Diretor de operações da Credo vende US$ 20,6 milhões em ações em um único dia e transfere 175 mil para trusts familiares
O diretor de operações da Credo realizou uma venda de US$ 20,6 milhões e, no mesmo dia, transferiu 175 mil ações para trusts familiares — dois dias depois da venda feita pelo trust da família do diretor de tecnologia. A recuperação, agora apoiada na média móvel de 50 dias, é uma aposta de que dezembro responda à queda da margem que derrubou a ação em 43%.
Vincent Jiang · 3 min read
A venda seguiu um plano definido em abril, meses antes da derrocada
O diretor de operações da Credo, Yat Tung Lam, vendeu 100 mil ações em 25 de setembro, a preços médios ponderados entre US$ 205,38 e US$ 207,70 — cerca de US$ 20,6 milhões —, sob um plano de negociação da Regra 10b5-1 adotado em 15 de abril 1. Manteve 2,3 milhões de ações em posse direta e outras 250 mil junto à Zhan BVI 2.
No mesmo dia, outras 175 mil ações saíram de seu nome: 100 mil foram para o The Lam GRAT 2026, um trust com anuidade retida pelo constituidor (grantor retained annuity trust) do qual ele é coadministrador, e 75 mil para a esposa 2. O Form 4 chegou ao EDGAR em 29 de setembro 1. Lam vendeu dois dias depois do Cheng Huang Family Trust, administrado pelo diretor de tecnologia Cheng Chi Fung e por sua esposa, que vendeu 27,5 mil ações por US$ 5,3 milhões, a preços entre US$ 190,03 e US$ 195,68, em 23 de setembro 3.
Varejo extremamente otimista na linha que decide a recuperação
O trimestre superou as projeções, com US$ 1,20 de lucro ajustado contra US$ 1,17 esperados 4, e ainda assim a ação despencou em 2 de setembro, com analistas divididos sobre o balanço 5. O papel saiu da máxima de 52 semanas, de US$ 308,67 6, testou os US$ 176 — queda de 43% — e reboteu quase 20% em cinco pregões, até cerca de US$ 211, exatamente sobre a média móvel de 50 dias, perto de US$ 210 4. O volume de mensagens de investidores de varejo saltou mais de 680% em um dia, e o sentimento no Stocktwits passou a extremamente otimista 7. Wall Street mantém 18 recomendações de compra, uma neutra e nenhuma de venda, com preço-alvo de consenso de US$ 281,39 8.
O que quebrou foi a margem, não a demanda
A receita do primeiro trimestre fiscal ficou em US$ 479,0 milhões, alta de 114,7% na comparação anual, mas a margem bruta GAAP escorregou para 64,5%, ante 68,2% no trimestre anterior 64. A projeção para o trimestre atual é de receita entre US$ 525 milhões e US$ 535 milhões 56. Em 28 de setembro, a administração elevou para 85% a projeção de crescimento do ano fiscal de 2027 na conferência do Goldman Sachs, mantendo a meta de US$ 600 milhões de receita com produtos ópticos 97.
Um ano de ganhos de margem bruta evaporou em um trimestre
Data
| Margem bruta GAAP | |
|---|---|
| 1T24 | 65.8 |
| 2T24 | 62.4 |
| 3T24 | 63.2 |
| 4T24 | 63.6 |
| 1T25 | 67.2 |
| 2T25 | 67.4 |
| 3T25 | 67.5 |
| 4T25 | 68.5 |
| 1T26 | 68.2 |
| 2T26 | 64.5 |
O papeleo é matemática sucessória, não um veredito
Os dois programas são anteriores ao tropeço na margem: o plano de Lam data de 15 de abril; o do trust, de 5 de setembro de 2025 13. Um GRAT tira a valorização futura do espólio tributável enquanto o constituidor retém uma anuidade 2, e o trust do diretor de tecnologia ainda conserva 5,69 milhões de ações após a venda 3. A venda constante dos executivos era a história aqui em 26 de setembro; o registro do diretor de operações estende o padrão. Nenhum documento diz o que qualquer um dos dois espera para dezembro. O papeleo mostra máquinas convertendo força em dinheiro conforme o cronograma — não um veredito.
Dezembro precifica a aposta
O resultado do segundo trimestre fiscal, no início de dezembro, precisa mostrar a margem se sustentando enquanto a receita cresce de forma composta, com o maior cliente respondendo por 33% das vendas e outros três clientes acima de 10% cada um 10. A cerca de 74 vezes o lucro dos últimos 12 meses 4, os compradores a US$ 211 têm em mãos uma pergunta — e os vendedores já embolsaram a resposta.
Deepdive
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