GitLab-Gründer verkauft an drei Handelstagen Aktien für 101 Mio. Dollar – Monate nach dem Stellenabbau von 14 Prozent

Erst die Anzeige über 103,7 Mio. Dollar, dann drei Tage Verkauf

Am 24. September meldete der Sytse Sijbrandij Revocable Trust den geplanten Verkauf von 2.116.200↗ GitLab-Aktien mit einem Gesamtwert von 103,7 Mio. Dollar an ¹. Anschließend verkaufte der Trust jede einzelne davon: 980.710 Stück zu 48,63 Dollar am 24. September, 705.490 zu 47,75 Dollar am 25. sowie 430.000 zu 45,84 Dollar am 28. – insgesamt rund 101,1 Mio. Dollar brutto ²³⁸. Jede Tranche wurde tiefer ausgeführt als die vorherige, und die Aktie schloss am Montag mit einem Minus von 1,4 Prozent bei 46,21 Dollar ².

Der Technologiechef reichte am selben Abend seinen eigenen Verkauf über 2,38 Mio. Dollar ein

Noch am selben Abend gingen vom Technologiechef Sivaprasad Padisetty zwei weitere Einreichungen ein: ein Form 144, das den Verkauf von 51.915 Aktien vorsah und das EDGAR um 16:21 Uhr Ostküstenzeit annahm, danach das Form 4, das den Verkauf um 18:58 Uhr meldete↗ ⁴⁵. In drei Trades zu Preisen zwischen 44,83 und 46,32 Dollar nahm er 2,38 Mio. Dollar brutto ein ⁴. Die Papiere stammten aus gesperrten Einheiten (Restricted Units), die am 15. September frei wurden; bereits am 16. September hatte er 30.888 Aktien für 1,5 Mio. Dollar verkauft – eine Veräußerung, die sein Form 4 als Steuerabzug beim Freiwerden der Anteile auswies ¹⁵.

Unterzeichnet zwischen Stellenabbau und Überraschungsquartal

Beide verkauften unter Rule-10b5-1-Plänen: Der des Trusts datiert auf den 25. Juni, der von Padisetty auf den 29. Juni ¹⁴. Diese Daten liegen nach GitLabs Ankündigung aus dem Mai, rund 350 Stellen zu streichen – 14 Prozent der Belegschaft – und sich aus 22 Ländern zurückzuziehen↗ ⁶, und vor dem am 1. September vorgelegten Quartal, das bei Umsatz und Ergebnis je Aktie die Erwartungen schlug ². Der Zeitplan ist die Verteidigung: Ein Plan aus dem Juni ist keine Reaktion auf Zahlen aus dem September. Aber es bleibt ein Gründer, der Aktien im Wert von 101 Mio. Dollar in ein Kaufinteresse liefert, das sein eigenes Unternehmen den Sommer über aufgebaut hat.

Die Überraschung kam aus den Bookings – GAAP lief in die Gegenrichtung

Was die Käufer gut hießen: ein Umsatz von 286,3 Mio. Dollar, um 21 Prozent gestiegen, dazu ein Netto-ARR-Wachstum von über 40 Prozent, Brutto-Bookings auf Rekordniveau und eine operative Marge von 15 Prozent auf Non-GAAP-Basis ⁷. Was das GAAP-Konto zeigt: einen operativen Verlust von 56,9 Mio. Dollar samt 19,4 Mio. Dollar Restrukturierungskosten aus dem Mai-Plan, einen Nettoverlust von 36,8 Mio. Dollar und einen negativen operativen Cashflow von 3,1 Mio. Dollar ⁷. Bis zum Januar-Quartal hatte GitLab seinen operativen Verlust auf 5,2 Mio. Dollar gesenkt ⁹, und im selben Quartal, in dem das Unternehmen jeden siebten Mitarbeiter entließ, kaufte es rund 3,5 Millionen eigener Aktien für 104,6 Mio. Dollar zurück ⁷.

Die andere Seite des Kontos ist zu 95 Prozent institutionell

95,04 Prozent der Anteile liegen in institutionellen Händen ². Atreides Management hat eine neue Position im Wert von 103,0 Mio. Dollar aufgebaut, Norges Bank und State Street haben beide nachgelegt ²³. Analysten hoben ihre Kursziele an. Das Konsens-Kursziel liegt inzwischen bei 51,75 Dollar ². Sijbrandij hält weiterhin unmittelbar 12.785.851 Aktien, die zum Kurs seines letzten Verkaufs 586,1 Mio. Dollar wert sind ³. Wie die beiden zu ihrem Unternehmen stehen, verrät keine ihrer Einreichungen – außer der üblichen Erklärung nach Rule 10b5-1.

Die nächste Verkaufsanzeige ist der Gradmesser

Auf EDGAR lohnt sich der Blick auf die nächste Form 144 des Trusts: Die Verkaufsanzeige aus dem September galt nur für diese 2.116.200 Aktien ¹. Der Bericht zum zweiten Quartal↗ prognostiziert für das im Oktober endende Quartal einen Umsatz von 281 bis 283 Mio. Dollar ⁷. Der Gradmesser ist der Ausführungskurs einer möglichen vierten Tranche: Bei den ersten drei sank er von Verkauf zu Verkauf.