Fundador da GitLab vende US$ 101 milhões em três pregões, meses após corte de 14% do quadro

Um aviso de US$ 103,7 milhões e três dias de vendas

Em 24 de setembro, o trust revogável de Sytse Sijbrandij registrou o aviso de venda de 2.116.200 ações↗ da GitLab, por um valor agregado de US$ 103,7 milhões ¹. O trust, então, vendeu todas: 980.710 ações a US$ 48,63 em 24 de setembro, 705.490 a US$ 47,75 no dia 25 e 430 mil a US$ 45,84 no dia 28 — um total bruto de cerca de US$ 101,1 milhões ²³⁸. Cada lote foi executado abaixo do anterior, e o papel fechou a segunda-feira em queda de 1,4%, a US$ 46,21 ².

O CTO registrou venda própria de US$ 2,38 milhões na mesma noite

Naquela noite, uma segunda rodada de registros veio do diretor de tecnologia (CTO) Sivaprasad Padisetty: um Form 144 propondo a venda de 51.915 ações, aceito pelo EDGAR às 16h21 (horário do leste dos EUA) e, na sequência, o Form 4 informando a operação às 18h58↗ ⁴⁵. Ele apurou US$ 2,38 milhões em três operações, a preços entre US$ 44,83 e US$ 46,32 ⁴. Os papéis vinham de unidades restritas com vesting em 15 de setembro — e ele já havia vendido 30.888 ações em 16 de setembro, por US$ 1,5 milhão, operação que seu Form 4 classificou como retenção de impostos sobre o vesting ¹⁵.

Planos assinados entre os cortes e o balanço acima do esperado

Os dois venderam sob planos 10b5-1 — o do trust, adotado em 25 de junho; o de Padisetty, em 29 de junho ¹⁴. As datas vêm depois de a GitLab anunciar, em maio, que cortaria cerca de 350 postos, 14% do quadro, e deixaria 22 países↗ ⁶ — e antes do trimestre de 1º de setembro, que veio acima das expectativas em receita e lucro por ação ². O cronograma é a defesa: um plano de junho não é reação a um resultado de setembro. Mas segue sendo um fundador oferecendo US$ 101 milhões em ações a uma ponta compradora que a própria empresa passou o verão construindo.

O resultado acima do esperado veio dos bookings; o GAAP foi na contramão

O que os compradores bancaram: receita de US$ 286,3 milhões, alta de 21%, crescimento do ARR líquido acima de 40%, bookings brutos recorde e margem operacional não-GAAP de 15% ⁷. O que as contas pelo GAAP mostram: prejuízo operacional de US$ 56,9 milhões carregando US$ 19,4 milhões em despesas de reestruturação do plano de cortes de maio, prejuízo líquido de US$ 36,8 milhões e fluxo de caixa operacional negativo de US$ 3,1 milhões ⁷. A GitLab havia reduzido o prejuízo operacional para US$ 5,2 milhões no trimestre encerrado em janeiro ⁹ — e, no mesmo trimestre em que cortou um em cada sete funcionários, recomprou cerca de 3,5 milhões de ações próprias por US$ 104,6 milhões ⁷.

Do outro lado das contas, 95% de acionistas institucionais

Os acionistas institucionais respondem por 95,04% do capital ². A Atreides Management abriu uma nova posição, de US$ 103,0 milhões, e tanto o Norges Bank quanto o State Street ampliaram suas participações ²³. Os analistas elevaram seus preços-alvo, rumo a um consenso de US$ 51,75 ². Sijbrandij segue com 12.785.851 ações em titularidade direta, o equivalente a US$ 586,1 milhões pelo preço de sua última venda ³. Nenhum dos documentos enviados por qualquer um dos dois expressa uma opinião sobre a companhia além da declaração padrão dos planos 10b5-1.

O próximo aviso é o sinal

Vale acompanhar o EDGAR para o próximo Form 144 do trust: o aviso de setembro cobriu apenas essas 2.116.200 ações ¹. O relatório do segundo trimestre↗ projeta receita de US$ 281 milhões a US$ 283 milhões para o trimestre de outubro ⁷. O sinal estará no preço de execução de um eventual quarto lote: os três primeiros saíram a preços cada vez mais baixos.