El director de operaciones de Credo vende acciones por 20,6 millones de dólares en un solo día y traslada 175.000 títulos a fideicomisos familiares
El directivo formalizó una venta de 20,6 millones de dólares y movió ese mismo día 175.000 acciones a fideicomisos familiares, dos jornadas después de que vendiera el fideicomiso familiar del director de tecnología. El rebote, apoyado ahora en su media de 50 sesiones, es una apuesta a que diciembre responda al traspié del margen que recortó la cotización un 43%.
Vincent Jiang · 3 min read
La venta se ejecutó según un plan fijado en abril, meses antes del desplome
El director de operaciones de Credo, Yat Tung Lam, vendió el 25 de septiembre 100.000 acciones a precios medios ponderados de entre 205,38 y 207,70 dólares —unos 20,6 millones— en virtud de un plan de negociación conforme a la regla 10b5-1 que había adoptado el 15 de abril 1. Conservó 2,3 millones de acciones de forma directa y otras 250.000 en Zhan BVI 2.
Ese mismo día salieron de su nombre otras 175.000 acciones: 100.000 fueron a parar a The Lam GRAT 2026, un fideicomiso de anualidad retenida por el fideicomitente (GRAT, por sus siglas en inglés) del que Lam es cofiduciario, y 75.000 pasaron a su esposa 2. El formulario 4 llegó a EDGAR el 29 de septiembre 1. Lam vendió dos días después de que el Cheng Huang Family Trust —administrado por el director de tecnología, Cheng Chi Fung, y su esposa— vendiera 27.500 acciones por 5,3 millones de dólares, a precios de entre 190,03 y 195,68, el 23 de septiembre 3.
El inversor minorista, extremadamente alcista justo en la media de la que depende la recuperación
El trimestre batió previsiones, con 1,20 dólares de beneficio ajustado frente a los 1,17 esperados 4, y aun así la acción se desplomó el 2 de septiembre, con los analistas divididos en su lectura de las cuentas 5. El valor pasó de un máximo anual de 308,67 dólares 6 a tantear los 176, una caída del 43%, para rebotar después casi un 20% en cinco sesiones hasta rondar los 211, justo sobre la media móvil de 50 sesiones, situada cerca de los 210 4. El volumen de mensajes de los inversores minoristas se disparó más del 680% en un día y el sentimiento en Stocktwits viró a «extremadamente alcista» 7. Wall Street mantiene 18 recomendaciones de compra, una de mantener y ninguna de venta, con un objetivo de precio de consenso de 281,39 dólares 8.
Lo que se rompió fue el margen, no la demanda
Los ingresos del primer trimestre fiscal ascendieron a 479,0 millones de dólares, un 114,7% más interanual, mientras el margen bruto GAAP retrocedió al 64,5% desde el 68,2% del trimestre anterior 64. La compañía prevé facturar entre 525 y 535 millones de dólares este trimestre 56, y el 28 de septiembre la dirección elevó hasta el 85% su previsión de crecimiento para el ejercicio fiscal de 2027 en la conferencia de Goldman Sachs, manteniendo su objetivo de 600 millones de dólares en ingresos ópticos 97.
Un año de mejoras en el margen bruto se esfumó en un solo trimestre
Data
| Margen bruto GAAP | |
|---|---|
| T1 '24 | 65.8 |
| T2 '24 | 62.4 |
| T3 '24 | 63.2 |
| T4 '24 | 63.6 |
| T1 '25 | 67.2 |
| T2 '25 | 67.4 |
| T3 '25 | 67.5 |
| T4 '25 | 68.5 |
| T1 '26 | 68.2 |
| T2 '26 | 64.5 |
El papeleo es aritmética sucesoria, no un veredicto
Ambos programas son anteriores al traspié del margen: el plan de Lam data del 15 de abril y el del fideicomiso, del 5 de septiembre de 2025 13. Un GRAT traslada la revalorización futura fuera del patrimonio imponible mientras el fideicomitente conserva una anualidad 2, y el fideicomiso del director de tecnología todavía mantiene 5,69 millones de acciones tras vender 3. La venta sistemática de los directivos ya era la noticia aquí el 26 de septiembre; la presentación del director de operaciones prolonga la pauta. Ninguna presentación dice qué espera cada uno de los dos para diciembre. Los papeles muestran máquinas que convierten la fortaleza en efectivo según lo programado, no un veredicto.
Diciembre pone precio a la apuesta
El dato del segundo trimestre, que llega a principios de diciembre, tiene que mostrar que el margen aguanta mientras los ingresos siguen creciendo de forma compuesta, con el mayor cliente representando el 33% de las ventas y otros tres clientes por encima del 10% cada uno 10. A unas 74 veces el beneficio de los últimos doce meses 4, quienes compran a 211 dólares son dueños de una pregunta, y quienes venden ya han cobrado su respuesta.
Deepdive
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