Iambic bringt seine Wette auf ein Krebsmedikament an die Nasdaq – nach 461,8 Millionen Dollar Privatkapital

Die Lücken sind der Preiskampf

Am Montag, dem 21. September 2026, hat Iambic Therapeutics↗ seine Registrierungserklärung (S-1)↗ für eine Notierung an der Nasdaq unter dem Kürzel IAM eingereicht; J.P. Morgan, Jefferies, BofA Securities und Citigroup begleiten die Emission als Bookrunner ¹². Aktienzahl und Preisspanne sind noch nicht ausgefüllt – und genau in diesen Lücken treffen die beiden Lager aufeinander ¹. Das 2019 als Entos gegründete Unternehmen aus San Diego verkauft, was es selbst „molekulare Superintelligenz“ nennt: KI-Modelle, die Moleküle entwerfen, und Roboterlabore, die pro Programm jede Woche Hunderte von Verbindungen synthetisieren und testen ².

Was das frische Geld kaufen soll

Renaissance Capital↗ beziffert die Emission auf bis zu 100 Millionen Dollar ³. Nettoerlös und vorhandene Barmittel fließen in drei Krebsprogramme, die Iambic vollständig gehören: in IAM1363, einen oralen HER2-Inhibitor, der die Blut-Hirn-Schranke überwindet und derzeit in einer Phase-1/1b-Studie getestet wird – eine zulassungsrelevante Studie könnte bereits 2027 beginnen –, sowie in IAM217 und IAM-C1, zwei präklinische Kandidaten, bei denen noch in diesem Quartal mit den IND-Anträgen (Investigational New Drug) in den USA zu rechnen ist ².

Die Zahlen im Gepäck

Im Jahr 2025 verbuchte Iambic 9,4 Millionen Dollar Umsatz bei einem Nettoverlust von 77,3 Millionen Dollar; 2024 waren es 1,2 Millionen Dollar Umsatz und 47,9 Millionen Dollar Verlust ¹². Der Zwölfmonatsumsatz lag bis zum 30. Juni 2026 bei 18 Millionen Dollar ³. Jeder Dollar stammt bislang aus Kooperationen, nicht aus dem Verkauf von Medikamenten – und die S-1 räumt ein, dass die Plattform bislang noch zu keinem zugelassenen Arzneimittel geführt hat ².

Wer den Börsenpreis bekommt

Private Investoren haben bis zum 18. September 2026 rund 461,8 Millionen Dollar eingebracht; mehr als fünf Prozent halten Catalio, Nexus Ventures, Q Healthcare Holding, Nvidia und Coatue ². Beschäftigte halten Optionen auf 17,2 Millionen Aktien zu einem gewichteten durchschnittlichen Ausübungspreis von 1,31 Dollar; zudem hält die Anmeldung fest, dass frühere Investoren zu Preisen unter dem künftigen Börsenpreis gekauft haben ². Ein erklärter Zweck der Emission ist es, „einen öffentlichen Markt zu schaffen“ und späteren Verkäufen von Aktionären und Beschäftigten zu erleichtern ².

Die Pharma-Absicherung – und ein Börsenfenster, das weiter offensteht

Die Absicherung steckt in den Zahlungsbedingungen. AbbVie, das am selben Morgen seine Kooperation bekanntgab↗, zahlt eine Vorabzahlung, danach erfolgsabhängige Meilensteinzahlungen und gestaffelte Lizenzgebühren ⁴; die Vereinbarung mit Takeda von Februar 2026 enthält erfolgsabhängige Zahlungen von potenziell mehr als 1,7 Milliarden Dollar, dazu kommen Lizenzgebühren ⁵. Die Partner zahlen, wenn Programme erfolgreich sind – die Zeichner des Börsengangs halten ihre Aktien durch jeden Misserfolg hindurch. Jazz, Bayer, Lundbeck und Revolution Medicines stehen ebenfalls auf dieser Partnerliste ².

Warum schleust das Börsenfenster 2026 weiter Anträge durch, deren Verluste bei nahezu dem Achtfachen des Umsatzes liegen? Weil die Renditen gerade im Biotech zu holen sind: Alle fünf am besten laufenden Börsengänge des Jahres mit einem Volumen von mehr als 50 Millionen Dollar sind Biotech-Unternehmen – eine Welle von Übernahmen durch Pharmakonzerne stützt die Nachfrage, so die Zählung von Renaissance-Stratege Matt Kennedy ⁶. Der Freibrief könnte sich ohnehin verengen: Electra Therapeutics nahm am Freitag bei einer aufgestockten Emission 350 Millionen Dollar ein und schloss mit einem Minus von 11,7 Prozent; Kennedy erwartet, dass die Branche von nun an genauer unter die Lupe genommen wird ⁷.

Zweite Nvidia-finanzierte S-1 binnen drei Tagen

Nscale, der andere Nvidia-finanzierte Börsenkandidat dieses Monats, verzeichnete im ersten Halbjahr einen Verlust von 1,02 Milliarden Dollar bei einem Umsatz von 140,6 Millionen Dollar↗ und jagt Berichten zufolge einer Bewertung von 30 Milliarden Dollar hinterher ⁸, eine Beteiligungsstruktur, die The Inference am Montag aufgeschlüsselt hat. Nvidia hält mehr als fünf Prozent an Iambic und steht neben AbbVie und Takeda auf der Partnerliste ²; ob dieser Sitz den späteren Preis bewegt, ist die eine Frage, die der kommende Nachtrag nicht beantworten wird. Zu beobachten sind der Nachtrag, der die Preisspanne einträgt – und danach die IND-Anträge im vierten Quartal. Das private Geld hat die Plattform gebaut. Das öffentliche Geld bezahlt die Studien.