Lou Basenese defendió MACOM como valor de IA en Fox Business. Los insiders vendieron todo el año y no compraron nada.

Recomendación y precio, el mismo día

A Lou Basenese le bastaron 55 segundos en Varney & Company el 1 de octubre↗: los chips de MACOM desempeñan un papel crítico en el movimiento de los datos que alimentan el cómputo de IA de NVIDIA, y la compañía se expande hacia el sector espacial ¹. El valor cerró a 301,63 dólares, un 5,9% más ², uno de los 40 movimientos de más del 5% del último año, en una acción que acumula una subida del 72,4% desde enero ³.

Lo que cuesta la recomendación

Quien compra a ese precio paga 97,0 veces los beneficios de los últimos doce meses, frente a una mediana quinquenal de 73,7, y se sitúa un 53,8% por encima del valor razonable de 196,12 dólares que le asigna un modelo ². En beneficios futuros, el argumento se reduce a dos números: 30,4 veces según un cálculo ⁴ y 35,9 según otro ². Los medios vincularon parte del repunte a una mejora de recomendación de BMO a outperform↗; esa decisión de rating está fechada el 18 de septiembre, dos semanas antes ³⁵.

Setenta y seis operaciones, una sola dirección

El registro del Formulario 4↗ contabiliza 76 operaciones de insiders en mercado abierto en los últimos seis meses: 76 ventas y cero compras ⁶. Las ventas de insiders suman 432,1 millones de dólares en doce meses, sin ninguna compra registrada ². El consejero delegado, Stephen Daly, vendió 19 veces por 5,79 millones de dólares; el director financiero, John Kober, 21 veces por 5,16 millones; y el director comercial, Donghyun Hwang, 32 veces por 2,97 millones ⁶. En seis meses, los insiders de MACOM han votado sobre su acción 76 veces, y cada voto fue una venta.

Los formularios, con lupa

El formulario que Daly presentó el 29 de mayo —15.828 acciones a 365,75 dólares— recortó un 29% su participación directa, hasta 38.389 títulos, y explica por sí solo los 5,79 millones de dólares que suma en seis meses; las otras 18 ventas apenas dejaron nada ⁷⁶. Kober vendió 7.389 acciones a 326,08 dólares el 17 de agosto ⁷. El consejero Peter Chung se deshizo de 43.268 títulos a 378,20 dólares el 14 de mayo y se quedó en 6.781 acciones, un recorte del 86% ⁷. Todos esos precios quedan por encima del cierre del 1 de octubre.

La cifra de 432,1 millones de dólares lleva además letra pequeña: unos 375 millones proceden de Susan Ocampo, consejera y titular de más del 10% del capital, cuyas ventas en bloque —80,0 millones de dólares solo el 24 de febrero— se remontan a años atrás; tras esa presentación aún conservaba 7,1 millones de acciones ⁷. Ninguno de los formularios aclara si las ventas estaban pactadas de antemano al amparo de un plan de compraventa programado, y de un Formulario 4 no puede deducirse la intención.

La tesis alcista no es humo

Los ingresos alcanzaron los 342,2 millones de dólares en el trimestre de julio↗, con subidas del 35,8% interanual y del 18,4% secuencial y un margen bruto ajustado del 59,7% ⁸. El chipset óptico de 3,2 terabits lanzado el 17 de septiembre↗ apunta a las interconexiones de los centros de datos de IA ⁹. Para el trimestre en curso, la guía de la compañía vaticina entre 415 y 425 millones de dólares ⁸. Los fondos están apostando por el valor: los tenedores pasaron de 45 a 59 en el último trimestre, el interés corto equivale al 3,57% del free float y JPMorgan sumó 2,1 millones de acciones, mientras Invesco recortaba su participación un 41,5% ⁴⁶.

Lo que zanja el debate

El cuarto trimestre fiscal cierra hoy, 2 de octubre ⁸. La guía pide un salto secuencial del 21% al 24%, mayor que el 18,4% recién logrado, y se apoya en un tipo impositivo del 3% y en 78,9 millones de acciones: supuestos, no garantías ⁸⁴. El crecimiento está en la cinta y las ventas de los insiders también. El próximo informe de resultados decidirá cuál de las dos cosas estaba descontando el múltiplo.