Основатель GitLab продал акций на $101 млн за три сессии — спустя несколько месяцев после сокращения 14% персонала

Уведомление на $103,7 млн — и три дня продаж

24 сентября отзывный траст Ситсе Сейбранди подал уведомление о продаже 2 116 200 акций↗ GitLab — суммарно на $103,7 млн ¹. Затем траст продал их все: 980 710 бумаг по $48,63 24 сентября, 705 490 по $47,75 на следующий день и 430 000 по $45,84 28-го. Валовая выручка составила около $101,1 млн ²³⁸. Каждый следующий транш уходил дешевле предыдущего, и в понедельник акции закрылись снижением на 1,4% — на отметке $46,21 ².

В тот же вечер технический директор подал документы о собственной продаже на $2,38 млн

Тем же вечером поступила вторая серия документов — от технического директора Сивапрасада Падисетти. Сначала — форма 144 (Form 144) с уведомлением о продаже 51 915 акций, принятая системой EDGAR в 16:21 по восточному времени, затем — форма 4 (Form 4), зафиксировавшая сделку в 18:58↗ ⁴⁵. По трем сделкам в диапазоне от $44,83 до $46,32 Падисетти выручил $2,38 млн ⁴. Проданные бумаги — ограниченные акции (RSU), вестинг по которым наступил 15 сентября; еще 16 сентября он продал 30 888 акций на $1,5 млн, и в его форме 4 эта сделка помечена как удержание налога при вестинге ¹⁵.

Планы подписали между сокращениями и отчетностью лучше прогнозов

Оба действовали по планам 10b5-1: траст Сейбранди принял план 25 июня, Падисетти — 29 июня ¹⁴. Обе даты наступили после того, как GitLab в мае объявил о сокращении около 350 сотрудников — 14% штата — и уходе из 22 стран↗ ⁶, но до 1 сентября, когда компания отчиталась о квартале, превзошедшем прогнозы по выручке и прибыли на акцию ². Сам график — аргумент в защиту: план, принятый в июне, не реакция на сентябрьскую отчетность. Но это все равно основатель, поставивший акции на $101 млн навстречу спросу, который его собственная компания выстраивала все лето.

Прогнозы превзойдены за счет бронирований (bookings), по GAAP — все наоборот

За что платили покупатели: выручку $286,3 млн (+21%), рост чистой годовой регулярной выручки (ARR) более чем на 40%, рекордные валовые бронирования и операционную маржу 15% по non-GAAP ⁷. А вот что показывает отчетность по GAAP: операционный убыток $56,9 млн, включая $19,4 млн реструктуризационных расходов по майскому плану, чистый убыток $36,8 млн и отрицательный операционный денежный поток в $3,1 млн ⁷. К январскому кварталу GitLab сузил операционный убыток до $5,2 млн ⁹, и в квартале, когда расстался с каждым седьмым сотрудником, выкупил около 3,5 млн собственных акций на $104,6 млн ⁷.

По другую сторону — 95% институциональных инвесторов

Институциональным инвесторам принадлежит 95,04% акций ². Atreides Management открыла новую позицию на $103,0 млн, Norges Bank и State Street нарастили пакеты ²³. Аналитики повышали целевые цены, подтягивая их к консенсус-целевой цене $51,75 ². Сейбранди по-прежнему напрямую владеет 12 785 851 акцией — при цене его последней сделки это $586,1 млн ³, и ни один из поданных ими документов не выражает мнения о компании — лишь стандартное заверение, предусмотренное планом 10b5-1.

Следующее уведомление — главный сигнал

За следующей формой 144 траста нужно следить в EDGAR: сентябрьское уведомление охватывало только эти 2 116 200 акций ¹. Отчет за второй квартал↗ прогнозирует выручку октябрьского квартала в $281–283 млн ⁷. Сигнал — цена, по которой пройдет четвертый транш, если он состоится: каждая из трех первых продаж шла дешевле предыдущей.