Los insiders de Cerebras venden 277 millones de dólares en acciones antes de que se levante el bloqueo principal
La nueva participación de State Street, de 105,3 millones de dólares, llega en plena racha: seis sesiones consecutivas y un 17% de alza en Cerebras. Los insiders han vendido 277 millones de dólares en esos mismos títulos en tres meses, y el trimestre que abre la compuerta principal del bloqueo (lock-up) termina el 30 de septiembre.
Vincent Jiang · 3 min read
Un aviso de venta en pleno rally
Cerebras cerró el 25 de septiembre en 206,63 dólares, un 11,7% por encima de su precio de salida a bolsa, de 185 dólares 1. Ese mismo día, su cofundador y director de tecnología, Sean Lie, presentó el aviso de una nueva venta propuesta: otras 120.000 acciones, unos 24,8 millones de dólares, ligadas al ejercicio de opciones, al amparo de un plan de negociación adoptado el 20 de mayo 2.
Dinero fresco, margen negativo
Los inversores institucionales empiezan a llegar. State Street ha comunicado una nueva participación de 476.663 acciones, unos 105,3 millones de dólares y un 0,20% de la compañía 3, y seis sesiones consecutivas de alzas hasta el 22 de septiembre han elevado el título un 17%, hasta unos 212 dólares, con una capitalización bursátil cercana a los 32.000 millones de dólares 4. Lo que avala esa puja: un margen operativo de los últimos doce meses del -100,3% 4.
El plan llegó seis días después de la campana de salida
Cerebras empezó a cotizar el 14 de mayo 5; al precio de salida de 185 dólares, la participación de Lie valía unos 1.000 millones de dólares 5. Seis días después, adoptó el plan 10b5-1 con el que ya ha vendido 167 millones de dólares 2. El mayor tramo, 710.247 acciones, se ejecutó el 20 de agosto por 147,6 millones de dólares; otros 46,6 millones corresponden a Grounded Love Fund, un vehículo cuyas ventas se computan junto con las de su cuenta 2.
Feldman vendió al amparo de un plan adoptado ese mismo 20 de mayo, ejerciendo opciones con un precio de ejercicio de 2,72 dólares; las de Lie tenían un precio de ejercicio de 5,48 dólares 67. Nada de eso esperó al vencimiento principal: el folleto permite liberaciones anticipadas y escalonadas, entre ellas hasta 15 millones de acciones de consejeros y altos directivos 1.
El recuento de tres meses
El consejero delegado Andrew Feldman vendió 37.441 acciones el 4 de septiembre en 17 lotes, a precios de entre 199,18 y 216,62 dólares. La operación le reportó 7,88 millones de dólares brutos y recortó su participación directa un 69%, hasta dejarla en 16.853 acciones; todavía conserva unos 13,9 millones de acciones de clase B, convertibles una a una 63. Ese mismo día, el consejero Steven Vassallo vendió 50.000 acciones por 10,5 millones de dólares 83.
En conjunto, las ventas de los insiders en tres meses suman 1.324.632 acciones y 276.984.949 dólares 3. El 23 de septiembre, las entidades Eclipse del consejero Lior Susan trasladaron 451.118 acciones en especie a sus socios; no cambió dinero de manos, pero las acciones ya están en más manos 9.
Un cofundador lidera con 167 millones los 277 que los insiders de Cerebras han hecho en caja
Data
| Value | |
|---|---|
| Sean Lie (ventas 10b5-1) | $167M |
| Grounded Love Fund | $46.6M |
| Otros insiders (derivado) | $45M |
| Steven Vassallo | $10.5M |
| Andrew Feldman | $7.9M |
Los ingresos se mantienen cerca de los 180 millones mientras el margen bruto GAAP cae al 14,2%
- Ingresos (miles de millones de dólares)
- Margen bruto (%)
Data
| Ingresos (miles de millones de dólares) | Margen bruto (%) | |
|---|---|---|
| 1T 2025 | 0.1 | 41.8 |
| 2T 2025 | 0.1 | 31.1 |
| 1T 2026 | 0.19 | 44.6 |
| 2T 2026 | 0.18 | 14.2 |
La cartera de pedidos responde, despacio
El argumento de los compradores está en los contratos, no en las esperanzas: 25.400 millones de dólares en obligaciones de desempeño pendientes a 30 de junio, ancladas en un acuerdo de diciembre con OpenAI por 750 megavatios, valorado en más de 20.000 millones de dólares 10. Los ingresos de la nube casi se cuadruplicaron en el segundo trimestre, hasta los 126 millones, y los ingresos GAAP crecieron un 74%, hasta los 180,1 millones 11. La compañía cuenta con 7.400 millones de dólares en caja 12, unos 8.600 millones incluyendo el efectivo restringido y las inversiones 10, y elevó su previsión de ingresos core para 2026 hasta los 880-890 millones, una medida definida por la propia compañía 1113.
