Insider verkauften Cerebras-Aktien für 277 Millionen Dollar – noch bevor die zentrale Lock-up-Frist endet
State Streets neue Beteiligung im Wert von 105,3 Millionen Dollar traf bei Cerebras auf eine sechstägige Kursrally von 17 Prozent. Insider verkauften binnen drei Monaten dieselbe Aktie für 277 Millionen Dollar – und das Quartal, das das zentrale Lock-up öffnet, endet am 30. September.
Vincent Jiang · 3 min read
Eine Verkaufsmeldung im heiß laufenden Markt
Cerebras schloss am 25. September bei 206,63 Dollar, rund 11,7 Prozent über dem Emissionskurs von 185 Dollar 1. Am selben Tag reichte Mitgründer und Technologievorstand Sean Lie die Anzeige eines geplanten Verkaufs ein: weitere 120.000 Aktien im Wert von rund 24,8 Millionen Dollar, im Zuge einer Optionsausübung, über einen am 20. Mai aufgelegten Handelsplan 2.
Neues Geld, negative Marge
Die Kaufseite ist im Kommen. State Street meldete eine neue Beteiligung von 476.663 Aktien, etwa 105,3 Millionen Dollar und 0,20 Prozent des Unternehmens 3, und sechs positive Handelstage in Folge bis zum 22. September trieben die Aktie um 17 Prozent auf rund 212 Dollar – ein Börsenwert von nahezu 32 Milliarden Dollar 4. Was diese Nachfrage finanziert: eine operative Marge auf Zwölfmonatssicht von minus 100,3 Prozent 4.
Der Plan kam sechs Tage nach dem Börsengong
Cerebras nahm am 14. Mai den Handel auf 5; zum Emissionskurs von 185 Dollar war Lies Beteiligung rund eine Milliarde Dollar wert 5. Sechs Tage nach dem Börsengang legte er den 10b5-1-Handelsplan auf, über den bislang Aktien für 167 Millionen Dollar verkauft wurden 2. Die größte Tranche, 710.247 Aktien, ging am 20. August für 147,6 Millionen Dollar über die Bühne; weitere 46,6 Millionen Dollar kamen von Grounded Love Fund, einem Vehikel, das mit seinem Depot zusammengefasst wird 2.
Feldman verkaufte über einen Plan, der am selben 20. Mai aufgelegt wurde, und übte dabei Optionen mit einem Basispreis von 2,72 Dollar aus; die Optionen von Lie hatten einen Basispreis von 5,48 Dollar 67. Auf das zentrale Lock-up-Ende wartete keiner dieser Verkäufe: Der Prospekt erlaubt gestaffelte vorzeitige Freigaben, darunter bis zu 15 Millionen Aktien von Direktoren und Führungskräften 1.
Die Dreimonatsbilanz
Cerebras-Chef Andrew Feldman verkaufte am 4. September 37.441 Aktien in 17 Tranchen zu Preisen zwischen 199,18 und 216,62 Dollar und strach dabei 7,88 Millionen Dollar brutto ein; seine direkte Beteiligung schrumpfte um 69 Prozent auf 16.853 Aktien. Rund 13,9 Millionen Aktien der Klasse B hält er weiterhin, im Verhältnis eins zu eins wandelbar 63. Direktor Steven Vassallo verkaufte am selben Tag 50.000 Aktien für 10,5 Millionen Dollar 83.
Über drei Monate summierten sich die Insiderverkäufe auf 1.324.632 Aktien im Wert von 276.984.949 Dollar 3. Am 23. September übertrugen die Eclipse-Gesellschaften von Direktor Lior Susan 451.118 Aktien als Sachleistung an Partner; Bares floss dabei nicht, doch die Aktien liegen nun in mehr Händen 9.
