Flex contrata CFO para o futuro pós-IA enquanto insiders vendem US$ 119 milhões do presente
Amy Schwetz assume em 5 de outubro as finanças dos negócios de manufatura que a Flex manterá quando a Axiom, sua empresa de data centers e energia para inteligência artificial, for desmembrada no ano que vem. O papel ainda negocia a 42,5 vezes o lucro dos últimos 12 meses, e insiders venderam US$ 119,4 milhões em ações ao longo de 12 meses, sem comprar uma única ação.
Vincent Jiang · 3 min read
Faltam quatro dias para a estreia de Schwetz
Em 5 de outubro de 2026, Amy Schwetz chega à Flex para comandar as finanças dos dois segmentos que ficam, Regulated Manufacturing Services e Integrated Technology Services, e deve assumir o posto de CFO do grupo quando a unidade de Cloud and Power Infrastructure for desmembrada 1. Antes, chefiou as finanças na Flowserve 1. Kevin Krumm, o atual CFO, já está escalado para a cadeira na empresa que nasce do spin-off 2.
Oito semanas que desmontaram a Flex
Em 29 de julho de 2026, a Flex nomeou os líderes das duas empresas e elevou a projeção de vendas do ano fiscal de 2027 para US$ 33,7 bilhões a US$ 35,2 bilhões 23. Em 3 de setembro de 2026, a companhia acertou pagar US$ 4,4 bilhões pela EPC Power, com recursos de dívida e capital próprio, sob financiamento compromissado do Citi e do Bank of America 4.
Em 15 de setembro de 2026, o spin-off ganhou nome — Axiom Solutions International, ticker AXM — e um Form 10 preliminar 5. Em 24 de setembro de 2026, George Oliver, ex-CEO da Johnson Controls, e Mark Eubanks, CEO da Brink's, entraram para o conselho, cada um com 1.802 unidades de ações restritas, a concessão anual a conselheiros 167.
Os eletricistas já têm lugar marcado no voo de saída
A divisão dos conselheiros mostra como a gestão enxerga as duas empresas. Oliver permanece na Flex depois do desmembramento, enquanto Eubanks, que comandou um negócio de produtos elétricos de cerca de US$ 6 bilhões na Eaton, vai para o conselho da Axiom ao lado de um ex-diretor de eletrificação da ABB nos Estados Unidos e de um veterano com 29 anos de casa na Eaton 1.
O mercado ainda precifica a Flex inteira como se fosse a parte que está de saída: 42,5 vezes o lucro dos últimos 12 meses, contra uma mediana de 13,2 vezes em cinco anos, num papel que começou 2026 a US$ 60,42, tocou a máxima de US$ 166,86 nos últimos 12 meses e fechou em 30 de setembro de 2026 a US$ 109,99 810. Insiders venderam US$ 119,4 milhões em ações nesses 12 meses, sem comprar nenhuma 8.
Com a corrida de obras de IA, o capex quase alcança o fluxo de caixa operacional
- Fluxo de caixa operacional
- Capex
Data
| Fluxo de caixa operacional | Capex | |
|---|---|---|
| 3T24 | $0.32B | $0.1B |
| 4T24 | $0.41B | $0.11B |
| 1T25 | $0.43B | $0.11B |
| 2T25 | $0.4B | $0.13B |
| 3T25 | $0.45B | $0.15B |
| 4T25 | $0.42B | $0.15B |
| 1T26 | $0.41B | $0.2B |
| 2T26 | $0.28B | $0.24B |
A obra devora o caixa que a financia
No trimestre encerrado em junho de 2026, a Flex aumentou as vendas em 21%, para US$ 7,93 bilhões e entregou lucro ajustado recorde de US$ 1,00 por ação. Mas o capex subiu 79% na comparação anual, enquanto o fluxo de caixa operacional caiu 31%, e a dívida de longo prazo saltou de US$ 3,75 bilhões para US$ 5,22 bilhões 39. A geração de caixa livre ficou em US$ 41 milhões, contra US$ 268 milhões um ano antes, depois de contabilizados US$ 24 milhões em custos de separação 3. A EPC Power e seu financiamento chegam antes do spin-off 4.
Geração de caixa livre encolhe há quatro trimestres seguidos e chega a US$ 41 milhões
Data
| Geração de caixa livre | |
|---|---|
| 3T24 | $0.22B |
| 4T24 | $0.31B |
| 1T25 | $0.33B |
| 2T25 | $0.27B |
| 3T25 | $0.31B |
| 4T25 | $0.28B |
| 1T26 | $0.21B |
| 2T26 | $0.04B |
Quem fica com o múltiplo de 42,5 vezes
O cenário otimista está registrado: projeções revisadas para cima, vaga no S&P 500, lucro por ação ajustado com alta de 39% projetada no ponto médio da faixa e a expectativa da gestão de que o fluxo de caixa se normalize à medida que o pico de capex e os custos do spin-off arrefecem 311. Os modelos mais otimistas chegam a cerca de US$ 58,6 bilhões de receita em 2029 12.
A aritmética pessimista é uma estimativa de valor justo de US$ 52,53 contra o preço de US$ 109,99 8. De um jeito ou de outro, a aposta está definida: os acionistas da Flex bancam a compra da EPC Power, de US$ 4,4 bilhões, com dívida e emissão de ações e carregam os custos da separação enquanto os insiders vendem; os da Axiom embolsam o prêmio se o múltiplo de IA se transferir 458.
10 de novembro é o primeiro número honesto
As receitas e as margens da própria Axiom, nas emendas ao Form 10 e no Innovation Day, em Austin, no dia 10 de novembro de 2026, vão mostrar quanto do crescimento sai de fato 35. A compra da EPC Power deve ser fechada no quarto trimestre; a separação, no primeiro trimestre de 2027 45. A Flex está contratando o CFO de uma empresa enquanto os acionistas ficam com o múltiplo de outra.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