La letra pequeña pesa más: tres clientes concentraron el 76% de los ingresos del trimestre 10 y el margen bruto GAAP se situó en el 14,2% 12. Solo en torno al 22% de esa cartera de pedidos se convertirá en ingresos en los dos años hasta junio de 2028 10.
La compuerta principal del bloqueo podría liberar casi cinco veces el flotante de la OPV
- Acciones (millones)
- Estimate
Data
| Acciones (millones) | |
|---|---|
| Flotante de la OPV | 34.5M |
| Liberación anticipada y escalonada (consejeros y altos directivos) | 15M |
| Liberación estimada en la compuerta principal (estimate) | 171.1M |
Dos fechas, 171 millones de acciones
La OPV colocó 34,5 millones de acciones. El folleto calcula que podrían liberarse hasta 171,1 millones, casi cinco veces el flotante, unos 35.400 millones de dólares al cierre del 25 de septiembre 1. La compuerta principal se abre en la primera de las dos fechas: la segunda sesión tras los resultados del tercer trimestre —un trimestre que cierra el 30 de septiembre— o el plazo de 180 días, en noviembre 1. Habrá que vigilar la fecha de resultados y, después, el volumen diario frente a los formularios 144 que vayan llegando.
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- 1TECHi, Cerebras Lockup: 171M CBRS Shares Can Test a 34.5M IPO Float, 26 September 2026
- 2StockTitan, Cerebras officer Sean Lie proposes $24.8M share sale (SEC Form 144), 25 September 2026
- 3MarketBeat, State Street Corp Makes New $105.34 Million Investment in Cerebras Systems Inc. (CBRS), 25 September 2026
- 4Trefis, A 6-Day Winning Streak Has Cerebras Systems Stock Up 17%, 23 September 2026
- 5TechCrunch, Cerebras raises $5.5B, then stock pops 108%, in the first huge tech IPO of 2026, 14 May 2026
- 6SEC EDGAR, Form 4, Cerebras Systems Inc., Andrew D. Feldman, 4 September 2026 sales under 10b5-1 plan adopted 20 May 2026, filed 8 September 2026
- 7SEC EDGAR, Form 4, Cerebras Systems Inc., Sean Lie, 4 September 2026 plan sale and option exercise, filed 8 September 2026
- 8SEC EDGAR, Form 4, Cerebras Systems Inc., Steven Vassallo, 4 September 2026 sales of 50,000 shares, filed 8 September 2026
- 9SEC EDGAR, Form 4, Cerebras Systems Inc., Lior Susan, in-kind distribution of 451,118 shares, filed 25 September 2026
- 10The Motley Fool (via MSN), Cerebras has a $25.4 billion backlog, and one OpenAI agreement is behind much of it, 5 September 2026
- 11Insider Monkey, Cerebras (CBRS) Doubled Core Revenue. Why Did GAAP Hardware Sales Fall 23?, 21 August 2026
- 12Sharadar quarterly fundamentals, from Cerebras Systems SEC filings, retrieved 28 September 2026
- 13The Motley Fool (via Sharewise), Prediction: Cerebras' Revenue Will More Than Double in 2027, 26 September 2026
- 14Sharadar quarterly fundamentals, from Cerebras Systems's SEC filings, retrieved 28 September 2026
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