18 Kaufratings, ein Halten-Rating und null Verkaufsratings↗, das Konsenskursziel liegt bei 281,39 Dollar ⁸.

Die Marge gab nach, nicht die Nachfrage

Im ersten Geschäftsquartal setzte Credo 479,0 Millionen Dollar um – 114,7 Prozent mehr als im Vorjahresquartal. Die Bruttomarge nach GAAP rutschte dagegen von 68,2 Prozent im Vorquartal auf 64,5 Prozent ab ⁶⁴. Für das laufende Quartal peilt das Management 525 bis 535 Millionen Dollar an ⁵⁶, und am 28. September hob es die Wachstumsprognose für das Geschäftsjahr 2027 auf 85 Prozent an↗ – auf der Konferenz von Goldman Sachs, unter Festhalten am Optik-Umsatzziel von 600 Millionen Dollar ⁹⁷.

Die Papiere sind Nachlass-Arithmetik, kein Urteil

Beide Programme sind älter als die Margenschwäche: Lams Handelsplan stammt vom 15. April, der des Trusts vom 5. September 2025 ¹³. Eine GRAT überführt künftige Wertzuwächse aus dem steuerpflichtigen Nachlass, während der Treugeber eine Rente behält ²; der Trust des CTO hält nach den Verkäufen noch 5,69 Millionen Aktien ³. Die stetigen Verkäufe der Führungskräfte waren hier schon am 26. September das Thema – die Meldung des COO setzt das Muster fort. Aus keiner Einreichung geht hervor, was einer der beiden für Dezember erwartet. Die Papiere zeigen Maschinen, die Stärke planmäßig in Bargeld verwandeln – kein Urteil.

Dezember bepreist den Trade

Die Q2-Zahlen Anfang Dezember müssen zeigen, dass die Marge hält, während der Umsatz weiter zulegt – wobei der größte Kunde 33 Prozent des Umsatzes ausmacht↗ und drei weitere Kunden jeweils über 10 Prozent ¹⁰. Bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 74 auf Basis der Gewinne der vergangenen zwölf Monate ⁴ besitzen die Käufer bei 211 Dollar eine Frage – die Verkäufer haben ihre Antwort längst eingestrichen.