Flex holt eine Finanzchefin für die Zeit nach der KI – Insider verkaufen unterdessen die Gegenwart für 119 Mio. Dollar
Amy Schwetz tritt ihr Amt am 5. Oktober an und soll die Finanzen der Fertigungsgeschäfte verantworten, die Flex behält, wenn Axiom, das KI-Rechenzentrums- und Energiegeschäft des Konzerns, im kommenden Jahr abgespalten wird. Die Aktie wird weiterhin mit dem 42,5-Fachen der Gewinne der vergangenen zwölf Monate bewertet; Insider verkauften binnen zwölf Monaten Aktien im Wert von 119,4 Mio. Dollar – ohne eine einzige zu kaufen.
Vincent Jiang · 3 min read
Noch vier Tage bis Schwetz startet
Am 5. Oktober 2026 tritt Amy Schwetz bei Flex an. Sie soll die Finanzen der beiden Segmente verantworten, die im Konzern bleiben: Regulated Manufacturing Services und Integrated Technology Services. Die Position der Konzern-CFO soll sie übernehmen, sobald das Geschäftsfeld Cloud and Power Infrastructure abgespalten ist 1. Zuletzt leitete Schwetz die Finanzabteilung von Flowserve 1. Amtsinhaber Kevin Krumm ist für den CFO-Posten der Abspaltung vorgemerkt 2.
Acht Wochen, die Flex auseinandernahmen
Am 29. Juli 2026 besetzte Flex die Führungsriege beider künftiger Unternehmen und hob die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 auf 33,7 bis 35,2 Mrd. Dollar an 23. Am 3. September 2026 einigte sich der Konzern auf die Zahlung von 4,4 Mrd. Dollar für EPC Power – finanziert mit Fremd- und Eigenkapital, gestützt auf verbindliche Finanzierungszusagen von Citi und Bank of America 4.
Am 15. September 2026 erhielt die Abspaltung ihren Namen – Axiom Solutions International, Börsenkürzel AXM – und eine vorläufige Form 10 5. Am 24. September 2026 traten George Oliver, früherer Chef von Johnson Controls, und Brink's-Chef Mark Eubanks in den Verwaltungsrat ein; beide erhielten je 1.802 Restricted Stock Units – die jährliche Direktoren-Vergütung 167.
Die Elektriker sind für den Abflug gebucht
Welches Unternehmen das Management für welches hält, zeigt die Aufteilung des Verwaltungsrats. Oliver bleibt nach der Abspaltung bei Flex. Eubanks hingegen wechselt in den Verwaltungsrat von Axiom – neben einen früheren Leiter des Elektrifizierungsgeschäfts bei ABB in den USA und einen Eaton-Veteranen mit 29 Dienstjahren. Eubanks selbst führte bei Eaton eine rund 6 Mrd. Dollar große Sparte für Elektroprodukte 1.
Die Börse bewertet weiterhin den gesamten Flex-Konzern wie den Teil, der geht: mit dem 42,5-Fachen der Gewinne der vergangenen zwölf Monate gegenüber einem Fünfjahres-Median von 13,2. Die Aktie hatte 2026 bei 60,42 Dollar begonnen, markierte in den vergangenen zwölf Monaten ein Hoch von 166,86 Dollar und schloss am 30. September 2026 bei 109,99 Dollar 810. Insider verkauften in diesen zwölf Monaten Aktien im Wert von 119,4 Mio. Dollar, ohne eine einzige zu kaufen 8.
Mitten im KI-Ausbau hat die Capex den operativen Cashflow fast eingeholt
- Operativer Cashflow
- Capex
Data
| Operativer Cashflow | Capex | |
|---|---|---|
| Q3/24 | $0.32B | $0.1B |
| Q4/24 | $0.41B | $0.11B |
| Q1/25 | $0.43B | $0.11B |
| Q2/25 | $0.4B | $0.13B |
| Q3/25 | $0.45B | $0.15B |
| Q4/25 | $0.42B | $0.15B |
| Q1/26 | $0.41B | $0.2B |
| Q2/26 | $0.28B | $0.24B |
Der KI-Ausbau frisst das Geld, das ihn bezahlt
Im Juni-Quartal 2026 legte Flex den Umsatz um 21 Prozent auf 7,93 Mrd. Dollar zu und erzielte ein bereinigtes Rekordergebnis von 1,00 Dollar je Aktie. Doch die Capex stieg im Jahresvergleich um 79 Prozent, während der operative Cashflow um 31 Prozent sank; die Langfristverschuldung kletterte von 3,75 Mrd. auf 5,22 Mrd. Dollar 39. Der freie Cashflow lag bei 41 Mio. Dollar nach 268 Mio. Dollar im Vorjahresquartal – belastet von 24 Mio. Dollar an Abspaltungskosten 3. EPC Power samt seiner Finanzierung steht Flex noch vor der Abspaltung ins Haus 4.
Der freie Cashflow ist vier Quartale in Folge geschrumpft – auf 41 Mio. Dollar
Data
| Freier Cashflow | |
|---|---|
| Q3/24 | $0.22B |
| Q4/24 | $0.31B |
| Q1/25 | $0.33B |
| Q2/25 | $0.27B |
| Q3/25 | $0.31B |
| Q4/25 | $0.28B |
| Q1/26 | $0.21B |
| Q2/26 | $0.04B |
Wer behält das 42,5-Fache
Das bullische Szenario steht schwarz auf weiß: eine angehobene Prognose, ein Platz im S&P 500, eine Schätzung, die für das bereinigte Ergebnis je Aktie am Mittelpunkt ein Plus von 39 Prozent vorsieht, und die Erwartung des Managements, dass sich der Cashflow normalisiert, sobald der Capex-Schub und die Abspaltungskosten abebben 311. In den optimistischsten Szenarien stecken rund 58,6 Mrd. Dollar Umsatz im Jahr 2029 12.
Die Rechnung der Bären läuft auf einen geschätzten fairen Wert von 52,53 Dollar hinaus, gemessen an einem Kurs von 109,99 Dollar 8. Der Einsatz steht so oder so fest: Die Aktionäre von Flex finanzieren die 4,4 Mrd. Dollar teure Übernahme von EPC Power mit Fremd- und Eigenkapital und tragen die Kosten der Abspaltung, während Insider verkaufen; die Auszahlung kassieren die Axiom-Aktionäre, falls das KI-Multiple die Reise antritt 458.
Der 10. November bringt die erste ehrliche Zahl
Wie viel Wachstum tatsächlich geht, zeigen erst die eigenen Umsatz- und Margenzahlen von Axiom: in Nachträgen zur Form 10 und beim Innovation Day am 10. November 2026 in Austin 35. Die Übernahme von EPC Power soll im vierten Quartal abgeschlossen werden, die Abspaltung im ersten Quartal 2027 45. Flex stellt gerade den CFO des einen Unternehmens ein – die Aktionäre halten das Multiple des anderen.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
