깃랩 창업자, 직원 14% 감원 몇 달 뒤 사흘간 1억달러 주식 매도

1억370만달러 매도 신고, 그리고 사흘간의 매매

9월24일 시트세 시브란디의 신탁(Revocable Trust)이 깃랩 주식 211만6200주 매도 신고서를 제출했다↗. 총액은 1억370만달러로 기재됐다¹. 신탁은 신고한 주식을 한 주도 남기지 않고 팔았다. 9월24일 주당 48.63달러에 98만710주, 25일 47.75달러에 70만5490주, 28일 45.84달러에 43만주를 각각 매도해 총 매각대금은 약 1억110만달러였다²³⁸. 매도가 거듭될수록 체결가는 한 단계씩 낮아졌고, 깃랩 주가는 28일(월요일) 1.4% 하락한 46.21달러로 마감했다².

같은 날 저녁 CTO도 238만달러 매도 신고

같은 날 저녁에는 최고기술책임자(CTO) 시바프라사드 파디세티의 서류 두 건이 잇달아 접수됐다. 5만1915주 매도를 예고한 폼144(Form 144)가 미 동부시간 오후 4시21분 SEC 전자공시시스템(EDGAR)에 올라왔고, 매도 완료를 보고하는 폼4(Form 4)가 오후 6시58분 그 뒤를 이었다↗⁴⁵. 그는 44.83~46.32달러에서 이뤄진 세 차례 거래로 총 238만달러를 받았다⁴. 매도 주식은 9월15일 베스팅된 제한주식유닛(RSU)이었다. 파디세티는 앞서 9월16일에도 3만888주를 팔아 150만달러를 챙겼는데, 이때의 매도는 폼4에 베스팅에 따른 세금 원천징수 목적으로 기재돼 있다¹⁵.

감원 발표와 어닝 서프라이즈 사이에 체결된 계획

두 사람의 매도는 모두 룰 10b5-1 매매계획에 따른 것이다. 신탁의 계획은 6월25일, 파디세티의 계획은 6월29일 체결됐다¹⁴. 깃랩은 5월 약 350명(전 직원의 14%)을 감원하고 22개국에서 철수하겠다고 발표↗했고⁶, 매출과 주당순이익(EPS)에서 시장 기대치를 웃돈 분기 실적은 9월1일에야 나왔다². 두 계획의 체결일은 정확히 그 사이다. 일정 자체가 방어 논리가 된다. 6월에 짠 계획이 9월 실적 발표에 대한 반응일 수는 없다. 그렇더라도 창업자가 자기 회사가 한여름 내내 다져온 매수세에 1억달러어치 주식을 밀어넣었다는 사실은 변하지 않는다.

어닝 서프라이즈를 이끈 건 예약 실적… GAAP는 반대로 갔다

매수에 나선 이들이 돈을 건 것은 이런 성적표다. 매출은 2억8630만달러로 전년 동기보다 21% 늘었고, 연간반복매출(ARR) 순증가율은 40%를 넘었으며, 총예약액(gross bookings)은 사상 최대를 세웠다. 비GAAP 영업이익률도 15%에 달했다⁷. 정작 GAAP 장부에 적힌 숫자는 다르다. 5월 감원 계획에 따른 구조조정비 1940만달러가 실려 5690만달러로 불어난 영업손실, 3680만달러의 당기순손실, 그리고 마이너스 310만달러의 영업활동현금흐름이다⁷. 깃랩은 2026년 1월 종료 분기까지 영업손실을 520만달러로 좁혀 왔고⁹, 직원 일곱 명 중 한 명꼴로 감원한 바로 그 분기에 자사주 약 350만주를 1억460만달러어치 되사들이기도 했다⁷.

장부 반대편은 95%가 기관투자자

깃랩 지분의 95.04%는 기관투자자 몫이다 ². 아트레이데스 매니지먼트(Atreides Management)는 1억300만달러 규모의 신규 포지션을 구축했고 노르웨이 중앙은행(뉘르게스 방크)과 스테이트 스트리트(State Street)도 지분을 늘렸다 ²³. 애널리스트들은 목표주가를 올려 컨센서스 목표주가를 51.75달러까지 끌어올렸다 ². 시브란디는 1278만5851주를 여전히 본인 명의로 직접 보유하고 있으며 이는 마지막 매도 가격 기준 5억8610만달러 상당이다 ³. 두 사람의 공시 어디에도 표준적인 룰 10b5-1(Rule 10b5-1) 진술 외에 회사에 대한 어떤 견해도 담겨 있지 않다.

다음 공시이 진짜 신호다

신탁의 다음 폼144(Form 144) 공시를 SEC 전자공시시스템(EDGAR)에서 주시해야 한다. 9월 공시는 이번 211만6200주에 대해서만 매도를 예고했기 때문이다 ¹. 깃랩은 2분기 실적 보고서↗에서 10월 종료 분기 매출 가이던스로 2억8100만~2억8300만달러를 제시했다 ⁷. 네 번째 물량이 나온다면 그 체결 가격이 진짜 신호다. 앞선 세 차례 매도는 번마다 더 낮은 가격에 체결됐다.