Лу Базенезе продвигал на Fox Business акции MACOM как ставку на ИИ. Инсайдеры весь год только продавали и не купили ничего

Питч и цена — в один день

Лу Базенезе уложился в 55 секунд в эфире Varney & Company 1 октября↗: чипы MACOM играют критически важную роль в передаче данных, на которых строятся ИИ-вычисления NVIDIA, а компания выходит на космический рынок ¹. Акции в тот день закрылись на отметке $301,63, прибавив 5,9% ², — это одно из 40 движений более чем на 5% за минувший год, при этом с января бумага подорожала на 72,4% ³.

Во что обходится питч

Покупатель по такой цене платит 97,0 годовой прибыли за последние 12 месяцев при пятилетней медиане 73,7, а сама бумага торгуется на 53,8% выше справедливой стоимости $196,12, которую дает одна из моделей ². По прогнозной прибыли спор сводится к двум цифрам: 30,4 по одной оценке ⁴ и 35,9 по другой ². Ралли отчасти объясняли повышением рейтинга BMO до Outperform↗; само решение датировано 18 сентября — на две недели раньше ³⁵.

76 сделок, и все в одну сторону

В записях по форме 4↗ за последние полгода — 76 сделок инсайдеров на открытом рынке: 76 продаж, ноль покупок ⁶. За 12 месяцев объем продаж инсайдеров составил $432,1 млн, покупок не зафиксировано ². Генеральный директор Стивен Дейли продал акции 19 раз на общую сумму $5,79 млн, финансовый директор Джон Кобер — 21 раз на $5,16 млн, директор по продажам Донахён Хван — 32 раза на $2,97 млн ⁶. За шесть месяцев инсайдеры MACOM проголосовали по своим акциям 76 раз, и каждый голос был продажей.

Отчеты под лупой

Отчет Дейли от 29 мая — 15 828 акций по $365,75 — сократил его прямую долю на 29%, до 38 389 акций. Эта сделка одна объясняет все его $5,79 млн за полгода: на остальные 18 продаж приходится почти ничего ⁷⁶. Кобер 17 августа продал 7 389 акций по $326,08 ⁷. Продажа директора Питера Чона — 43 268 акций по $378,20 14 мая — оставила ему 6 781 акцию, минус 86% ⁷. И все эти цены выше уровня закрытия 1 октября.

Есть сноска и у цифры $432,1 млн: около $375 млн из нее приходится на Сьюзан Окампо, директора и владелицу более 10% акций. Ее продажи крупными пакетами тянутся годами — 24 февраля, к примеру, сразу на $80,0 млн; после того отчета она по-прежнему владела 7,1 млн акций ⁷. Ни один из документов не сообщает, были ли сделки заранее согласованы в рамках торгового плана, а намерения из формы 4 SEC не вычитываются.

Бычий сценарий — не пустой звук

Выручка в июльском квартале достигла $342,2 млн↗ — плюс 35,8% год к году и 18,4% к предыдущему кварталу при скорректированной валовой марже 59,7% ⁸. Оптический чипсет на 3,2 Тбит/с, представленный 17 сентября↗, нацелен на соединения внутри ИИ-дата-центров ⁹. Прогноз на текущий квартал — выручка $415–425 млн ⁸. Фонды подтягиваются: за прошлый квартал число держателей выросло с 45 до 59, объем коротких позиций — 3,57% акций в свободном обращении, а JPMorgan нарастил пакет на 2,1 млн акций, тогда как Invesco сократила долю на 41,5% ⁴⁶.

Что все решит

Четвертый квартал фискального года закрывается сегодня, 2 октября ⁸. Прогноз компании предполагает рост на 21–24% к предыдущему кварталу — больше, чем недавние 18,4%, — и опирается на налоговую ставку 3% и 78,9 млн акций: это допущения, а не гарантии ⁸⁴. Рост зафиксирован в отчетности, но зафиксированы в ней и продажи инсайдеров; ближайший отчет покажет, что именно — рост или распродажи — рынок закладывал в мультипликатор.