Cerebras-Insider machen 277 Millionen Dollar flüssig – 167 davon von einem einzigen Mitgründer
Data
| Value | |
|---|---|
| Sean Lie (10b5-1-Verkäufe) | $167M |
| Grounded Love Fund | $46.6M |
| Weitere Insider (rechnerisch) | $45M |
| Steven Vassallo | $10.5M |
| Andrew Feldman | $7.9M |
Umsatz hielt sich bei rund 180 Millionen Dollar – die GAAP-Bruttomarge sank auf 14,2 Prozent
- Umsatz (Mrd. $)
- Bruttomarge (%)
Data
| Umsatz (Mrd. $) | Bruttomarge (%) | |
|---|---|---|
| Q1 '25 | 0.1 | 41.8 |
| Q2 '25 | 0.1 | 31.1 |
| Q1 '26 | 0.19 | 44.6 |
| Q2 '26 | 0.18 | 14.2 |
Der Auftragsbestand antwortet – langsam
Die Argumente der Käufer stehen in Verträgen, nicht in Hoffnungen: 25,4 Milliarden Dollar an verbleibenden Leistungspflichten (Remaining Performance Obligations) zum 30. Juni, getragen von einer im Dezember geschlossenen OpenAI-Vereinbarung über 750 Megawatt im Wert von mehr als 20 Milliarden Dollar 10. Der Cloud-Umsatz hat sich im zweiten Quartal fast vervierfacht und erreichte 126 Millionen Dollar; der GAAP-Umsatz stieg um 74 Prozent auf 180,1 Millionen Dollar 11. Das Unternehmen hält 7,4 Milliarden Dollar an Barmitteln 12; einschließlich zweckgebundener Barmittel und Kapitalanlagen sind es rund 8,6 Milliarden Dollar 10. Außerdem hat es seine Prognose für den Kernumsatz 2026 auf 880 bis 890 Millionen Dollar angehoben – eine vom Unternehmen selbst definierte Kennzahl 1113.
Das Kleingedruckte wiegt schwerer: Drei Kunden machten 76 Prozent des Quartalsumsatzes aus 10, die GAAP-Bruttomarge lag bei 14,2 Prozent 12. Nur rund 22 Prozent des Auftragsbestands schlagen sich in den zwei Jahren bis Juni 2028 in Umsatz nieder 10.
Mit Ablauf der zentralen Lock-up-Frist könnte fast das Fünffache des Streubesatzes aus dem Börsengang frei werden
- Aktien (Millionen)
- Estimate
Data
| Aktien (Millionen) | |
|---|---|
| Streubesatz aus dem Börsengang | 34.5M |
| Gestaffelte vorzeitige Freigabe (Direktoren und Führungskräfte) | 15M |
| Geschätzte Freigabe mit Ablauf der zentralen Lock-up-Frist (estimate) | 171.1M |
Zwei Termine, 171 Millionen Aktien
Der Börsengang umfasste 34,5 Millionen Aktien. Laut Prospekt könnten bis zu 171,1 Millionen Aktien freigegeben werden – fast das Fünffache des Streubesatzes aus dem Börsengang, rund 35,4 Milliarden Dollar zum Schlusskurs vom 25. September 1. Die zentrale Lock-up-Frist endet zum früheren von zwei Terminen: am zweiten Handelstag nach den Ergebnissen des dritten Quartals – eines Quartals, das am 30. September ausläuft – oder bei der 180-Tage-Marke im November 1. Zu beobachten: erst der Termin der Quartalszahlen, dann das tägliche Handelsvolumen, gemessen an sämtlichen Form-144-Meldungen, die folgen.
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- 1TECHi, Cerebras Lockup: 171M CBRS Shares Can Test a 34.5M IPO Float, 26 September 2026
- 2StockTitan, Cerebras officer Sean Lie proposes $24.8M share sale (SEC Form 144), 25 September 2026
- 3MarketBeat, State Street Corp Makes New $105.34 Million Investment in Cerebras Systems Inc. (CBRS), 25 September 2026
- 4Trefis, A 6-Day Winning Streak Has Cerebras Systems Stock Up 17%, 23 September 2026
- 5TechCrunch, Cerebras raises $5.5B, then stock pops 108%, in the first huge tech IPO of 2026, 14 May 2026
- 6SEC EDGAR, Form 4, Cerebras Systems Inc., Andrew D. Feldman, 4 September 2026 sales under 10b5-1 plan adopted 20 May 2026, filed 8 September 2026
- 7SEC EDGAR, Form 4, Cerebras Systems Inc., Sean Lie, 4 September 2026 plan sale and option exercise, filed 8 September 2026
- 8SEC EDGAR, Form 4, Cerebras Systems Inc., Steven Vassallo, 4 September 2026 sales of 50,000 shares, filed 8 September 2026
- 9SEC EDGAR, Form 4, Cerebras Systems Inc., Lior Susan, in-kind distribution of 451,118 shares, filed 25 September 2026
- 10The Motley Fool (via MSN), Cerebras has a $25.4 billion backlog, and one OpenAI agreement is behind much of it, 5 September 2026
- 11Insider Monkey, Cerebras (CBRS) Doubled Core Revenue. Why Did GAAP Hardware Sales Fall 23?, 21 August 2026
- 12Sharadar quarterly fundamentals, from Cerebras Systems SEC filings, retrieved 28 September 2026
- 13The Motley Fool (via Sharewise), Prediction: Cerebras' Revenue Will More Than Double in 2027, 26 September 2026
- 14Sharadar quarterly fundamentals, from Cerebras Systems's SEC filings, retrieved 28 September 2026
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