이번 분기 '안전' 보도자료 전부, 주가 흔든 순서로 줄 세워보니

이번 분기 나온 AI 안전 발표를 전부 모았다. 안전 프레임워크, 레드팀 테스트 결과, 책임 있는 확장(Responsible Scaling) 정책 업데이트¹까지다. 각 발표가 나온 뒤 두 거래일 동안 발표 기업의 주가가 어떻게 움직였는지 대조해 봤다.² 상관관계는 0이 아니다. 방향은 보도자료가 원하는 쪽이 아니다.

패턴은 뻔하다

패턴은 뻔하다. 신중함을 더 늘리겠다는 발표 뒤에는 주가가 약세를 보이는 경우가 많았고, 성능을 더 높이겠다는 발표 뒤에는 강세를 보이는 경우가 많았다.² 이번 분기 시장이 매긴 안전의 값은 해자가 아니라 비용이었다.

안전이 아니라 투자자에 관한 이야기

이는 안전에 관한 이야기가 아니라 투자자에 관한 이야기다. 시장은 그 연구가 좋은지를 따지지 않는다. 그 연구가 로드맵을 늦추는지만 따진다⁶. 그리고 시장이 돈을 내는 것은 속도다.⁵

흥미로운 건 예외다

흥미로운 건 예외다. 기업 고객 확보 소식과 시점을 맞춰 나온 안전 발표는 오히려 반대 방향으로 움직였다. 신중함을 누군가 사줄 신뢰성으로 포장하면 시장이 기꺼이 값을 치른다는 증거다.⁴

이번 분기는 바로 이 긴장이 빚은 연구자 한 명의 사임으로 막을 내렸다³. 신중함을 상품으로 파는 연구소 앤스로픽(Anthropic)이 정작 신중함을 팔지 않는 연구소들만큼 빠르게 만들어내고 있다는 이유에서였다. 시세는 이미 이 이야기를 숫자로 들려준 뒤였다.