宣布裁员14%数月后，GitLab创始人三个交易日套现1.01亿美元

先有1.037亿美元申报，后有三个交易日连续抛售

9月24日，Sytse Sijbrandij可撤销信托申报拟出售2,116,200股↗GitLab股票，申报金额合计1.037亿美元 ¹。信托随后将这批股票悉数卖出：9月24日以48.63美元卖出980,710股，25日以47.75美元卖出705,490股，28日以45.84美元卖出430,000股，套现总额约1.011亿美元 ²³⁸。每一批的成交价都低于前一批；周一收盘，GitLab股价下跌1.4%，报46.21美元 ²。

当晚，首席技术官也申报减持238万美元

当天晚间，首席技术官Sivaprasad Padisetty名下又先后出现两份申报：一份拟出售51,915股的144表格（Form 144）于美东时间16:21获EDGAR系统受理，随后报告实际出售情况的4表格（Form 4）↗在18:58提交 ⁴⁵。他分三笔卖出，成交价介于44.83美元至46.32美元之间，共套现238万美元 ⁴。此次出售的股份来自9月15日归属的限制性股票单位（RSU）；而在9月16日，他已卖出30,888股、套现150万美元，这笔处置在4表格中标注为归属时的预扣税款 ¹⁵。

两份计划签在裁员之后、超预期财报之前

两人的出售均依据10b5-1规则交易计划：信托的计划于6月25日设立，Padisetty的计划于6月29日设立 ¹⁴。这两个日期都落在GitLab于5月宣布裁减约350人、占员工总数14%，并退出22个国家↗ ⁶之后，也早于9月1日公布财报、当季营收与每股收益双双超预期的那个财季 ²。时间安排本身就是辩护理由：6月设立的计划，谈不上是对9月财报的反应；但这仍是一位创始人把1.01亿美元的股票，卖进了自家公司整个夏天着力营造的买盘。

超预期的是订单，GAAP却反向而行

买方押注的是这样一组数据：营收2.863亿美元，同比增长21%；净年度经常性收入（ARR）增长超过40%；总订单额创历史纪录；非GAAP经营利润率为15% ⁷。而GAAP账面给出的是另一组数字：经营亏损5690万美元，计入5月裁员计划带来的1940万美元重组费用；净亏损3680万美元；经营现金流为负310万美元 ⁷。到截至1月的财季，GitLab已将经营亏损收窄至520万美元 ⁹；而在这个裁掉七分之一员工的财季，公司还斥资1.046亿美元回购了约350万股自家股票 ⁷。

账本的另一端：95%的机构持股

GitLab的机构持股比例为95.04% ²。Atreides Management新建了价值1.03亿美元的仓位，挪威银行和道富银行也双双增持 ²³。分析师纷纷上调目标价，一致目标价升至51.75美元 ²。Sijbrandij名下仍直接持有12,785,851股，按其最后一笔卖出价计算价值5.861亿美元 ³。除10b5-1规则交易计划的标准声明外，两人的申报文件均未表明对公司的任何看法。

下一份144表格才是关键信号

接下来要盯EDGAR系统上该信托的下一份144表格：9月的减持预告仅覆盖这2,116,200股 ¹。第二财季财报↗对截至10月的财季给出的营收指引为2.81亿至2.83亿美元 ⁷。若出现第四批减持，成交价便是关键信号：前三批的成交价一批低于一批。