दुनिया के GPU जोड़ने के लिए जेनसिन ने 43 मिलियन डॉलर जुटाए थे; अब वह दांव सुलझा रही है और उसका स्वॉर्म कुछ भी नहीं चला रहा
मेननेट (mainnet) के पांच महीने बाद जेनसिन की अपनी डॉक्यूमेंटेशन में कोई आधिकारिक ट्रेनिंग स्वॉर्म दर्ज नहीं है, जबकि कंपनी के फाउंडर एआई से सेटल होने वाले प्रिडिक्शन मार्केट (prediction market) की बात कर रहे हैं; $AI अपने चरम से 80% नीचे है और लॉन्च में निवेश करने वाली लंदन की सूचीबद्ध फंड कंपनी KR1 का अर्धवार्षिक घाटा बढ़कर 17.51 मिलियन पाउंड हो गया है।
Vincent Jiang · 3 min read
अब फाउंडर भविष्यवाणियां बेच रहे हैं
30 सितंबर को जेनसिन के को-फाउंडर बेन फील्डिंग ने कॉइनटेलीग्राफ के CONNECT कॉन्फ्रेंस में कहा कि ट्रेडिंग का भविष्य "एसेट ट्रेड करने से बहुत कम और भविष्यवाणियों व धारणाओं का सौदा करने से बहुत ज्यादा" होगा 1। कंपनी के होमपेज पर अब लिखा है: "भविष्य भांपने वाली मशीनें" 2। जून 2023 से अब तक का सफर काफी लंबा तय हुआ है। तब a16z crypto ने 43 मिलियन डॉलर के सीरीज A राउंड का नेतृत्व किया था — दावा यह था कि "बेकार पड़ा मशीन लर्निंग-सक्षम कंप्यूट", "M1 और M2 मैक से लेकर आगे चलकर स्मार्टफोन तक", जोड़ने पर मशीन लर्निंग के लिए उपलब्ध कंप्यूट पावर "संभावित रूप से 10 से 100 गुना" तक बढ़ सकती है 3।
5,000 H100 का दावा, फिर खामोशी
मेननेट 22 अप्रैल 2026 को लॉन्च हुआ — दावा था कि पहले दिन की क्षमता 5,000 एनवीडिया H100 इक्विवेलेंट से ऊपर है। यह सप्लाई का आंकड़ा है: इसमें रिवॉर्ड के लिए आया हार्डवेयर गिना गया है, चले काम नहीं 4। 29 अप्रैल को 10 बिलियन के $AI टोकन बिनेंस अल्फा, कुकॉइन, बिटगेट और कॉइनबेस पर आए; BNB होल्डर्स को 100 मिलियन टोकन का एयरड्रॉप (airdrop) दिया गया 4। जेनसिन की अपनी डॉक्यूमेंटेशन अब फ्लैगशिप ट्रेनिंग फ्रेमवर्क RL Swarm को लेगेसी आर्काइव में रखे हुए है, साथ में नोट: "इस समय कोई आधिकारिक स्वॉर्म नहीं चल रहा" 5।
सीमा फिजिक्स तय करती है
एपोक एआई (Epoch AI) का हिसाब यह दीवार भरोसे में नहीं, बैंडविड्थ में रखता है: कंज्यूमर लिंक्स पर सीधी-सादी ट्रेनिंग को डीपसीक v3 जैसे मॉडल के लिए 5,000 साल चाहिए, और सबसे बड़े विकेंद्रीकृत रन फ्रंटियर क्लस्टरों के मुकाबले करीब 1,000 गुना कम कंप्यूट इस्तेमाल करते हैं 4। $AI 0.0208 डॉलर पर कारोबार कर रहा है, यानी लॉन्च के बाद के अपने चरम 0.1073 डॉलर से 80.61% नीचे; कुल 10 बिलियन टोकनों में से 1.3 बिलियन सर्कुलेशन में हैं 7। लेजर पर अब तक का सबसे साफ फायदा उठाने वाला वही है, जिसने अप्रैल की तेजी में बेचा।
जुटाई गई नकदी और फ्लोट, दोनों से ऊंची जेनसिन की कागजी वैल्यू
Data
| Value | |
|---|---|
| फुली डिल्यूटेड वैल्यू | $208.1M |
| कुल जुटाई गई फंडिंग | $50M |
| सर्कुलेटिंग मार्केट कैप | $27.1M |
थीसिस थामे लिस्टेड फंड
लंदन में लिस्टेड डिजिटल एसेट कंपनी KR1 plc ने मई में ऐलान किया था कि जेनसिन के लॉन्च के आसपास उसने अपने एआई निवेश बढ़ाए हैं 8। 30 सितंबर को उसने 17.51 मिलियन पाउंड का अर्धवार्षिक शुद्ध घाटा दर्ज किया — पिछले साल यह आंकड़ा 14.09 मिलियन पाउंड था 8। 31 जुलाई के हिसाब से KR1 की टॉप फाइव होल्डिंग्स में जेनसिन का नाम नहीं है, और वह सूची 1.69 मिलियन पाउंड पर रुकती है। यानी 31.4 मिलियन पाउंड के पोर्टफोलियो में जेनसिन की पोजीशन — जो भी हो — छोटी ही है, और घाटे का ज्यादातर हिस्सा कहीं और से आया है 9।
पटरी तो बन गई, सवारी नहीं आई
Delphi महज दिखावा नहीं है: मार्केट एआई के जरिए सेटल होते हैं, क्रिएटरों की कमाई USDC में मिलती है, और जेनसिन ने यूसी बर्कले और हार्वर्ड के EconCS ग्रुप से हाल ही में प्रिडिक्शन मार्केट के शोधकर्ता भर्ती किए हैं 6। फिजिक्स के हिसाब से मुमकिन वर्कलोड — प्रीट्रेनिंग (pretraining) के बाद की रीइन्फोर्समेंट लर्निंग (reinforcement learning) — असली हैं और बढ़ रहे हैं 4। लेकिन दांव सेटल कराना वह कंप्यूट वाली थीसिस नहीं है। जेनसिन ने यह तो साबित कर दिया है कि अजनबी के GPU पर भरोसा किया जा सकता है; अब यह दिखाना बाकी है कि ट्रेनिंग कराने के लिए कोई उसे पैसे भी देगा।
कीमत नहीं, अनलॉक पर नजर
करीब 8.7 बिलियन टोकन अब भी लॉक हैं, और हर क्लिफ (cliff) यह आजमाता है कि Delphi की सेटल हुई फीस — उसका सुर्खियों वाला वॉल्यूम नहीं — इतनी सप्लाई सोख पाती है या नहीं 74। आगे के दो संकेत सबसे मायने रखते हैं: मेननेट पर भुगतान वाली एक ट्रेनिंग जॉब, और KR1 का अगला नेट एसेट वैल्यू (NAV) बयान — उस पोर्टफोलियो का, जिसमें कंप्यूट-मेश (compute mesh) का आइडिया अब भी दर्ज है 9।
Deepdive
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